本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
第一金控 2024 年營運表現創下歷史新高，全年稅後淨利達 254 億元，年增 12.9%，每股盈餘 (EPS) 為 1.81 元。核心子公司第一銀行貢獻集團約 94% 的獲利，其自身稅後淨利達 238 億元，同創歷史紀錄。
- 獲利動能：全年獲利成長主要由 手續費淨收益 (年增 34.1%) 及 財務交易收益 (年增 11.1%) 驅動，成功彌補了因資金成本上升導致淨利息收益下滑的影響。其中，財富管理業務表現尤其亮眼，手續費收入年增 43%。
- 業務成長：2024 年底總放款餘額達 2.6 兆元，年增 9.5%，各主要放款業務均呈現成長，其中房貸年增 15%，大型企業及外幣放款皆成長約 10%。
- 資產品質：資產品質維持穩健，年底逾放比為 0.17%，備抵呆帳覆蓋率近 820%。
- 未來展望：展望 2025 年，公司將持續專注於資本管理與風險控管。預期放款將維持中個位數 (mid-single digit) 成長，約 5-6%。然而，考量美國聯準會降息預期，SWAP 交易收益可能下滑，將對調整後淨利差 (Adjusted NIM) 造成壓力。
2. 主要業務與產品組合
第一金控是以銀行為主體的金融控股公司，業務範圍涵蓋銀行、證券、人壽、投信及資產管理。
- 核心業務：第一銀行 為最主要的獲利來源，2024 年貢獻集團稅後淨利 93.9%。其他子公司如第一金證券 (4.7%)、第一金人壽 (2.3%) 等亦對集團獲利有所貢獻。
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放款組合：截至 2024 年底，總放款餘額為 2.64 兆元。
- 企業金融 佔比 68.9%，其中中小企業放款為最大宗，佔總放款 36.3% (餘額 9,606 億元)。
- 消費金融 佔比 31.1%，其中房屋貸款佔總放款 27.3% (餘額 7,206 億元)。
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存款結構：總存款餘額為 3.7 兆元，年增 5.5%。
- 新台幣存款為 2.6 兆元，其中活期存款佔比 (CASA Ratio) 為 62.75%。
- 外幣存款顯著成長，年增 12%，餘額達 1 兆元。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2024 全年度)
- 金控合併稅後淨利：254 億元，年增 12.9%。
- 每股盈餘 (EPS)：1.81 元。
- 股東權益報酬率 (ROE)：9.82%。
- 總資產報酬率 (ROA)：0.56%。
- 每股淨值：19.10 元。
- 集團資本適足率 (CAR)：126.05%。
- 雙重槓桿比率：111.97%。
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第一銀行財務分析 (2024 全年度)
- 淨收益：630 億元，年增 7%。
- 淨利息收益 (NII)：279 億元，年減 4.6%，主因資金成本上揚。
- 淨手續費收益：120 億元，年增 34.1%。其中，財富管理 收入達 73 億元 (年增 43%)，放款相關手續費 收入 28.5 億元 (年增 35%)，包含一筆 5.7 億元 的高鐵聯貸案一次性收益。
- 金融商品交易收益：222 億元，年增 11.1%。其中，SWAP 收益 達 154 億元，佔比約 70%。
- 淨利差 (NIM)：0.67%。若加計 SWAP 收益，調整後 NIM 為 1.05%。
- 資產品質：年底逾放比為 0.17%，備抵呆帳覆蓋率為 819.77%，資產品質維持穩健。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：管理層指出，2025 年將面臨「川普 2.0」政策帶來的不確定性，而 AI 仍是市場成長的主要動能。因應全球供應鏈重組趨勢，第一金將利用其在美國及日本的布局，服務台商客戶的海外擴張需求。
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海外業務發展：
- 計畫於 2025 年第三季在日本大阪成立辦事處，以掌握科技業客戶遷徙帶來的商機。
- 將善用在美國已有的 4 個據點，協助台商在美重建供應鏈及投資，並視此為未來重要的業務成長機會。
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產品表現：
- 財富管理：2024 年表現強勁，基金銷售與銀行保險業務手續費收入分別年增 40% 及 47%。
- 房屋貸款：受央行信用管制影響，2024 下半年起新承作量已趨緩。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫：
- 海外獲利提升：目標將海外分行獲利佔比從目前的 28% 逐步回升至 30-40% 以上，以獲取海外市場較高的利差。
- 資本效率優化：計畫於 2026 年申請採用內部評等法 (IRB)，預期可提升資本適足率約 3 個百分點，為未來股利政策提供更大彈性。
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競爭優勢：
- 在中小企業放款市場擁有穩固的利基。
- 在美國市場已建立完整的營運網絡，能有效服務台商客戶的跨境金融需求。
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風險控管：
- 在不動產授信方面，授信對象主要為大型、信譽良好的建商，以規避市場波動對小型開發商可能造成的風險，維持資產品質穩定。
- 2024 年策略性增提呆帳準備，以強化整體資產組合的風險抵禦能力。
6. 展望與指引
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2025 年財務預測：
- 放款成長：目標為中個位數成長，約 5-6%。主要動能來自中小企業放款 (預估 +4%) 及外幣放款 (預估 +11-12%)。
- SWAP 收益：預估約 125 億元，較 2024 年的 154 億元下滑約 20%。
- 調整後淨利差 (Adjusted NIM)：預估為 1.03%，較 2024 年的 1.05% 微幅下降 2 bps。
- 手續費收入：目標成長 7-8%，主要由財富管理業務驅動 (預估 +12%)。
- 信用成本：預期將低於 2024 年，目標為 18-19 bps。
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股利政策：
- 針對 2024 年盈餘，股利發放率將至少維持在 50%。在明年採用 IRB 法之前，股利政策將維持穩健保守。
7. Q&A 重點
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Q：2025 年的信用成本展望如何？
A：目標控制在 20 bps 以下，約 18-19 bps。2024 年信用成本較高 (超過 22 bps) 是因策略性增提備抵呆帳。去年第一季後，海外市場的 NPL 狀況已回穩，未有新增重大呆帳，且持續有舊案回收，因此對 2025 年的資產品質展望樂觀。
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Q：對於 2025 年的 FX SWAP 收益預測以及對調整後 NIM 的影響？
A：SWAP 收益與美國利率循環高度相關。預期美國聯準會降息步調將趨於保守，有利於減緩 SWAP 收益下滑的壓力。預估 2025 年 SWAP 收益約 125 億元，較 2024 年的 154 億元下滑約 20%。雖然外幣放款利差預期擴大，但不足以完全抵銷 SWAP 收益的減少，因此預估調整後 NIM 將從 2024 年的 1.05% 微降至 1.03%。
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Q：監管政策收緊是否會對小型建商的授信品質造成影響？
A：目前未觀察到相關資產品質惡化的情況。本行的授信策略主要集中於市場上具領導地位、品牌良好的大型開發商，以規避潛在的市場下行風險。只要國內經濟保持穩健，此部分資產品質應能維持穩定。
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Q：2025 年的放款成長目標及主要動能為何？
A：目標為中個位數成長，約 5-6%，較 2024 年的 9.5% 趨緩，主因基期較高。主要成長動能將來自中小企業放款 (預估成長 4%) 及外幣放款 (預估成長 11-12%)。房貸業務成長則預期將較為保守，約 6-7%。
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Q：關於股利政策，以及未來採用 IRB 法的影響？
A：針對 2024 年的盈餘，股利發放率的基準是至少 50%。在明年正式採用 IRB 法之前，政策會較為保守。未來導入 IRB 法後，預計可增加資本適足率約 3 個百分點，屆時將有更多空間採行更積極的股利政策。
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Q：2025 年手續費收入的展望？
A：由於 2024 年基期較高，今年將是具挑戰性的一年。目標是整體手續費收入成長 7-8%。主要動能來自財富管理業務，預期成長 12%。放款相關手續費收入因去年有一次性大案入帳，今年預期將持平。
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Q：公司未來的海外布局計畫？
A：計畫在 2025 年第三季於日本大阪設立辦事處，以服務科技業客戶。此外，將充分利用在美國的 4 個據點，協助台商進行供應鏈重組，這將是未來業務的重點。長期目標是將海外獲利佔比從目前的不到 30%，逐步提升至 30-40% 以上。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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