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本報告內容使用 AI 技術,根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望。



1. 營運摘要

第一金控 2014 年前三季營運表現穩健,核心業務持續成長。財富管理業務手續費收入為主要成長動能,其中基金銷售與銀行保險業務貢獻顯著。展望 2015 年,公司預期金融業將面臨挑戰,包括資金流動性可能提前緊縮及資金成本上升,但同時也可能帶動利差擴大。

  • 財務表現: 2014 年前三季合併稅後淨利達 117.05 億元,年增 26%;每股盈餘 (EPS) 為 1.26 元,年增 26%。年化股東權益報酬率 (ROAE) 為 10.73%,資產報酬率 (ROAA) 為 0.68%
  • 核心獲利動能: 淨利息收入與手續費收入合計較去年同期成長近 10 億元。其中,財富管理業務手續費收入年增 25.7%,主要受惠於基金銷售年增 15% 及銀行保險業務年增逾 60%
  • 不動產放款額外提存: 因應主管機關要求,不動產及建築放款備抵呆帳提存率將由 1% 提升至 1.5%,預計需增提約 15 億元。然而,公司表示目前整體第一類資產提存準備金充足,可直接移轉支應,無須額外增提。
  • 資產品質: 2014Q3 因提列福聚太陽能 (Taiwan Polysilicon) 4.4 億元呆帳,導致逾放比略升至 0.26%,但該筆呆帳已於 10 月大部分轉銷。截至 2014 年 10 月底,備抵呆帳覆蓋率已回升至 580%



2. 主要業務與產品組合

第一金控透過旗下子公司提供多元金融服務,核心業務為銀行。海外業務為重要獲利來源,放款組合則以外幣及中小企業放款為主要成長動能。

  • 子公司獲利貢獻: 2014 年前三季各主要子公司均實現正成長。核心子公司第一銀行稅後淨利達 109.36 億元,年增 21.8%。第一金證券與第一金 AMC 獲利亦有顯著改善。
  • 放款業務組合: 截至 2014Q3,總放款餘額為 1.49 兆元,年增 3.5%

    • 外幣放款: 受海外分行帶動,年增 17%,為成長最快的業務。
    • 中小企業放款: 維持穩健成長,年增 6.6%
    • 房貸業務: 因應房市不確定性,採取較保守策略,新承作房貸金額年減 24%,整體房貸餘額成長趨於平緩。
    • 大型企業及政府放款: 呈現減少趨勢。
  • 海外業務表現: 海外稅前獲利佔比維持在 44% 的高水準,並預期未來將持續提升。其中,OBU 貢獻佔海外獲利 55%,其次為北美及香港分行。大中華區(含 OBU、香港、澳門及中國大陸分行)稅前獲利佔整體 32%



3. 財務表現

2014 年前三季整體財務表現強勁,淨收益及核心獲利均顯著成長,帶動主要獲利指標優於去年同期。

  • 關鍵財務數據 (2014 前三季累計):

    • 合併稅後淨利: 117.05 億元 (年增 26.0%)
    • 每股盈餘 (EPS): 1.26 元
    • 年化股東權益報酬率 (ROAE): 10.73% (去年同期為 9.13%)
    • 年化總資產報酬率 (ROAA): 0.68% (去年同期為 0.57%)
  • 第一銀行獲利結構:

    • 淨收益: 282 億元 (年增 15%)
    • 淨利息收入: 年增 9.6%
    • 淨手續費收入: 年增 18%
    • 投資收益: 年增約 60%
  • 利差與淨利差 (NIM):

    • 2014Q3 全行存放利差維持在 1.55%,NIM 為 1.28%。管理層指出,利差自 10 月起已呈現明顯上升趨勢。
    • 台幣利差: 2014Q3 受惠於放款利率走高,擴大至 1.56%
    • 外幣利差: 2014Q3 因資金成本下降速度不及放款利率,利差收窄至 1.59%
  • 資產品質:

    • 逾放比 (NPL Ratio): 2014Q3 為 0.26%
    • 備抵呆帳覆蓋率: 2014Q3 為 504%,至 10 月底已回升至 580%
    • 全年信用成本: 預估 2014 年淨信用成本約 27-28 bps



4. 市場與產品發展動態

第一金控專注於高利潤的財富管理業務,並透過優化產品組合提升手續費收入。同時,公司密切關注市場利率走勢,為未來可能的資金緊縮預作準備。

  • 市場趨勢與機會: 管理層預期 2015 年市場流動性可能提前緊縮,通膨壓力與弱勢貨幣政策可能推升資金成本,但這也將有助於提升放款收益率。
  • 財富管理業務:

    • 基金銷售: 2014 年前三季總銷售額成長 24%,其中高利潤的海外基金銷售額成長 27%,成為主要貢獻來源。
    • 銀行保險: 業務成長強勁,年增逾 60%
  • 房貸市場策略: 由於房市前景不明,公司已放緩新承作房貸的步伐,2014 年 9 月新承作金額較去年同期下降 24%。新承作房貸平均成數 (LTV) 降至 65.4%,顯示風險控管趨嚴。



5. 營運策略與未來發展

第一金控的長期策略聚焦於擴大海外業務版圖,提升非利息收入佔比,並持續優化成本結構與資本運用效率。

  • 長期發展計畫:

    • 海外擴張: 持續推動海外業務成長,目標將海外稅前獲利佔比提升至 50%。重點發展區域為大中華區及東協國家,已規劃在廈門設立第三家分行,並在河南申設村鎮銀行。
    • 財富管理深化: 透過引進保險專家進駐分行等新計畫,進一步提升銀行保險與基金銷售的滲透率與貢獻度。
  • 營運效率:

    • 成本收入比 (Cost-to-Income Ratio): 2014Q3 降至 45.4%,全年目標為 45% 以下
  • 資本管理:

    • 截至 2014Q3,金控資本適足率 (CAR) 為 122.3%,銀行 CAR 為 10.9%,第一類資本比率 (Tier 1) 提升至 8.85%
    • 金控近期對銀行增資 50 億元,主要用於提升銀行淨值以支持投資擴張,此筆增資不計入第一類資本。



6. 展望與指引

  • 2015 年放款成長: 全年目標 4%,主要由海外放款 (目標成長 11-12%)中小企業放款 (目標成長 6-7%) 帶動。房貸業務預期將持平。
  • 2015 年淨利差 (NIM): 預期溫和擴張 2-3 bps
  • 2015 年手續費收入成長: 目標年增 20-25%,成長動能仍來自財富管理業務。
  • 2015 年交易收益: 即使基期較高,仍設定 30-40% 的成長目標。
  • 2015 年信用成本: 預期資產品質維持良性,信用成本將控制在 30 bps 以下
  • 2015 年成本收入比: 目標由 2014 年的 45% 左右,進一步降至 43-44%
  • 2015 年底第一類資本比率: 在無現金增資計畫下,預估可達 9.3-9.4%



7. Q&A 重點

Q: 關於不動產放款需增提備抵呆帳至 1.5% 的時程,以及明年的信用成本指引?

A: 目前針對不動產及建築放款的提存率已接近 1%。未來提升至 1.5% 所需的 15 億元差額,可由現有對正常放款提列的準備金移轉支應,年底前不會有額外提存壓力。今年新提呆帳金額遠低於歷史平均,預估 2014 年信用成本將低於 25 bps,明年展望樂觀,預期將低於 30 bps

Q: 2014Q3 投資收益依然強勁,可否提供全年預測?

A: 今年投資收益(Treasury Gains)成長顯著,主因是去年基期較低。相關收益主要來自客戶的衍生性金融商品交易及固定收益投資。考量市場波動性,預期明年仍有 30-40% 的成長空間。

Q: 2014Q3 外幣利差收窄的原因為何?對未來展望如何?

A: 2014Q3 外幣利差下滑主因是 LIBOR 與 TAIFEX 利差收窄,反映美元融資需求放緩。此現象與 OBU 放款擴張無直接關聯。展望未來,預期市場流動性將趨緊,尤其接近年底及美國升息預期升溫時,外幣放款需求將回升,利差可望再度擴大。10 月份的利差回升已印證此趨勢。

Q: 金控 11 月對第一銀行增資後,銀行的第一類資本比率為何?

A: 本次 50 億元的增資是為了提升銀行淨值,以因應金管會放寬銀行投資上限的規定(由實收資本改為以淨值為基礎),此筆資金不屬於巴塞爾協定 III 定義下的核心資本,因此不會提升第一類資本比率。預估年底第一類資本比率約為 8.9%。公司內部正研究未來是否透過現金增資來強化資本。

Q: 10 月份整體利差回升,是因收益率提升還是成本下降?第四季國內外幣放款利差趨勢?

A: 傳統上年底資金需求較強,流動性趨緊,有助於利差擴大。10 月利差回升證實了第三季外幣利差下滑是短期現象。預期未來外幣利差將隨美國升息預期而走高,台幣利差則相對穩定,需待台灣央行升息才會有較大變動。

Q: 房貸逾放比自 2013Q4 觸底後逐季攀升,原因為何?是否為系統性風險?

A: 逾放比上升與整體房貸業務成長趨於平緩有關,分母效應使比率看起來較高。目前未觀察到整體房貸資產品質惡化,房價也相對穩定。至於新增逾放的地區分佈,需進一步查詢後回覆。

Q: 個人、中小企業及大型企業放款的逾放比皆有上升,是否預期總體經濟環境將惡化?

A: 並不這麼認為。中小企業逾放比上升主要來自單一個案(某大型營建公司),並非系統性問題。事實上,今年新增呆帳總額遠低於歷史平均,資產品質並未惡化。目前中小企業的逾放比仍處於歷史相對低點。

Q: 2015 年的 NIM 擴張、手續費收入及放款成長目標為何?

A:

  • 放款成長: 目標 4%,主要由海外(+11-12%)及中小企業(+6-7%)帶動。
  • NIM: 預期擴張 2-3 bps
  • 手續費收入: 目標成長 20-25%,主力為財富管理。

Q: 九合一選舉結果是否會影響公股行庫的整併政策?

A: 選舉結果確實會對市場參與者釋放一些信號。公股行庫間的整併已暫停一段時間,未來是否重啟需等待政府進一步指示。然而,主管機關仍鼓勵金融業向海外擴張,因此即使國內整併停滯,海外擴張的計畫不會改變。

Q: 2014Q3 的外幣放款餘額是多少?

A: 根據簡報第 14 頁,2014Q3 外幣放款餘額為 3,309 億元

Q: 關於 Wintek (勝華) 的曝險,提存率及轉銷計畫為何?

A: Wintek 曝險已列為逾期放款。由於部分債權有擔保品,目前已提存約 47%,後續處理方式仍在等待聯貸案的進一步決議。

Q: 2014 年全年的總呆帳提存費用是否會達到 70 億元?

A: 不會。因為無須額外提存大筆準備金,預估全年總提存費用約 60 億元,較去年減少約 10 億元

Q: 海外擴張計畫的獲利目標為何?

A: 海外稅前獲利佔比已從 2010 年前的 25% 以下,提升至目前的 44%,已達成先前設定的 40% 目標。明年的目標是將此佔比進一步提升至 50%

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核,可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用,不構成投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音法說會簡報內容或公司官方公告。

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