本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
神基投控 2024 年第一季營運表現強勁，延續成長態勢。合併營收達 87.05 億元，年增 6.7%。毛利率與營業利益率顯著提升，分別達到 30.5% 及 14.2%，其中營業利益 12.39 億元創下單季歷史新高。稅後淨利為 11.04 億元，年增 44.0%，每股盈餘 (EPS) 為 1.81 元。
公司看好 Edge AI 產品發展，已於 2 月推出採用高通 (Qualcomm) CPU 的 Android 強固型產品 GX10，預計年底將再推出 Windows 架構的 Edge AI 新品。管理層預期，整體營運成長趨勢將延續至年底，全年營收成長目標維持與第一季相近的 7% 左右水準。
策略上，公司自 2023 年下半年起導入 AI 精準行銷，利用長期累積的 CRM 數據，鎖定大型潛在客戶，以創造增量成長動能 (incremental growth)，並已在第一季看到顯著成效。
2. 主要業務與產品組合
神基投控旗下主要分為三大事業體：電子產品、綜合機構件及汽車機構件。
-
電子產品 (強固型電腦與機電能源事業)
- 營運狀況：2024Q1 營收佔比超過 50%，為公司主要營收及獲利來源。雖然第一季受美國聯邦政府預算延遲影響，但仍取得良好成績。
-
產品動態：
- GX10：2 月發布，採用高通最新 CPU 的 Android Edge AI 產品，市場反應良好，即將開始出貨，預期為下半年營收帶來貢獻。
- Windows Edge AI 產品：預計年底推出，已向部分客戶展示並獲高度評價，將於 Computex 展出。
- 軟體平台服務：新架構的平台服務 (Platform as a Service) 將於今年下半年推出新版本。
- 展望：在新產品加持下，強固型電腦業務展望樂觀。
-
綜合機構件 (筆電、遊戲機等)
- 營運狀況：筆電市場自去年以來持續低迷，但預期在第二季末至第三季因 AI PC 趨勢而好轉。主要遊戲機客戶的新品推出延至明年第一季，但預期今年 Q3 底至 Q4 會開始有部分營收貢獻。
- 策略優勢：越南廠區已成熟並開始出貨，在中國以外的生產基地中具備領先地位。
- 展望：預期今年可維持個位數成長。
-
汽車機構件
- 營運狀況：整體汽車產業景氣不如預期，呈現微幅衰退趨勢。
- 策略佈局：已於泰國購地，為未來擴張預做準備，但對今明兩年營收尚無貢獻。
- 展望：預期今年可維持個位數成長。
3. 財務表現
-
2024 年第一季關鍵財務數據：
- 合併營收：87.05 億元，年增 6.7%，季減 3.0%。
- 營業毛利：26.54 億元，年增 28.4%。毛利率達 30.5%，為歷年次高，較去年同期增加 5.2 個百分點。
- 營業利益：12.39 億元，年增 60.1%，創單季歷史新高。營業利益率達 14.2%，創近期單季新高。
- 稅後淨利 (歸屬母公司)：11.04 億元，年增 44.0%。
- 每股盈餘 (EPS)：1.81 元，年增 42.5%。若排除去年同期處分華孚股票的收益，則年增約 56%。
-
財務驅動與挑戰：
- 獲利驅動：高毛利的電子產品（強固型電腦）佔營收比重超過 50%，是帶動整體毛利率上升的主要原因。匯率方面，財務長表示貢獻毛利率低於 1 個百分點。
- 費用率：全年費用率預估將維持在 16.3% 至 16.5% 的區間。
- 稅率：第一季稅率較低，主因為中國大陸子公司取得高新技術企業的稅務優惠。
-
營運能力：
- 截至 2024Q1，現金及約當現金達 136 億元。
- 營運週轉天數為 80 天，持續改善。
-
股利政策：
- 2023 年 EPS 為 6.17 元，配發現金股利 5.0 元，配息率達 81%，維持約八成的穩定水準。
4. 市場與產品發展動態
-
AI 趨勢與機會：
- 公司積極佈局 Edge AI 產品，已推出並即將推出搭載最新 CPU 的強固型電腦，滿足大型企業與政府機構對最新技術平台的需求。管理層認為，AI PC 可望帶動產品平均售價 (ASP) 提升 100 至 150 美元。
- AI 發展帶來龐大的電力需求，如美國電力公司預估芝加哥地區未來幾年電力消耗將成長 900%。此趨勢為神基在公用事業 (Utility) 領域的強固型產品帶來龐大商機。
-
新產品佈局：
- GX10 (Android) 與年底將推出的 Windows AI PC 採用了不同的設計理念，旨在擴大市場覆蓋範圍，爭取更多「box movement」生意，並直接瞄準競爭對手的客戶。
-
生產基地擴充：
- 為滿足「Made in Taiwan」的產品需求，桃園龜山廠區正在進行整修，預計年底或明年初可投入使用，以擴大產能。汐止廠將在龜山廠穩定後進行轉移。
5. 營運策略與未來發展
-
核心策略：AI 精準行銷
- 公司自 2023 年下半年開始導入精準行銷策略，運用 AI、LLM 及 RAG 技術，分析超過十年累積的 CRM 資料，以識別並鎖定具備預算、授權及資源的大型潛力客戶（高大上客戶）。
- 此策略旨在創造增量成長 (incremental growth)，而非僅依賴現有客戶。第一季已成功擴大行銷漏斗 (Marketing Funnel) 的規模，成效顯著。預期這些潛在客戶在 6 至 12 個月內有機會轉換為實際訂單。
-
目標市場 (Verticals)：
- 公司聚焦於 5+1 個垂直市場，包括公共安全 (警用)、公用事業、運輸、物流、製造業，以及較難進行精準行銷的軍事國防市場。
-
競爭優勢：
- 技術領先：在強固型電腦領域，率先推出採用 Intel 及 Qualcomm 最新 AI CPU 的產品。
- 生產佈局：越南廠區在非中國大陸的筆電機構件生產中具備領先地位。
- 營運穩健：相較於競爭對手策略多變，神基長期以來維持一致且持續成長的營運方針。
6. 展望與指引
-
短期展望 (2024Q2)：
- 預期第二季整體營運表現與第一季大致持平。
-
全年展望 (2024)：
- 公司目標是延續第一季的成長態勢，全年營收成長率期望達到 7% 左右。
- 綜合機構件與汽車機構件事業，預期全年將有個位數的成長。
-
成長動能：
- 主要機會：來自新推出的 Edge AI 產品、下半年的新版軟體平台，以及透過 AI 精準行銷開發大型新客戶所帶來的增量成長。
- 潛在風險：筆記型電腦與汽車市場的整體景氣仍然低迷，以及政府標案預算的變動性。
7. Q&A 重點
-
Q：各產品線在 2024 年第二季的展望如何？
A：預期第二季整體表現與第一季持平。強固型電腦方面，美國聯邦政府預算延遲的影響已在 Q2 初解決。機構件與汽車零組件產品展望持平，全年目標為個位數成長。
-
Q：匯率對第一季毛利率的貢獻約多少？
A：此問題較難精確計算。若以美元年增 4.2% 及公司毛利率約 30% 估算，影響低於 1 個百分點。
-
Q：2024 下半年及 2025 年的成長動能來自哪個產品線？
A：成長動能來自各垂直市場的綜合性成長 (combination)，而非單一產品線。公司透過 AI 精準行銷，在警用、公用事業、運輸、物流、製造等五大市場，鎖定大型客戶，創造巨大的銷售漏斗。特別是 AI 發展帶動電力需求，為公用事業領域帶來龐大機會。
-
Q：AI PC 對強固型電腦的意義是什麼？是否會提升 ASP？
A：AI PC 對大型企業客戶而言是採購的必要規格，因為他們需要最新的技術平台。導入 AI CPU 的新產品，預期可帶動 ASP 提升 100 至 150 美元。新產品的設計旨在爭取更多業務，並直接與競爭對手爭奪客戶。
-
Q：公司開發新客戶的重要性是否會大於現有客戶？
A：是的，精準行銷的目標就是瞄準重量級的新客戶，以有限的人力創造更大的效益，達成公司增量成長的目標。
-
Q：精準行銷的效益何時會顯現？
A：一般而言，銷售線索 (sales lead) 約需 6 至 12 個月的時間有機會轉化為訂單，成功率約在 20% 至 40%。這是一個滾動式的累積過程。
-
Q：為何第一季強固型電腦佔比下降，毛利率卻能提升？今年的費用率與稅率展望？
A：第一季強固型電腦佔比並未下降，是因綜合機構件有急單導致其佔比上升。
- 費用率：今年預計將維持在 16.3% 至 16.5% 的正常區間。
- 稅率：第一季稅率較低，主因是中國大陸子公司取得高新技術企業稅務優惠，此優惠在去年同期尚未適用。
-
Q：AI 在強固型電腦的具體應用為何？
A：對客戶而言，擁有搭載最新 AI CPU 的平台是採購時的關鍵考量，避免買到過時產品。對神基內部而言，AI 已被用於改善銷售預測、庫存管理及行銷文案生成等流程。AI 已是正在發生的趨勢，具備 AI 功能是進入大型企業市場的門票。
-
Q：今年的費用是否會高於去年？
A：費用控管是公司目標，但管理層更關注在營收成長下，絕對獲利金額的提升，而非僅看費用率。若業績能翻倍，費用率的討論就不是重點。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
