本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2023Q4 營運表現：第四季合併營收為新台幣 271.5 億元，季減 6.1%，年增 21.1%，達到財測高標。毛利率為 41.48%，優於 38.5% 至 40.5% 的預期，主要受惠於存貨跌價回升及 NRE 收入。營業利益率為 23.22%，亦優於財測。單季 EPS 為 8.76 元。
- 2023 全年營運表現：全年合併營收為新台幣 1,104 億元，與前一年度持平。全年毛利率為 41.85%，稅後淨利為 233 億元，全年 EPS 為 38.32 元。
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2024Q1 展望：考量傳統淡季及春節工作天數減少，預估第一季營收將下滑。客戶下單多以急單與短單為主。
- 營收：預估介於新台幣 240 億至 250 億元 之間。
- 毛利率：預估介於 38.5% 至 40.5% 之間。
- 營業利益率：預估介於 19.5% 至 21.5% 之間。
- 庫存狀況：產業庫存經過一年多調整，已回到相對健康的水位。公司 2023 年底存貨金額降至 85.5 億元，為新冠疫情以來最低水平，預計 2024Q1 末將維持相當水位。
2. 主要業務與產品組合
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三大產品線表現 (2023Q4)：
- 中小尺寸驅動 IC：營收佔比 37%，較前一季的 39% 下滑，主要受 VR 及車用產品進入出貨淡季影響。
- 系統單晶片 (SoC)：營收佔比 35%，較前一季的 38% 下滑。
- 大尺寸驅動 IC：營收佔比 26%，較前一季的 23% 上升。
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2024Q1 各產品線展望：
- SoC：預期營收將略為減少，因 2023Q4 已提早修正。
- 中小尺寸驅動 IC：預期營收將減少。手機補貨告一段落，TDDI 出貨將下滑，OLED 則預期持平；車用產品因客戶庫存調整，出貨也將下降。
- 大尺寸驅動 IC：預期營收衰退幅度最大。主要因 TV、NB、Monitor 進入需求淡季，且面板廠調降產能利用率。
3. 財務表現
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2023Q4 關鍵財務數據：
- 營收：新台幣 271.5 億元 (季減 6.1%，年增 21.1%)。
- 毛利率：41.48% (季減 0.77 個百分點，年增 0.93 個百分點)。優於財測主因 NRE 收入與存貨跌價回升貢獻約 1.6 個百分點。
- 營業利益率：23.22% (季減 1.47 個百分點，與去年同期約略持平)。
- 稅後淨利：新台幣 53.3 億元 (季減 16.3%，年增 31.8%)。
- 每股稅後盈餘 (EPS)：新台幣 8.76 元。
- 業外收支：第四季業外收入僅 0.23 億元，主因匯兌損失 4.49 億元，抵銷了利息收入 3.46 億元及股利收入 0.98 億元。
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2023 全年關鍵財務數據：
- 營收：新台幣 1,104 億元 (年增 0.4%)。
- 毛利率：41.85%。
- 營業利益率：24.14%。
- 稅後淨利：新台幣 233 億元 (年減 16.6%)。
- 每股稅後盈餘 (EPS)：新台幣 38.32 元。
- 營業費用：全年費用率為 17.71%。
- 所得稅率：全年所得稅率為 17.4%，低於預期，主因適用產業創新條例，研發投資抵減稅率由 15% 提高至 25%。
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資產負債表重點 (截至 2023/12/31)：
- 現金及約當現金：增至 539 億元。
- 應收帳款：降至 169 億元。
- 存貨：降至 85.5 億元，季減 6%，年減 29%。平均銷貨天數由前三季的 74 天降至全年平均 72 天。
4. 市場與產品發展動態
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2024 年主要成長動能：
- 手機 OLED 驅動 IC：預期 2024 年將有不錯的成長機會。
- TV SoC：新產品與新客戶的加入將帶來成長機會。
- PC/NB 相關 IC：預期 AI 功能將帶動換機需求，高階產品比例提升，有利於公司成長。
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AI 相關產品佈局：
- AI PC/手機的新功能可望刺激換機需求，並帶動顯示規格升級。
- 邊緣 AI (Edge AI) 應用如安防、電競螢幕、TV 等也將帶來正面效益。
- 傳輸介面 IC為公司的核心技術之一，產品已朝高速傳輸方向開發，公司在此領域不會缺席。
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OLED 產品發展：
- 除了手機應用，公司已推出或正在開發應用於 TV、IT、車用的 OLED 驅動 IC 及 Tcon 相關產品。
- 為應對 OLED 長期滲透率提升的趨勢，已提早準備產能。
- 持續開發差異化產品組合，包括 RAM、RAMless、OLED TDDI 等，以滿足客戶需求。
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車用產品：
- 根據市調機構 Omdia 資料，聯詠在車用 DDIC 市場的營收已位居全球第二。
- 未來車用面板採用 LCD TDDI、LTDI 及 OLED 的比例將持續提升，成長性可期。
5. 營運策略與未來發展
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ASIC 業務：
- 為滿足客戶產品差異化的需求，公司在驅動 IC 與 SoC 產品線均有 ASIC 業務。
- 預期 2024 年 ASIC 業務營收將會成長。
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先進製程佈局：
- 6 奈米產品目前營收佔比不高，主要應用於強調智慧影像與顯示畫質的產品。早期導入有助於長期產品研發與 ASIC 業務開拓。
- 22 奈米高壓製程是公司持續採用的先進製程選項之一，將依客戶需求設計具性價比的產品。
- 公司強調，除了製程，產品設計能力也是相當重要的競爭關鍵。
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競爭策略：
- 面對中國競爭對手在低階 OLED 產品的競爭，公司策略是提升設計技術能力，開發具附加價值和差異化的產品，並提供優化的產品組合，以鞏固根本的競爭力。
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客戶與產能：
- 持續拓展客戶群與應用是公司一貫目標。
- 對於具競爭力的晶圓廠或先進製程，公司都會進行評估並依需求採用。
6. 展望與指引
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2024Q1 財務指引：
- 營收：新台幣 240 億至 250 億元。
- 毛利率：38.5% 至 40.5%。毛利率指引低於 2023Q4 的原因包括：產品組合變化、部分產品 ASP 調整，以及第一季預期無存貨跌價回升利益。
- 營業利益率：19.5% 至 21.5%。
- 價格壓力：第一季為產業淡季，大尺寸驅動 IC 及手機 TDDI 的價格壓力相對較大，但預期後續將逐漸趨於穩定。
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2024 全年展望：
- 營業費用：金額預估與 2023 年變化不大，費用率將隨營收波動。
- 所得稅率：預估與 2023 年的 17.4% 相當。
- NRE 收入：預估 2024 年 NRE 營收金額將較 2023 年增加。
- 股利政策：預期將維持往年約 80% 的高配發率，但仍待董事會決議。目前無規劃增加股利發放頻率。
7. Q&A 重點
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Q：第一季各主要終端應用的需求趨勢看法？
A：第一季是消費電子的傳統淡季，目前觀察到各種應用，包括 TV、Monitor、NB、手機、VR、甚至車用，需求都有下滑情形。
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Q：第一季三大產品線的營收表現預期？
A：
- SoC：略為減少 (因 Q4 已提早修正)。
- 中小尺寸驅動 IC：減少 (手機補貨告一段落，車用客戶調整庫存)。
- 大尺寸驅動 IC：衰退幅度較大 (TV/NB/Monitor 需求淡季，面板廠調整生產)。
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Q：中小尺寸驅動 IC 營收在 2023Q4 和 2024Q1 連續兩季下滑的原因？
A：原因不同。2023Q4 下滑主要是 VR 和車用進入出貨淡季；2024Q1 的下滑則主要是因手機需求衰退及車用庫存持續調整。
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Q：2024 年營收成長貢獻較大的產品有哪些？
A：主要有三項：手機 OLED 驅動 IC、TV SoC (新產品與新客戶)，以及 PC/NB 相關產品 (AI 帶動的換機需求)。
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Q：公司在 AI PC/手機及傳輸介面 IC 的佈局為何？
A：AI 新功能將刺激換機需求並提升顯示規格。邊緣 AI 應用也有需求。傳輸介面是聯詠的核心技術之一，已朝高速傳輸方向開發，不會缺席。
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Q：2023 年 ASIC 產品的營收比重及未來目標？
A：目前在驅動 IC 和 SoC 產品線都有 ASIC 業務，以滿足客戶差異化需求。預期 2024 年 ASIC 業務營收將會成長。
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Q：6 奈米先進製程的營收佔比及未來幫助？
A：目前 6 奈米產品營收比重不高，主要用於智慧影像及顯示畫質產品。早期導入有助於公司長期的產品研發及 ASIC 業務開拓。
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Q：OLED DDIC 的產能、差異化及成本競爭力策略？
A：已提早準備產能以應對長期需求。將持續開發差異化產品組合 (如 RAM、RAMless、OLED TDDI)。成本競爭力在產品設計初期就會對製程及晶圓廠進行評估。
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Q：手機以外的 OLED 產品佈局機會？
A：除了手機，已推出或開發中適用於 TV、IT、車用的 OLED 驅動 IC 及 Tcon 相關產品。
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Q：車用產品的營收佔比及成長動能？對客戶垂直整合的看法？
A：根據 Omdia 資料，聯詠在車用 DDIC 市場營收已是全球第二。未來成長動能來自 LCD TDDI、LTDI、OLED 在車用顯示的滲透率提升。
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Q：對於 UMC 與 Intel 合作在美國生產 12 奈米產品，公司是否會考慮投片？
A：只要是具有競爭力的先進製程或晶圓廠，公司都會依需求評估採用。
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Q：對 2024 年的產業季節性看法？
A：經過一年多調整，產業庫存已回到相對健康的狀態。接下來需密切觀察總體經濟與地緣政治對終端消費的影響。
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Q：第四季及第一季的庫存天數及金額趨勢？
A：2023 全年平均銷貨天數為 72 天 (較前三季平均 74 天減少)。預估 2024Q1 末的存貨金額與 2023Q4 末相當，處於健康水位。
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Q：第四季毛利率高於財測的原因？NRE 全年趨勢？
A：2023Q4 的 NRE 與存貨跌價回升合計貢獻毛利率約 1.6 個百分點。預估 2024 年 NRE 營收金額將較 2023 年增加。
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Q：第一季毛利率指引低於第四季的原因？
A：主要有三點：產品組合不同、部分產品 ASP 調整、以及第一季預期無存貨跌價回升利益。
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Q：第一季哪些產品價格壓力較大？
A：因需求淡季，大尺寸驅動 IC 及手機 TDDI 的價格壓力相對較大，但預期後續會逐漸穩定。
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Q：28 奈米 HV OLED 產能及 22 奈米進度？
A：只要具競爭力，公司都會評估採用。22 奈米高壓製程是選項之一。產品設計能力也是關鍵。
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Q：如何看待中國競爭對手在 OLED DDIC 的進展與影響？
A：在低階產品可能會有競爭，但 OLED 面板規格也在持續進化，對應的 IC 規格也需升級。聯詠的策略是提升設計能力，開發具附加價值與差異化的產品來應對。
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Q：2024 年營業費用及所得稅率指引？
A：2024 年營業費用金額預估與 2023 年變化不大。所得稅率預估約與 2023 年的 17.4% 相當。
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Q：第四季業外收支明細？
A：主要有利息收入 3.46 億元、股利收入 0.98 億元，但有匯兌損失 4.49 億元，因此整體業外收入僅 0.23 億元。
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Q：今年的股利發放率及頻率規劃？
A：預計將維持在 80% 左右的高配發率，但仍待董事會決議。目前沒有增加發放頻率的規劃。
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