本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2024Q3 營運回顧: 聯詠科技 2024Q3 合併營收達新台幣 278.7 億元，季增 10.4%，主要受惠於 OLED 驅動 IC 應用於新手機的備貨需求。毛利率為 39.74%，較上季下滑 1.4 個百分點，主因為部分產品售價調整、金價成本上漲及 NRE 收入減少。稅後 EPS 為 8.64 元。
- 2024Q4 展望: 進入傳統淡季，且整體消費性電子市場回溫力道不足，公司預期第四季營收將較第三季下滑。營收指引為 240 億至 250 億元，毛利率預計介於 37% 至 40%，營業利益率預計介於 17.5% 至 20.5%。
- 2025 年初步展望: 公司對 2025 年營收成長保持樂觀，主要動能來自 AI 相關應用（如 AI 手機、AI PC/NB）可能帶動的換機潮，以及多項新產品的推出。然而，整體消費性電子產品的需求前景仍不明朗，需持續觀察。
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產品發展重點:
- OLED TDDI: 預計於 2025Q2 進入量產，具備性能提升、成本與功耗降低、機構空間利用更佳等優勢，目前與客戶開發進度順利。
- AI 佈局: 專注於邊緣裝置 (Edge devices)，並在安防、電視、電競螢幕等產品中導入 AI 功能，提升產品規格與附加價值。
2. 主要業務與產品組合
聯詠科技為全球主要的顯示器驅動 IC 及系統單晶片 (SoC) 供應商，產品廣泛應用於手機、電視、筆電、顯示器及車用電子等領域。
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2024Q3 產品營收佔比:
- 中小尺寸驅動 IC: 佔比約 42%，受惠於 OLED 新機備貨需求，佔比自上季的 33% 顯著提升，成為營收最大來源。
- 系統單晶片 (SoC): 佔比約 37%，較上季的 42% 下滑。
- 大尺寸驅動 IC: 佔比約 21%，較上季的 25% 下滑。
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2024Q4 產品線展望:
- 三大產品線營收預計均將季減，主要因客戶年底庫存調整及需求進入淡季。
- SoC 衰退幅度預期最大。
- 大尺寸驅動 IC 衰退幅度次之。
- 中小尺寸驅動 IC 衰退幅度相對較小，其中手機 TDDI 需求增加，但 OLED DDIC 及車用產品則因庫存調整而出貨減少。
3. 財務表現
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2024Q3 關鍵財務數據:
- 合併營收: 278.7 億元，季增 10.4%，年減 3.7%。
- 毛利率: 39.74%，較 2024Q2 的 41.14% 下滑 1.4 個百分點，符合財測預期 (38% – 40%)。毛利率下滑主因為部分產品售價調整、金價成本上漲及 NRE 收入減少。
- 營業利益率: 22.4%，較 2024Q2 的 21.82% 上升，優於財測預期 (20% – 22%)。
- 稅後淨利: 52.6 億元，季減 2.4%，年減 17.4%。
- 每股稅後盈餘 (EPS): 8.64 元。
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2024 前三季累計財務數據:
- 合併營收: 775 億元，年減 6.9%。
- 毛利率: 40.62%。
- 稅後淨利: 155.4 億元，年減 13.6%。
- 每股稅後盈餘 (EPS): 25.54 元。
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庫存與現金:
- 2024Q3 季末庫存: 金額為 93.6 億元，較上季微幅減少；存貨週轉天數為 63 天，較上季減少 4 天，庫存水位健康。
- 2024Q3 季末現金: 約 420 億元，因第三季發放每股 32 元現金股利而較上季減少。
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營業費用:
- 2024Q3 營業費用與前兩季相近，主因研發投入金額穩定。公司預期 2025 年營業費用將因研發人員增加及先進製程投入而較 2024 年增加。
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所得稅率:
- 公司維持 2024 全年所得稅率約 16% 的預估，低於 2023 年的 17.4%，主因受惠於研發投資抵減增加。
4. 市場與產品發展動態
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終端市場趨勢:
- 整體市場: 2024Q4 消費性電子市場回溫力道仍顯不足。中國市場雖有「舊換新」補貼政策帶來急單，但整體需求仍疲弱。
- 手機: 因應年終促銷，中國新機備貨需求明顯增加，是 Q4 唯一季增的應用。
- 電視 (TV): 雖有中國補貼急單，但總體需求略為下滑。
- 顯示器 (Monitor): 需求持續疲弱。
- 筆電 (NB): 整體需求減少，雖 Chromebook 有補貼短單，但難以扭轉趨勢。
- 車用 (Auto): 持續進行庫存調整。
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關鍵產品發展:
- OLED TDDI: 預計 2025Q2 量產。此技術整合驅動與觸控功能，可提升性能、降低成本與觸控功耗，並優化手機內部空間配置，為加大電池容量提供可能，有助於 AI 手機的續航表現。
- 新客戶拓展: 公司持續拓展客戶基礎與應用，透過提升先進製程開發、品質控管與量產能力來爭取客戶信賴。除了手機 OLED 驅動 IC，也已配合新客戶需求開發多項產品，長期合作正向發展。
- AI 相關產品: 公司專注於邊緣運算裝置，預期 AI 手機、AI PC/NB 的新功能將刺激換機需求。同時，在安防、電視、電競螢幕等 SoC 產品中整合 AI 功能，也帶動顯示規格（如功耗、畫質）的升級需求。
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技術合作:
- Arm Neoverse 平台: 參與此平台合作是公司 ASIC 業務的延伸，為長期發展與未來客戶潛在需求預作準備，短期尚無營收貢獻。公司在驅動 IC 與 SoC 產品線均有 ASIC 業務，未來展望正向。
5. 營運策略與未來發展
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長期成長策略:
- 穩定毛利率: 將維持毛利率穩定視為重要目標。
- 產品組合優化: 持續推出新產品，並優化產品組合，特別是著重於高階產品的開發與推廣。
- 成本控管: 嚴格控管各項成本，以提升獲利能力。
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競爭優勢:
- 技術研發: 持續精進研發設計實力，包括投入先進製程的開發。
- 品質與量產能力: 透過卓越的品質與穩定的量產能力，贏得客戶的長期信賴。
- 客戶基礎多元化: 持續拓展客戶群與應用領域是公司的核心目標之一，目前進展順利且正向。
6. 展望與指引
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2024Q4 財務指引 (基於 1 美元兌 32 元新台幣匯率假設):
- 合併營收: 240 億元 至 250 億元。
- 毛利率: 37% 至 40%。
- 營業利益率: 17.5% 至 20.5%。
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成長動能與挑戰:
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主要機會:
- 2025 年 AI 相關裝置（手機、PC）的換機需求。
- OLED TDDI 等新產品的推出與量產。
- 新客戶與新應用的持續拓展。
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潛在風險:
- 全球消費性電子市場需求復甦力道不明朗。
- 驅動 IC 在需求淡季面臨較大的價格壓力。
- 金價等原物料成本波動對毛利率的影響。
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主要機會:
7. Q&A 重點
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Q: 第四季各主要終端應用的需求趨勢看法？
A: 整體消費性電子回溫力道不足。季對季來看，僅手機因新機備貨而增加，其他應用（TV、Monitor、NB、Auto）皆因需求疲弱或庫存調整而減少。
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Q: 第四季三大產品線的營收表現預期？
A: 三大產品線（SoC、大尺寸驅動 IC、中小尺寸驅動 IC）營收預計都會季減。SoC 衰退幅度最大，其次為大尺寸驅動 IC，中小尺寸驅動 IC 衰退幅度最小。
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Q: 對 2025 年的初步看法與主要成長動能？
A: AI 相關需求是未來趨勢，AI 手機、AI PC/NB 可望帶來換機潮。公司明年將推出不少新產品，相信 2025 年營收會有所成長。但消費性電子產品的需求仍不明朗，需密切觀察。
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Q: OLED TDDI 的量產時間、產品優勢及客戶導入進度？
A: 預計 2025 年第二季量產。優勢包括：性能提升、成本與觸控功耗降低、手機內部空間利用更佳（可配置更大電池）。目前與面板及手機客戶的開發進度順利。
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Q: 在新手機客戶的 OLED 驅動 IC 市佔率是否有增加機會？相對於競爭對手的優勢？
A: 持續拓展客戶群是公司努力的目標。公司的優勢在於持續精進研發設計技術（如先進製程）、品質與量產能力，以爭取客戶信賴。除了手機，也已配合客戶開發其他產品，未來長期發展樂觀可期。
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Q: 是否有機會切入三星 OLED 面板的驅動 IC 供應鏈？
A: 持續拓展客群與應用是公司的目標，目前相關發展正向且順利。
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Q: 公司在 AI 相關產品的佈局與機會？
A: 專注於邊緣裝置 (edge devices)，AI 手機、PC/NB 的換機潮是主要機會。此外，在安防、TV、電競螢幕等產品中加入 AI 功能，也會帶動顯示規格（如功耗、畫質）的提升需求。
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Q: 與 Arm Neoverse 平台合作的進展及對 ASIC 業務的展望？
A: 這是 ASIC 業務的延伸，為長期客戶需求做準備，短期無營收貢獻。公司在驅動 IC 和 SoC 產品線均有 ASIC 業務，未來發展正向。
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Q: 第三季毛利率季減原因？三大產品線毛利率趨勢？
A: Q3 毛利率季減 1.4 個百分點，主因是部分產品售價調整及金價成本上漲。產品線方面，SoC 毛利率略減，大、中小尺寸驅動 IC 則持平。
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Q: 第四季毛利率指引中點低於第三季的原因？三大產品線毛利率趨勢？
A: 主因是產品組合變動（SoC 佔比下降）、金價持續上漲及部分產品 ASP 調整。產品線方面，大、小尺寸驅動 IC 毛利率將略減，SoC 則預期持平。
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Q: 第四季哪些產品價格壓力較大？
A: 進入需求淡季，驅動 IC 的價格壓力相對較大。公司會透過成本降低 (cost down) 與推出新產品來支撐毛利率。
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Q: 對 2025 年晶圓代工及封測成本趨勢的看法？
A: 成本趨勢與未來供需關係密切，公司目前仍在與各供應商密切協商 2025 年的成本。
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Q: 對 2025 年毛利率的初步看法？
A: 維持毛利率是公司努力的目標，主要方法是持續推出新產品、優化產品組合（特別是高階產品）及嚴格控管成本。
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Q: 第三季的業外收支項目？
A: 業外收入淨額 1.69 億元，主要來自利息收入 3.03 億元，並被匯兌損失 1.65 億元所抵銷。
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Q: 第三季庫存天數及第四季展望？
A: 第三季末存貨週轉天數為 63 天，較上季減少 4 天。預估第四季庫存金額將較第三季略低，維持健康水位。
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Q: 2025 年營業費用的看法？
A: 由於研發人員增加及先進製程的投入，預估 2025 年的營業費用會較 2024 年增加。
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Q: 為何本次毛利率指引範圍 (3%) 較以往寬？
A: 沒有特別原因，主要是為了將未來可能的變數做一個較一致性的反應，並非有特殊含義。
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Q: 第四季 OLED 手機驅動 IC 出貨季減是否與新競爭者有關？
A: 中國大陸市場的需求不錯，部分客戶的季節性生產調整導致出貨量有增有減，並非特定競爭因素。
免責聲明
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