本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
新光金控 2016 年全年營運表現穩健，合併綜合淨利達 129.8 億元，較 2015 年大幅成長 870.2%，主要來自新光人壽其他綜合淨利 (OCI) 的貢獻。合併稅後淨利為 51 億元，歸屬母公司淨利為 48.1 億元，每股稅後盈餘 (EPS) 為 0.48 元。截至 2016 年底，股東權益成長 12.1% 至 1,214 億元，每股淨值為 12.11 元。
- 人壽核心業務：初年度保費 (FYP) 收入達 1,148.9 億元，年增 46.9%，帶動新契約價值成長。負債成本持續下降，較 2015 年底降低 14 bps 至 4.37%。海外固定收益部位增加，推升利息收入年增 12.5%。
- 銀行核心業務：淨利息收入與淨手續費收入分別成長 3.1% 與 3.7%。存放利差與淨利差均較 2015 年提升 4 bps。資產品質維持穩定，逾放比為 0.26%，呆帳覆蓋率為 492.04%。
- 資本適足率：集團及各子公司資本適足率均優於法定標準。新光金控資本適足率 (CAR) 為 124.4%，新光人壽風險資本適足率 (RBC) 為 279.3%，新光銀行資本適足率 (BIS) 為 12.7%。
2. 主要業務與產品組合
新光金控以人壽與銀行為兩大核心業務引擎，各子公司業務穩健發展。
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新光人壽：
- 業務核心：2016 年業務動能主要來自 傳統型保單，佔初年度保費收入 (FYP) 的 95%，其中又以利變型壽險為銷售主力，有效降低負債成本。
- 產品策略調整：2017 年將強化 外幣保單 與 保障型商品 的銷售。外幣保單目標佔比將從 2016 年的約兩成提升至 三成以上，以美元保單為主，此舉有助於自然避險，降低匯率波動風險與避險成本。
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新光銀行：
- 業務核心：放款業務穩定成長，2016 年總放款餘額年增 4.3%，成長動能主要來自消費金融及海外企金授信。財富管理業務為手續費收入主要來源，佔整體手續費收入 44.2%，其中保險銷售貢獻近七成。
- 業務調整：因 TRF 等 TMU 業務趨緩，對投資及其他收益造成影響。為應對 2017 年保險佣金率調降的挑戰，銀行將擴大推展 基金與海外債券 等投資型商品，目標將其佔理財收入比重從 30% 提升至 40%。
3. 財務表現
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金控合併財務：
- 合併綜合淨利：129.8 億元，主要由新光人壽貢獻 92.1 億元 的其他綜合淨利 (OCI)，其中備供出售金融資產的未實現損失大幅減少 98 億元。
- 合併稅後淨利：48.1 億元 (歸屬母公司)，較前一年度下滑，主因為新光銀行 TMU 相關業務縮減，導致投資收益減少。
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新光人壽：
- 保費收入：初年度保費 (FYP) 1,148.9 億元 (年增 46.9%)；總保費收入 2,644 億元 (年增 16.1%)。
- 負債成本：持續改善，降至 4.37%，較 2015 年底下降 14 bps。
- 投資收益：總投資收益 795 億元 (年增 12.3%)，其中經常性的利息收入增加 78.1 億元，為主要成長動能。
- 避險成本：2016 年全年避險成本為 0.87% (87 bps)，高於 2015 年的 61 bps，但仍在 100 bps 的內部目標內。
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新光銀行：
- 稅後淨利：46.3 億元，較 2015 年減少 8.0%，主因是 TRF 業務已不再承作。
- 利息與手續費收入：淨利息收入 106.9 億元 (年增 3.1%)；淨手續費收入 32.3 億元 (年增 3.7%)。
- 利差表現：全年存放利差提升 4 bps 至 1.97%；淨利差 (NIM) 提升 4 bps 至 1.50%。
- 資產品質：逾放比 0.26%，呆帳覆蓋率 492.04%，維持良好水準。
4. 市場與產品發展動態
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利率環境與投資：
- 公司認為美國聯準會 (Fed) 進入升息循環，對持有大量海外固定收益資產的新光人壽是正面趨勢，新錢投報率提升。2016Q4 已增加 50 bps。
- 新光人壽約有六成資產佈局於海外固定收益，利率上升帶來的利息收入增長效益，將大於既有債券評價波動的影響。
- 國際板債券 投資持續增加，預計至 2017 年 3 月底，餘額將超過 3,900 億元，帳面收益率約 4.4%。
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數位金融與客戶經營：
- 人壽端：將於 2017Q1 全面推動「Agent+ 專案」，透過 App 強化業務員活動管理與生產力，並結合客戶數據分析進行精準行銷。同時持續推廣 e 化服務平台，提升客戶黏著度。
- 銀行端：將積極提高數位通路交易量，目標達成數位有效客戶數 雙位數成長。
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集團合作：
- 啟動專案，引導新光人壽每年約 500 億元 以上的滿期金、年金等給付，轉入新光銀行開立帳戶，以增加銀行端的活期與定期存款，深化集團綜效。
5. 營運策略與未來發展
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新光人壽：
- 降低負債成本：持續透過銷售優勢商品，每年目標降低負債成本 10 bps 以上。
- 提升經常性收益：增加海外固定收益及評價計入 OCI 的 高股息、低波動 國內股票部位，目標 2017 年國內現金股利收入達 90 億元。
- 不動產開發：全國 12 個基地的新建大樓將於未來四年內陸續完工，預計每年可貢獻 6 億元 租金收入。
- 強化資本：經主管機關核准，2017 年可收回 70 億元 不動產增值特別準備金，用於支持業務成長、增加新契約價值及股東權益。
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新光銀行：
- 拓展海外業務：積極參與海外優質聯貸案，並強化香港分行在理財與金融市場操作的業務，提升海外獲利佔比。
- 優化存款結構：持續提高活期存款佔比，以有效管控資金成本，維持利差水準。
- 強化風險管理：優化 KYC (認識客戶) / KYP (認識產品) 及資產負債管理 (ALM) 機制。
- 深化財管業務：維持財富管理手收 雙位數成長 的目標，並透過與企金、消金部門的協銷，擴大客戶基礎。
6. 展望與指引
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新光人壽：
- 2017 年 FYP 目標：突破 1,000 億元。
- 負債成本：目標再下降 10 bps 以上。
- 國內現金股利：預計達 90 億元。
- 新契約價值 (VNB)：期望透過改善商品結構 (增加外幣與保障型保單)，在 FYP 持平的基礎上，達成與 2016 年 (年增逾 10%) 相當的成長表現。
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新光銀行：
- 2017 年成長目標：放款成長 6%、利息收入成長 7%、手續費收入成長 7.1%。
- 提存：因應放款成長及法院拍賣速度減緩，預期呆帳提存費用可能略為增加。
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主要風險與不確定性：
- 台灣市場信用風險升高。
- 歐洲政治不確定性。
- 國內不動產市場下行風險。
- 外匯市場波動劇烈。
7. Q&A 重點
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Q：2016 年稅後淨利較前一年衰退的原因，以及對 2017 年的展望？
A：2016 年稅後淨利下滑主因是銀行端 TMU 業務縮減，但以壽險為主體的金控，更重要的指標「綜合淨利」是大幅成長的。展望 2017 年，人壽因新投資部位貢獻及股利收入增加 (目標 90 億元)，經常性收益將改善；銀行目標息收及手收分別成長 7% 及 7.1%，惟呆帳提存可能增加。整體而言，人壽狀況預期會比去年好。
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Q：人壽 2016 年 VNB 成長幅度？不動產增值利益未來還能回收多少？銀行 TMU 提存金額？今年營運最大風險為何？
A：
- VNB：在精算假設不變下，2016 年 VNB 成長超過 10%。2017 年目標透過優化產品組合，維持相近的成長動能。
- 不動產增值利益：2017 年回收 70 億元後，未來年度還剩下 15.6 億元 可供申請回收。
- TMU 提存：銀行在 2015 年提列 5 億元，2016 年提列 7 億元，合計約 12-13 億元。
- 營運風險：包含台灣市場信用風險、歐洲政治不確定性、不動產下行風險及外匯波動風險。但利率走升對壽險是正面機會。
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Q：人壽 2016 年 170 億元的已實現證券投資利益的組成？
A：主要包含現金股利 78 億元、債券買賣處分利益 114 億元，以及股票實現損失約 22 億元。
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Q：截至 2 月底的外匯價格變動準備金餘額？銀行今年手續費收入的展望？
A：截至 2017 年 2 月底，外匯價格變動準備金餘額尚有 20 億元。銀行 2017 年手續費收入目標成長 7% 以上，將透過加強銷售基金、海外債等投資型商品，來彌補保險佣金調降的影響。
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Q：銀行增加活期存款的具體做法？理財商品的自製與代理比重規劃？
A：增加活存方面，將深化與元富證券的合作以開拓交割戶，並成立專責團隊開發企業薪轉戶及金流帳戶。此外，金控將引導人壽每年約 500 億 的保險給付金流至銀行開戶。理財商品方面，過去以 SN (結構型票券) 為主，未來將增加 SI (結構型投資) 的比重。
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Q：今年 1、2 月營收表現不佳的原因？資本適足率狀況與未來籌資計畫？
A：1、2 月營收主要受新台幣大幅升值，影響人壽的外匯評價。資本方面，銀行 Tier 1 雖略低於同業，但會透過保留盈餘及金控適時增資來強化，短期無對外籌資計畫；另規劃發行次順位債以提升 Tier 2 資本。金控端若有資金需求，將以發債為主，目前尚有自有資金可挹注子公司。
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