1. 第一金營運摘要
第一金融控股公布 2025 年第三季營運成果，金控及其核心子公司第一銀行在前三季的獲利雙雙創下歷史新高。
- 整體獲利表現: 2025 年前三季，第一金控稅後淨利達 217 億元，年增 4.3%；其中，子公司第一銀行稅後淨利為 205.5 億元，年增 5.7%。截至 2025 年 10 月，金控累計稅後淨利已達 234 億元，年增近 4%。
- 核心成長動能: 主要營收動能來自銀行業務的淨利息收入與淨手續費收入，兩者年成長率均超過 9%。尤其在淨手續費收入中，財富管理業務表現突出，年成長近 24%。這些成長有效彌補了因臺美利差收窄導致的金融商品收益下滑。
- 資產品質: 銀行總放款規模達 2.7 兆元，資產品質維持穩健，逾放比為 0.17%，備抵呆帳覆蓋率約 848%。
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未來展望: 展望 2026 年，第一金將持續在高競爭環境中尋求成長。策略重點包括：
- 放款業務: 積極爭取臺商海外投資及聯貸案。
- 財管業務: 深化高資產客戶的理財商機。
2. 第一金主要業務與產品組合
第一金控以銀行為主要獲利來源，銀行獲利佔金控整體獲利的 95%。各子公司在 2025 年前三季均有穩健表現。
- 核心業務 – 第一銀行: 作為集團的獲利引擎，銀行業務在放款、存款及財富管理方面均穩步成長。策略上，銀行正將資源從利差較低的房貸業務，逐步轉向利差較高的中小企業放款與外幣放款，以優化資產結構及提升整體利差。
- 證券業務 – 第一金證券: 隨著 2025 年第三季股市回溫，證券獲利顯著回升。累計前三季獲利年減幅度從上半年的 56.6% 大幅收斂至 18.8%。
- 人壽業務 – 第一金人壽: 受惠於臺幣走貶，2025 年前三季獲利較去年同期增加 46.6%。公司已為 2026 年接軌 IFRS 17 及 ICS 新制做好準備，預期接軌後淨值將增加，有助於降低避險成本，且無需額外增資，未來將成為金控更穩定的獲利引擎。
3. 第一金財務表現
金控關鍵財務數據 (2025 前三季)
- 稅後淨利: 217 億元 (年增 4.3%)
- 每股盈餘 (EPS): 1.51 元
- 總資產: 4.9 兆元 (年增近 6%)
- 每股淨值: 19.61 元
- 股東權益報酬率 (ROE): 10.52%
- 資產報酬率 (ROA): 0.60%
- 資本適足率: 132.5%
- 雙重槓桿比率: 114.39%
銀行關鍵財務數據 (2025 前三季)
- 稅後淨利: 205.5 億元 (年增 5.7%)
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淨收益: 500 億元 (年增 3.4%)
- 淨利息收入: 228 億元 (年增超過 9%)
- 淨手續費收入: 97 億元 (年增超過 9%)
- 金融商品收益: 170 億元 (年減 5.2%)，主因 Swap 收益減少。
- 調整後淨利差 (NIM): 1.04%
- 成本收入比: 約 43%
- 海外分行稅前獲利: 71.5 億元，佔銀行整體稅前獲利 28.66%。
- 資本適足率: 15.64%，第一類資本比率 13.38%。
4. 第一金市場與產品發展動態
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放款業務動態:
- 總放款: 餘額 2.7 兆元，年增 6.8%。
- 房貸業務: 年增率從上半年 10% 降至 7.2%，顯示市場在央行緊縮政策後趨於溫和。
- 中小企業放款: 餘額 9,900 億元，年增 4.8%，為未來利差擴展的重點。
- 外幣放款: 餘額 4,500 億元，年增 6.8%，因應臺商海外投資需求持續增長。
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手續費收入動態:
- 財富管理: 累計前三季手收達 65 億元，年增 24%，為手收成長主要來源。
- 基金銷售: 累計手收 26 億元，年增 16%。
- 保險銷售: 累計手收 34 億元，年增近 33%。
- 放款相關手收: 因去年同期有一次性大額收入墊高基期，帳面年減 19%。若排除此因素，實際年增超過 7%。
5. 第一金營運策略與未來發展
- 資產結構優化: 未來將著重調整放款結構，將重心從利差較低的房貸與大型企業放款，轉移至利差較高的中小企業及外幣放款，以提升整體 NIM。管理層認為，Swap 收益的減少是市場利率正常化的過程，銀行應回歸放款本業，掌握企業實質的融資需求。
- 海外業務擴張: 過去三年海外資產品質清理已近完成，2026 年將是海外業務資產重建的重點年。預期海外手續費收入將有顯著成長，成為新的成長動能。
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資本管理與股利政策:
- 過去三年為符合「大到不能倒銀行 (D-SIB)」的資本要求，股利配發率較低。目前資本三率皆已達標。
- 預計 2026 年第二季在金管會核准後，將可適用內部評等法 (IRB)，有助於進一步舒緩資本壓力。
- 因此，管理層預告明年股利配發率將回到 60% 以上的水準。
6. 第一金展望與指引
2026 年財務預測
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總放款成長率: 約 5%。
- 中小企業放款成長 3% 以上。
- 房貸成長 5-6%。
- 外幣放款 (原幣計價) 成長 15-16%。
- 調整後 NIM: 預計從 2025 年的 1.04% 上升 3 個基點至 1.07%。此成長將由核心利差擴大所帶動，足以彌補 Swap 收益的下滑。
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淨手續費收入成長率: 11-12%。
- 財管業務成長 15%。
- 非財管業務成長 6%。
- Swap 收益: 預估從 2025 年的 130-135 億元，下降約 30 億元至 100 億元左右。
- 成本收入比 (Cost-to-Income Ratio): 約 44-45%。
- 淨信用成本 (Net Credit Cost): 因應放款成長，預估將提升至 19 個基點。
7. 第一金 Q&A 重點
Q1: 對於 2025 年及 2026 年的放款展望？
A: 2025 年: 放款成長率預計約 6%，符合預期。下半年因出口暢旺及美元降息，帶動企業融資與外幣放款需求。
2026 年: 預估成長約 5%。主要動能來自供應鏈重組、臺商海外投資及國內資本擴充需求。成長重點將放在利差較高的中小企業放款 (預估成長 3% 以上) 與 外幣放款 (預估原幣成長 15-16%)。房貸業務成長則預期將從今年的 7% 溫和下降至 5-6%。
Q2: 對於 NIM 及 Swap 收益的展望？
A: 2025 年: 全年調整後 NIM 約 1.04%。全年 Swap 收益預估約 130-135 億元。
2026 年: 預估調整後 NIM 將上升 3 個基點至 1.07%。主要因爲外幣存放比較低 (43%)，美元降息時，存款成本下降幅度將大於放款收益下降幅度，有助於擴大利差。此利差改善足以彌補 Swap 收益的下滑。
Swap 收益: 預期明年將因聯準會降息而減少約 30 億元，來到 100 億元左右。管理層視此為「正常化」現象，銀行業務重心將回歸外幣放款本業。
Q3: 2025 年第三季臺幣利差上升的原因？
A: 主要是因為放款結構調整，利差較高的中小企業放款比重上升，同時房貸利率也往上走，因此在央行未升息的情況下，臺幣利差仍能回穩。
Q4: 聯準會 (Fed) 降息對第一銀行的影響？
A: 每降息一碼，對 NIM 的正面影響約 0.3 至 0.5 個基點，影響不大。雖然 Swap 收益會減少，但美元存款成本降低的幅度更大，一來一回對淨利差是正向的。
Q5: 對於手續費收入的展望？
A: 2025 年: 預估全年成長約 9%，主要由財管業務帶動 (成長近 25%)。
2026 年: 預估整體手收成長 11-12%。
財管業務: 預估成長 15%。
非財管業務: 預估成長 6%，其中海外業務因資產品質改善，相關手收預期將成長 14-15%，是主要動能。
Q6: 對於臺灣央行利率政策及房市的看法？
A: 利率政策: 市場共識認為臺灣明年沒有降息的理由。臺灣沒有通膨壓力，就業市場穩定，經濟狀況良好，且在房市未完全降溫前降息的可能性低。
房市看法: 預期市場將趨於穩定，成交量可能萎縮，但價格全面修正的機率不高，因為市場仍有剛性需求支撐。房貸業務將回歸每年 3-4% 的正常成長軌道，明年預估的 5-6% 算是合理。
Q7: 未來的股利政策？
A: 過去三年配發率較低是為了符合 D-SIB 的資本要求。目前資本適足率已達標，且明年有望適用 IRB 法，資本壓力將減輕。
因此，明年的股利配發率將會回到 60% 以上。過往平均配發率約在 60-65% 之間，並非投資人記憶中的 70-80%。第一金的股利政策以穩定為原則。
Q8: IFRS 17 與 ICS 新制對人壽子公司的影響？
A: 正面影響: 接軌 IFRS 17 後，人壽淨值預計增加約 31 億元，大部分將轉入外匯價格準備金，有助於將避險比例從八成降至六成，大幅降低避險成本。
資本無虞: 接軌 ICS 後，資本適足率將達 140%，遠高於 100% 的標準。
結論: 人壽子公司明年不需金控增資，對金控資本運用有正面幫助，並將成為更具實質貢獻的獲利引擎。
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本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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