本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
第一金控 2014 上半年營運表現穩健，主要受惠於手續費收入及金融市場交易的強勁動能。海外業務因外部市場反彈而成為另一亮點，有效彌補了國內業務的平緩增長。
- 整體獲利：2014 上半年合併稅後淨利達 新台幣 82.05 億元，年增 29.0%；每股盈餘 (EPS) 為 0.89 元，年增 30.9%。年化股東權益報酬率 (ROAE) 為 11.39%，資產報酬率 (ROAA) 為 0.72%。
-
核心動能：
- 手續費收入：財富管理業務為主要驅動力，共同基金與銀行保險銷售顯著成長，帶動整體手續費收入年增 16.7%。
- 海外業務：海外稅前獲利佔比達 44% (若排除一次性呆帳回轉，則為 41%)，其中 OBU 貢獻最大 (佔海外獲利 60%)，大中華區則貢獻全行稅前獲利的 33.7%。
- 子公司表現：除第一金人壽外，各主要子公司均實現正向獲利。第一銀行獲利年增 22.5%，第一金證券及第一金 AMC 亦有強勁改善。
- 未來展望：公司預期全年放款成長可達 4%，手續費收入成長至少 15%。因活期存款 (CASA) 比率已達 63% 的歷史高點，未來若進入升息循環，將對銀行獲利帶來正面效益。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：第一金控以銀行業務為核心，2014 上半年銀行業務貢獻集團 91.7% 的稅後淨利。其他主要子公司包括證券、資產管理 (AMC)、投信及人壽。
-
放款組合調整：
- 2014 上半年總放款餘額為 新台幣 1.47 兆元，年增 1.7%。
- 公司持續優化放款結構，策略性地將資源轉向高利潤業務。高毛利的外幣放款年增 16.2%，中小企業放款年增 7.3%。
- 同時，低毛利的政府及公營事業放款則大幅減少 46%。
-
手續費收入結構：
- 財富管理為手續費收入最大來源，佔比達 48.4%，主要由共同基金及銀行保險銷售所驅動。
- 其他主要來源包括外匯 (15.9%)、放款相關 (15.6%) 及信用卡 (13.6%)。
-
海外業務佈局：
- 海外獲利以 OBU 為主，佔比達 60.4%。
- 其他重要市場包括北美 (11.8%) 和香港 (10.7%)。
- 大中華區（含 OBU、香港、澳門、上海）合計貢獻全行稅前獲利 33.7%。
3. 財務表現
-
關鍵財務數據 (2014 上半年)：
- 合併稅後淨利：新台幣 82.05 億元 (年增 29.0%)
- 合併淨收益：新台幣 209.49 億元 (年增 21.8%)
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.89 元 (年增 30.9%)
- 年化 ROAE：11.42%
- 年化 ROAA：0.72%
- 集團資本適足率 (CAR)：121.2%
-
第一銀行財務指標 (2014Q2)：
- 淨利差 (NIM)：1.28% (與前期持平)
- 存放利差：1.55% (與前期持平)
- 逾放比 (NPL Ratio)：降至 0.24%
- 呆帳覆蓋率：提升至 522%
- 成本收入比：45.5%
- 第一類資本適足率 (Tier 1)：提升至 8.64%
-
財務驅動與挑戰：
- 收入成長：淨收益年增 16.0%，主要由淨利息收入 (年增 9.2%)、淨手續費收入 (年增 16.7%) 及投資收益 (因 2013 年基期較低而大幅成長) 所帶動。
- 成本與費用：雖然呆帳提存費用年增 17%，呆帳回收年減 30%，但強勁的營收成長抵銷了其負面影響。營業費用則溫和成長約 3%。
- 稅率：上半年有效稅率約為 13%，低於法定稅率 17%，主要來自於固定收益相關交易的稅務效益。
4. 市場與產品發展動態
-
外幣放款業務：
- 外幣放款佔總放款比重持續上升，於 2014 年 6 月達到 21.64%。
- 美元存放利差維持在 1.84% 的相對高檔，人民幣存放利差則從 2014Q1 的 1.03% 擴大至 1.30%。公司透過拓展海外純外幣放款業務，成功提升整體外幣放款收益率。
-
財富管理業務：
- 受惠於國內外股市表現良好，2014 上半年共同基金銷售總額達 新台幣 597 億元，年增 16.2%。
- 銀行保險業務亦表現強勁，透過聚焦於佣金率較高的期繳型產品，相關收入幾乎倍增。
-
房貸市場：
- 因應政府房市政策，新增房貸市場有降溫趨勢，公司預期此趨勢將持續。
- 第一銀行房貸業務維持穩健，平均房貸利率連續六季維持在 2.15%，新承作房貸 LTV 約 66%，整體平均 LTV 則為 47%。
-
資產品質：
- 資產品質持續改善，2014Q2 逾放比降至 0.24%，呆帳覆蓋率提升至 522%。
- 大型企業逾放比自 0.2% 降至 0.09%，主因是轉銷奇力光電 (CMLT) 約新台幣 2.8 億元呆帳。
5. 營運策略與未來發展
-
長期發展計畫：
- 優化資本結構：策略性地將盈餘保留在銀行端，以強化資本結構，為未來業務擴張及升息循環預作準備。2014 上半年銀行 Tier 1 Ratio 成功提升至 8.64%。
- 拓展海外市場：積極拓展海外業務，特別是在北美及大中華區，以尋求更高收益的放款機會，並分散市場風險。
- 公股整併：對於公股銀行整併議題，公司表示仍在可行性研究階段，需等待主要股東財政部的明確指引。
-
競爭優勢：
- 高活存比：活期存款 (CASA) 比率達 63% 的歷史新高。此低成本資金結構使第一銀行在未來利率上升時，能比同業享有更大的利差擴大空間。
- 多元化放款組合：放款業務分散於製造業 (28%)、個人金融 (31%) 及其他非製造業 (41%)，風險分散程度良好。
6. 展望與指引
- 放款成長：維持全年放款成長 4% 以上的目標，與台灣 GDP 預期成長率 (約 3.4% – 3.5%) 連動。
- 淨利差 (NIM)：預期全年 NIM 將維持穩定，或微幅上升 1-2 bps，除非升息週期提前到來。
- 手續費收入：預計全年將有至少 15% 的成長。
- 交易收益：預期全年交易收益將恢復至正常水準，約 新台幣 30 億元。
- 成本收入比：目標在 2014 年底前降至 45% 以下。
7. Q&A 重點
Q：第一銀行 2014 上半年 Tier 1 Ratio 上升的原因為何？
A：集團策略性地將盈餘保留在銀行子公司，並透過些微融資來支付去年的現金股利。此舉旨在強化銀行的資本，為下半年及未來升息循環的業務機會預作準備。
Q：外幣放款收益率顯著提升的原因為何？主要成長來自哪類放款？
A：我們積極避免國內市場飽和的價格競爭，大幅提升海外放款組合，成長率超過 26-27%，有效拉高了整體外幣放款的定價能力。目前放款需求仍以短期週轉金為主，尚未進入資本支出 (Capex) 週期。
Q：OBU 的獲利能力是否低於純海外分行放款？
A：與台灣業務相關的定價競爭壓力確實存在。但我們的 OBU 業務相當多元，不僅限於台商，也涵蓋中國及其他亞洲新興市場的業務，這有助於提升 OBU 的利差表現。我們專注於中小企業及純海外放款，避開大型企業的激烈價格戰。
Q：2014Q2 手續費收入強勁成長的原因及下半年展望？
A：上半年受惠於國內外股市熱絡，共同基金銷售年增近 16%。此外，我們聚焦於佣金率較高 (20-30%) 的期繳型保單，帶動銀行保險收入近乎倍增。預期下半年這兩大動能將持續強勁。
Q：交易收益的動能及下半年展望？
A：上半年交易收益大幅成長，主因是去年同期基期較低。動能來自市場波動帶動的客戶外匯避險需求。下半年除了交易需求持續外，還將認列約 3-4 億元 的長期股權投資現金股利。預估全年交易收益可回到約 30 億元 的正常水準。
Q：成本收入比下降的原因及未來展望？
A：成本收入比改善主要來自淨收益的強勁成長 (近 15%)。我們的成本結構相對穩定，人事成本約佔 65-68%，年增率約 3-5%。下半年新增成本主要為每月約 8,000 萬元 的營業稅。我們仍預期淨收益將持續成長，目標全年成本收入比降至 43-44% 以下。
Q：全年放款成長及 NIM 的最新指引？
A：基於台灣 GDP 成長預測約 3.4-3.5%，我們維持全年放款成長至少 4% 的目標。NIM 方面，由於人民幣利差波動，我們預期 NIM 將維持當前水準或微幅上升 1-2 bps。
Q：未來股利政策的規劃？
A：股利發放通常與獲利成長連動。但我們仍需遵循 Basel III 規範，目標在 2015 年達到 8.625% 的 Tier 1 要求。未來是否調整配發率，將取決於獲利成長、潛在的併購計畫以及市場動態。如果業務擴張迅速，不排除降低股利或進行市場籌資。
Q：對榮化 (LCY) 及台灣苯乙烯 (TPSI) 的曝險金額及提存狀況？
A：對榮化的曝險約 新台幣 8.5 億元，目前還款正常，僅提列 1% 的一般準備。對台灣苯乙烯 (簡報者口述為 DPSY，應為 TPSI 之誤) 的曝險約 4.4 億元，已提存近 90% 的準備。
Q：美國分行 2014Q2 獲利動能加速的原因？
A：主要受惠於美國市場的強勁復甦。我們在北美有四家分行及一家加州子行，讓我們能更積極地擴展當地放款業務。我們對美國等已開發市場的獲利前景保持樂觀。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
