本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
統一超 2024 年前三季營運表現穩健，合併營收達 2,518 億元，年增 6.9%。主要成長動能來自台灣 7-ELEVEN、菲律賓 7-ELEVEN 及康是美。合併營業利益年增 1.9% 至 110 億元，惟部分轉投資事業如中國物流、台灣星巴克及統一速達獲利呈現衰退。
業外方面，因處分山東事業利益、利息收入增加，以及去年同期認列家樂福災損的低基期因素，合併稅前淨利年增 7.1%。歸屬母公司稅後淨利達 93 億元，年增 10.4%，EPS 達到 8.93 元，創下歷史同期新高。
展望未來，公司將持續以 OMO (Online-Merge-Offline) 效益展現為主軸，透過門市質量並進、差異化商品結構、線上商機佈局及數位平台整合四大策略，鞏固市場領導地位並驅動長期成長。
2. 主要業務與產品組合
根據 2024 年前三季財報，統一超的業務板塊貢獻如下：
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營收貢獻：
- 台灣 7-ELEVEN: 62%
- 零售事業群: 30% (含菲律賓 7-ELEVEN、康是美、統一速達等)
- 物流事業群: 7% (含捷盟行銷、統昶行銷等)
- 其他、調整與銷除: 1%
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稅前淨利貢獻：
- 台灣 7-ELEVEN: 47%
- 零售事業群: 31%
- 物流事業群: 9%
- 其他、調整與銷除: 13%
各主要業務概況：
- 台灣 7-ELEVEN：為集團營收與獲利核心。透過持續展店、提升店質及優化商品結構（特別是鮮食與咖啡）來帶動單店日均銷售額 (PSD Sales) 成長。截至 2024 年 11 月底，總店數已達 7,066 家。
- 菲律賓 7-ELEVEN：定位為集團重要成長引擎。憑藉高市佔率與完整基礎建設，進行跨島嶼快速展店，並強化鮮食、咖啡等差異化商品。截至 2024 年 11 月底，店數達 4,071 家。
- 康是美：展現強勁成長動能，透過展店與商品結構優化，拓展至醫藥、美妝及居家生活等領域，並增加藥師、美諮師等體驗式服務。截至 2024 年 11 月底，店數達 485 家。
- 統一速達 (速達)：包裹量穩健成長，但受常溫與低溫配送組合變化影響，利潤率面臨壓力。未來將持續掌握低溫宅配需求及拓展新電商業務。
- 中國事業群 (上海與浙江 7-ELEVEN)：受總體經濟環境影響，營運表現較為平緩。目前策略為謹慎展店，專注於提升單店經營效益及推廣加盟模式。
3. 財務表現
2024 年前三季關鍵財務指標 (合併)：
- 合併營收：2,518 億元，年增 6.9%。
- 合併毛利率：與去年同期約當。
- 合併營業利益：110 億元，年增約 1.9%。
- 合併稅前淨利：年增 7.1%。
- 歸屬母公司稅後淨利：93 億元，年增 10.4%。
- 每股盈餘 (EPS)：8.93 元，創歷史同期新高。
驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：主要由台灣 7-ELEVEN 的穩健展店與 PSD sales 提升、菲律賓 7-ELEVEN 的快速擴張，以及康是美強勁的業績成長所帶動。
- 挑戰因素：營業費用因持續展店、數位平台發展及電價調漲而增加。2024Q3 電費因夏季費率及新的計價方式而顯著上升，但預期此調整對全年電費具節省效益。部分轉投資事業如中國物流、台灣星巴克及統一速達的獲利能力面臨挑戰。
- 業外表現：處分山東統一銀座事業帶來收益，加上利息收入增加，對稅前淨利有正面貢獻。
4. 市場與產品發展動態
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鮮食與咖啡策略：
- 鮮食：因應外食趨勢，與五星飯店、傳統小吃合作開發聯名商品，並掌握素食、甜點及加菜料理等商機，目標 2024 年鮮食營收達 500 億元。
- CITY 系列：透過品質升級與多元化選擇（如精品咖啡 CITY PRIMA、鮮萃茶 CITY TEA）維持穩健成長，鞏固品牌價值。
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數位平台與會員經營 (OpenPoint)：
- 會員數已超過 1,800 萬人，會員貢獻度超過 50%，客單價為非會員的 1.6 倍。
- 未來將重心放在提高會員貢獻度與數據應用，透過數據中台進行精準行銷。
- 積極擴大點數生態圈，與國內外企業（如日本 Ponta、菲律賓 7-ELEVEN）合作，將點數發展為類似虛擬貨幣的概念，提升會員黏著度。
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電商服務與物流：
- 自營平台：賣貨便與交貨便已成為門市取貨包裹數量第一名，2024 年包裹量呈雙位數成長。
- 外部合作：持續與蝦皮合作並優化模式，同時拓展與新進電商（如韓國酷澎、淘寶）及跨境電商的合作機會。
- 集團物流整合：在北中南建置大型物流園區，導入自動化設備，提升整體產能與配送效率，為長期發展奠定基礎。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫：
- 台灣市場：以「超越顧客期待的生活服務平台」為目標，持續展店並提升店質，維持每年淨增 200-250 家店的速度。透過大店格、多元複合店型滿足不同商圈需求。
- 菲律賓市場：視為集團關鍵成長引擎，維持每年淨增 300 家以上的展店速度，中期目標為達到 5,000 家店的規模，拉開與同業的競爭差距。
- 中國市場：採取謹慎策略，專注於單店經營優化，並穩步推展加盟制度，目前加盟佔比約 50%。
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成本與效率管理：
- 人力成本：導入省力化設備，並鼓勵加盟主承接複數店，以有效調節人力運用。
- 電費成本：導入節電設備、AI 能源控制系統及建置綠電場域，以減緩電價上漲的影響。
- 核心策略：管理層認為，應對外部經營成本增加的根本之道，在於提升單店業績 (Topline) 與毛利額，透過商品結構調整、品牌價值建立及製程優化來舒緩費用壓力。
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競爭定位：
- 憑藉全台最密集的通路網絡、完整的物流基礎建設及龐大的會員基礎，形成強大的規模效益與競爭護城河。
- 透過 OMO 策略，有效串聯線上購物與線下門市，創造額外營收及到店消費機會。
6. 展望與指引
- 台灣 7-ELEVEN：預期 PSD sales 將維持低個位數 (low single digit) 的穩健成長。展店速度將維持與 2024 年相似的步調。
- 菲律賓 7-ELEVEN：經濟前景看好，加上觀光客回流，零售消費市場增長可期。公司將持續快速展店，預期 PSD sales 將持續提升。
- 佣金收入：透過與蝦皮的合作模式優化、自營平台的強勁成長，以及拓展新電商客戶，預期明年佣金收入有機會恢復正成長。
- 費用控管：預期 2024Q4 電費壓力將較夏季舒緩。長期而言，雖然費用增加是趨勢，但公司將透過提升營收與毛利、導入節能省力設備等方式應對。
7. Q&A 重點
Q1：台灣 7-ELEVEN 於 2024Q4 及 2025 年的 PSD sales 看法？鮮食、咖啡等主要品項的成長性如何？
A：2024 年 PSD sales 預計維持低個位數的穩健成長，未來也以此為目標。成長動能將來自線上線下整合：
- 線下：持續展店並提升店質，針對不同商圈優化商品結構。鮮食（與星級飯店/名店聯名、開發素食/甜點）與咖啡（CITY PRIMA 精品咖啡、CITY TEA 鮮萃茶）為長期成長動能。
- 線上：利用密集的門市與物流優勢，串聯線上購物與線下取貨，創造額外營收。
- 會員經營：透過 Open Point 超過 1,800 萬的會員基礎，以數據分析進行精準行銷，提升會員貢獻度。
Q2：佣金收入明年是否有機會恢復正成長？
A：有機會。策略如下：
- 與蝦皮合作：持續觀察並調整合作模式，在包裹數量與利潤間取得平衡，目前包裹量 QoQ 趨勢已穩定。
- 發展自營平台：賣貨便與交貨便包裹量已是門市第一，今年成長達雙位數。
- 尋求外部合作：與其他新進台灣的電商平台（如韓國酷澎、淘寶）及跨境電商合作。
- 整合集團物流：透過在北中南建置的物流園區及導入自動化設備，提升產能與效率，奠定長期成長基礎。
Q3：明年展店目標及商圈選擇策略？
A：截至 11 月底，台灣店數為 7,066 家，今年全年預計淨增加 200-250 家。因應高齡化及小家庭化的社會趨勢，消費者對便利性的需求仍在。明年將維持與今年類似的展店速度，並著重於發展大店格、多元複合店型及提升店質，以穩固市場領導地位。
Q4：2024Q3 營業費用較高的原因？是電費增加或其他因素？第四季展望？
A：費用成長主要來自持續展店及數位平台發展。Q3 電費較高原因包括：1) 展店；2) 政府調漲電價；3) 導入更多設備；4) 調整電費計價方式，使夏季電費增幅較大，但冬季會減少，全年來看更節省。展望 Q4，因進入冬季，電費壓力預期會比夏季舒緩。
Q5：在人工與電費成本增加下，超商的因應之道及明年 OPN (營業利益率) 走勢看法？
A：費用增加是長期趨勢，但統一超因規模較大，相對影響較小。
- 人力：導入省力化設備、鼓勵加盟主經營複數店。
- 電費：導入節電設備與耗能控制裝置。
- 核心策略：更重要的是提升單店業績與毛利率，透過優化商品結構、建立品牌價值等方式，以營收的成長來舒緩費用增加的壓力。
Q6：OpenPoint 在數位發展上的成效？
A：會員數超過 1,800 萬，貢獻度超過 50%。未來重心在於提高會員貢獻度與數據應用。已建立數據中台，進行會員標籤化與自動化精準推播。點數生態圈已擴展至國內外通路（如六角集團、日本 Ponta），並具備支付、轉贈等功能，發展成類似虛擬貨幣的概念，以增加會員依賴度。
Q7：預估 2024Q4 菲律賓 7-ELEVEN 的店數及明年展店目標？
A：截至 11 月底，店數為 4,071 家，今年已淨增加 303 家。全年目標淨增 300-400 家。中期目標為 5,000 家店。預計明年也能維持淨增加 300 家以上的展店速度。
Q8：對明年菲律賓 GDP、內需消費的看法？以及如何評估其 PSD sales 走勢？
A：菲律賓是成長快速的國家，疫後經濟恢復迅速。近期通膨壓力減緩及國際觀光客回流，帶動零售消費市場。公司認為菲律賓 7-ELEVEN 是集團重要成長動能，除了快速展店外，也將強化鮮食、咖啡等差異化商品，並提高佣金收入，預期可帶動 PSD sales 持續提升。
Q9：明年菲律賓 7-ELEVEN 是否有特別費用需留意？對其毛利率與營業利益率的看法？
A：費用壓力中，水電費因當地基礎建設關係而壓力較大，但未來應有改善機會。展店區域已拓展至租金較低的住宅區與其他島嶼。最重要的還是透過提升 PSD sales 及展店後的規模效益，來進一步提升整體獲利能力。
Q10：今年速達因營運產品組合不同影響利潤率，明年配送組合的看法及利潤率是否有機會回升？
A：速達今年包裹量穩健成長，利潤率受常溫與低溫配送組合影響。低溫配送因疫情期間基期較高，預期未來將回歸長期合理成長。市場對高品質低溫宅配的需求仍然存在，相信速達能掌握此商機，進一步拉升獲利率。
Q11：對速達的營收看法？
A：今年前三季營收成長中個位數 (mid single digit)。成長動能來自高價值的低溫配送、拓展新電商客戶（如酷澎），以及提前佈局老齡化商機的醫藥配送服務。
Q12：康是美的明年展店想法？利潤率提升趨勢是否可以延續？
A：截至 11 月底，店數 485 家，今年淨增 42 家。明年預期維持相似的展店速度，並增加更多體驗空間。因應消費者對彩妝保養及高齡化社會的需求，將持續發展各類型店鋪、強化商品結構（醫藥、美妝、居家），並導入藥師、美諮師等體驗服務及拓展線上平台，帶動中長期成長。
Q13：上海與浙江 7-ELEVEN 到年底的店數規模及明年展店想法？
A：截至 11 月底，上海 314 店（年淨增 6 店），浙江 186 店（年淨增 47 店）。雖然當地總經環境不穩定，但單店狀況持續好轉。明年應可維持今年的展店速度，但仍會謹慎觀察並隨時調整。
Q14：上海與浙江今年的 PSD sales 狀況及明年看法？
A：今年前三季受大環境影響，PSD 表現為持平或微幅成長。若明年總經環境穩定，透過單店經營優化、商品結構強化及擴大會員流量，預期業績可持續穩健提升。
Q15：上海與浙江的加盟狀況與未來規劃？
A：近年已開始推廣加盟，目前加盟佔比約 50%，模式與台灣類似。透過熟悉當地的加盟主，能洽談到更好的點位與條件。未來會持續觀察加盟店表現，確保公司與加盟主雙贏。
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