本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
玉山金控 2015 年第一季營運表現穩健，稅後獲利為 31.8 億元，較去年同期成長 11.3%，EPS 為 0.45 元，年化 ROE 為 11.53%，年化 ROA 為 0.81%。截至 4 月，累計稅後獲利達 43.46 億元，年增 15.7%，累計 EPS 為 0.61 元。
- 主要成長動能：淨手續費收入成長 23.3%，其中財富管理業務為主要貢獻來源，第一季年增 41.1%，前四個月年增率更擴大至 55%。
- 資產品質：第一季逾放比 (NPL) 為 0.20%，備抵呆帳覆蓋率超過 600%，維持優異水準。
- 法規提存：已於第一季完成主管機關對不動產放款提高提存至 1.5% 的要求，影響約 12 億元；針對中國大陸授信提存要求，預計於上半年提足所需近 4 億元。
- 數位金融：2015 年定位為「數位金融元年」，線上信用卡申辦與小額信貸業務成長顯著，線上小額信貸月申辦量已達去年全年水準，預估全年將有十倍以上成長。
- 公司治理：獲證交所納入公司治理指數前 5% 成分股，顯示長期對公司治理與企業社會責任的重視。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：玉山金控以銀行為主體，2015Q1 玉山銀行獲利貢獻佔比達 93.4%，其餘子公司包括保經 (3.0%)、創投 (2.0%) 及證券 (1.6%)。
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業務表現摘要：
- 財富管理：為手續費收入最主要的成長引擎，佔比超過五成。受惠於基金與保險產品募集，4 月單月手收創下歷史新高。產品結構上，保險業務成長快速，佔比逐漸提升，目標朝基金與保險各佔五成的均衡結構發展。
- 信用卡：有效卡數與簽帳金額市佔率皆創新高。2015Q1 簽帳金額 538 億元，年增約 10%；前四個月累計簽帳金額 738 億元，年增 14.2%，全年目標成長 15-20%。
- 放款業務：2015Q1 總放款季增 0.6%，成長較緩，主因企業放款季節性需求較弱及新台幣升值影響外幣放款評價。消費金融放款則維持 2.0% 的穩健季成長。全年放款成長目標維持 10-12%。
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放款結構 (2015Q1)：總放款 9,453 億元。
- 中小企業放款：25.2%
- 房屋貸款：23.7%
- 大型企業放款：23.6%
- 有擔保個人放款：20.0%
- 無擔保個人放款 (含小額信貸)：6.4%
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2015Q1)：
- 總淨收益：92.9 億元，年增 16.6%。
- 淨利息收入：41.3 億元，年增 18.1%。
- 淨手續費收入：30.7 億元，年增 23.3%。
- 稅後淨利：31.8 億元，年增 11.3%。
- 淨利差 (NIM)：1.30%，與 2024Q4 持平。
- 存放利差 (Spread)：1.70%，與 2024Q4 持平。
- 逾放比 (NPL Ratio)：0.20%。
- 備抵呆帳覆蓋率：601.1%。
- 成本收入比 (Cost Income Ratio)：第一季降至 48.0%，但全年預估將落在 50-52% 區間。
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財務驅動與挑戰：
- 獲利驅動：主要來自財富管理及信用卡等手續費收入的強勁增長。
- 主要挑戰：因應主管機關對不動產及中國大陸授信的提存要求，導致呆帳費用年增 166%，影響了稅後淨利的成長幅度。
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資本適足率：
- 截至 2015Q1，金控資本適足率 (CAR) 為 145.01%，銀行 BIS Ratio 為 12.94%，Tier 1 Ratio 為 9.49%。
- ECB 轉換後，金控資本額增至 730.16 億元，並計畫對銀行現金增資 23.8 億元，預計將提升銀行 Tier 1 約 22 個基點 (bps)。
- 此外，已發行 8,500 萬美元的次順位債券及 8,500 萬美元的 Hybrid Tier 1，進一步強化資本結構。
4. 市場與產品發展動態
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數位金融布局：積極推動數位化服務，成效顯著。
- 線上申辦：推出業界首創的線上信用卡申辦與核卡服務。
- 線上信貸：線上小額信貸業務爆發性成長，單月申辦量已超越去年總和，並規劃透過 API 串接與電商等外部夥伴合作，擴大業務場景。
- 數位理財：透過線上外匯優惠活動測試客戶數位習慣，未來將持續發展數位理財服務。
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分行網絡優化：
- 因榮獲「創意產業放款」競賽第一名，取得增設分行、遷移分行至都會區及升級簡易分行的獎勵，有助於優化實體通路布局，強化財富管理與個金業務。
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海外布局：
- 中國子行：預計於 2015 年底或 2016 年初成立，註冊資本為 20 億人民幣。相關資本規劃已提前準備。
- 美元債承銷：玉山銀行在美元債承銷業務上取得市場第一的成績，相關承銷手續費為銀行「其他收益」的主要來源。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫：
- 數位轉型 (Bank 3.0)：認為實體分行在短期內仍不可或缺，尤其在高附加價值與複雜交易服務上。未來分行將轉型為諮詢與銷售 (Consultant and Sales) 的中心，並作為 O2O (線上到線下) 的關鍵連結點。
- 流程精實 (Lean Process)：將導入精實管理概念，簡化分行作業流程，提升營運效率。
- 數據應用：強化大數據分析能力，並將分析結果導入第一線，讓分行人員能即時運用資訊，提供客戶更精準的服務。
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競爭優勢：
- 財富管理：連續三年維持市場領先的成長動能。
- 公司治理：卓越的公司治理與企業社會責任形象，有助於建立客戶與投資人信任。
- 資本規劃：透過多元工具 proactively 管理資本結構，以支持未來業務成長與海外擴張。
6. 展望與指引
- 放款成長：全年放款成長目標維持在 10-12%。其中，小額信貸預期將有 25-30% 的高成長。
- 信用成本：因應法規增提準備，預估全年信用成本 (Credit Cost) 將由去年的 19 bps 上升至 21 bps。
- 成本收入比：預估全年將維持在 50-52% 的水準。
- 資本水準：目標維持銀行 BIS Ratio 在 12% 以上，Tier 1 Ratio 在 9% 以上。
7. Q&A 重點
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Q1：第一季放款成長趨緩的原因、全年展望、資產負債表中「其他資產」的組成，以及全年的信用成本預估？
A1: 放款成長趨緩：主要受三項因素影響：(1) 企業在第一季的借款需求較不積極；(2) 玉山減少部分大型聯貸案的參與；(3) 新台幣升值導致外幣放款換算回台幣後金額減少約 30 幾億。不過 5 月份已恢復正常成長動能，全年 10-12% 的成長目標不變。
其他資產：主要變動項目為存出保證金及外匯選擇權合約。
信用成本：考量不動產及大陸授信的額外提存，預估全年信用成本將從去年的 19 bps 上升至 21 bps。
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Q2：4 月財富管理業務強勁，是來自量的增加還是利潤率提升？第一季提存 12 億的細節及呆帳回收金額？第一季外幣放款成長率？
A2: 財富管理：主要來自量的增加。4 月有兩檔大型產品募集 (類全委保單 IPO 募得 108 億、基金 IPO 募得 99 億)，帶動業績。其中保險產品成長尤其快速，前四個月年增逾 70%。
提存與呆帳：第一季總提存金額 12.7 億元，其中轉銷呆帳 3.6 億，呆帳收回 2.9 億。
外幣放款：第一季外幣放款成長率為 -2.1%。
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Q3：附錄中銀行「其他淨收益」1.13 億元大幅成長的原因？ECB 轉換對每股淨值 (BVPS) 及股本的影響？是否有發行 AT1 的計畫？
A3: 其他淨收益：主要來自國際版債券的承銷手續費收入。
ECB 轉換：此次轉換使金控股本增加 24.8 億元，目前總股本為 730.16 億元。金控將以此資金對銀行現金增資 23.8 億元。
資本工具：已於 5 月發行 8,500 萬美元的 Hybrid Tier 1 及等額的次順位債券，以強化資本結構。
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Q4：小額信貸的信用成本約為多少？銀行今年是否會上繳現金股利給金控？
A4: 小額信貸信用成本：NPL 約 63 bps，預期損失率 (Expected Loss) 約 1.5%。因其收益率較高 (約 4.8-4.9%)，整體產品線獲利性佳。
現金股利：銀行預計將上繳約 24 億元現金股利給金控，以支應金控發放現金股利的需求。
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Q5：為何在利息收入季減的情況下，NIM 仍能持平？分行遷至都會區是否代表業務重心從中小企業轉向個金？數位金融發展對營業費用有何影響？
A5: NIM 持平：利息收入季減主要因為 2 月天數較少及新台幣升值影響。NIM 能持平，是因放款收益率上升，但同時也被外幣存款（尤其是人民幣）利率在第一季走高所抵銷。不過 4、5 月資金成本已見下降。
分行策略：分行網絡優化是為了配合整體業務發展，並非代表業務重心的轉移。
數位金融與費用：數位金融初期投入成本較高，但長期具備規模化效益。短期內分行角色仍重要，將轉型為諮詢與銷售中心。全年成本收入比預估維持在 50-52% 區間，不會因第一季的 48% 而特別下修目標。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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