本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
玉山金控於 2015 年 3 月 11 日舉行法人說明會，說明 2014 年度營運成果及未來展望。公司 2014 年營運表現亮眼，多項財務指標創下歷史新高。
- 獲利表現: 2014 年自結稅後淨利突破百億，達 新台幣 105 億元，較 2013 年成長 24.8%。EPS 為 1.55 元，ROE 為 11.07%，ROA 為 0.71%。2015 年前兩個月自結獲利達 20.8 億元，年成長 12%。
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業務成長:
- 放款業務：2014 年總放款成長 12.5%，為市場平均成長率 (5.5%) 的兩倍以上。
- 手續費收入：淨手續費收入年成長 24.8%，主要由財富管理業務驅動，該業務手續費收入大幅成長 37.6%。
- 資產品質: 資產品質維持優異水準，2014 年底逾期放款率 (NPL Ratio) 為 0.18%，備抵呆帳覆蓋率為 599.3%。
- 不動產授信提存: 針對主管機關要求之不動產授信備抵呆帳提存率由 1% 提升至 1.5% 的規定，玉山金已於 2015 年前兩個月提存超過所需缺口的 80%，預計於 2015Q1 全數提足。
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2015 年三大策略主軸:
- 深耕臺灣：追求綜合績效的快速躍進。
- 佈局亞洲：目標成為亞洲有特色的銀行。
- 金融創新：以數位金融為發展核心。
2. 主要業務與產品組合
玉山金控以銀行為核心主體，銀行獲利佔金控整體獲利的 92%。各主要業務在 2014 年均呈現穩健成長。
- 存款業務: 2014 年總存款成長 11.0%，其中外幣存款成長 42%，為主要成長動能。存放比為 72.6%。
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放款業務: 2014 年總放款成長 12.5%。
- 企業金融：放款成長 12.2%，其中中小企業 (SME) 放款成長 9.6%。外幣放款成長達 26%。
- 消費金融：放款成長 12.2%，其中小額信貸成長 24.0%，房貸則成長 5.1%。
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手續費收入業務:
- 財富管理：連續三年為市場成長冠軍，2014 年手續費收入成長 37.6%，佔整體淨手續費收入比重達 47.5%。
- 信用卡：手續費收入成長 10.2%。2014 年底有效卡數突破 250 萬張，市佔率 10.43%；全年簽帳金額突破 2,000 億元，市佔率 10.08%。
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海外佈局:
- 中國: 東莞長安支行已開業，深圳子行預計於 2015 年底前開業。
- 東協: 柬埔寨 UCB 子行據點已擴增至 8 間；越南同奈分行預計於 2015 年下半年開業。
- 其他: 澳洲雪梨分行正在申請中。
3. 財務表現
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2014 年度關鍵財務數據:
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淨收益: 新台幣 324.9 億元，年增 21.5%。
- 淨利息收入: 佔比 47.2%，年增 17%。
- 淨手續費收入: 佔比 35.1%，年增 24.8%。
- 稅後淨利: 新台幣 105 億元，年增 24.8%。
- EPS: 1.55 元。
- ROE: 11.07%。
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淨收益: 新台幣 324.9 億元，年增 21.5%。
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利差與資產品質:
- 2014Q4 淨利差 (NIM): 1.30%。
- 2014Q4 存放款利差 (Spread): 1.70%，較年初微幅下降，主因外幣存款成本上升。
- 逾期放款率 (NPL Ratio): 2014 年底為 0.18%，顯著優於市場平均的 0.25%。
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成本與資本:
- 成本收入比 (Cost Income Ratio): 2014 年為 53.9%。費用成長受兩大因素影響：現金增資相關員工費用約 2.65 億元，及營業稅率調升影響約 4.5 億元。若排除此二因素，費用成長約為 15%。
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資本適足率:
- 金控資本適足率 (CAR): 140.35%。
- 銀行 BIS: 12.70%。
- 銀行 Tier 1 Ratio: 9.33%。
4. 市場與產品發展動態
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數位金融創新:
- 公司將數位金融視為關鍵策略，已成立數位金融事業處，專責推動跨業合作、電子商務應用及新金融商品研發。
- 管理層認為，隨著法規鬆綁 (如放寬臨櫃、書面、親簽等要求) 與技術環境成熟，2015 年將是數位金融業務與營收快速成長的一年。
- 數位金融策略兼具成本節省 (降低獲客成本) 與價值提升 (透過大數據分析進行精準行銷，開發新客群) 的雙重效益。
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國際債券承銷業務:
- 2014 年玉山在台灣國際板債券承銷業務表現突出，承作 18 件，金額近 71 億美元，市場佔有率達 42%，位居市場第一。
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產學合作:
- 積極培育金融人才，與 Google 合作推動「數位火星計畫」，並與國內十所國立大學進行產學合作。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫:
- 獲利成長: 透過優化放款結構 (聚焦外幣放款、小額信貸等高收益資產) 及深化財富管理業務，維持獲利高成長動能。
- 亞洲佈局: 透過增設分行與子行，擴大海外業務版圖，掌握亞洲地區較高的經濟成長與利差機會。
- 資本策略: 長期目標維持銀行 Tier 1 比率在 9% 以上，並將 8.5% 視為警戒點。2015 年無現金增資計畫，將評估發行 Hybrid Tier 1 作為補充資本的選項。
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併購策略 (壽險):
- 短期 (1-2 年內): 無併購壽險公司計畫，策略重心為扮演好金融商品平台角色，為客戶挑選最佳產品。
- 中長期 (3 年以上): 不排除因應環境變化調整策略。
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競爭優勢:
- 業務成長動能強勁，超越市場平均。
- 在財富管理、數位金融及國際債券承銷等領域已建立領先地位。
- 優異的資產品質與風險控管能力。
6. 展望與指引
- 2015 年放款成長: 目標為 10% 至 12%。其中，外幣放款及小額信貸預期成長 20% 至 25%，房貸成長則預估在 5% 以下。
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2015 年手續費收入成長:
- 整體淨手續費收入：預期成長 15% 至 20%。
- 財富管理：目標成長 25%。
- 信用卡：目標成長 15% 以上。
- 2015 年淨利息收入成長: 受益於放款成長及利差改善 (目標提升 3 bps 以上)，預期成長超過 10%。
- 整體獲利: 預期 2015 年將延續 2014 年的高成長趨勢，帶動綜合績效躍進。
7. Q&A 重點
Q: (摩根大通證券) 關於 2014Q4 的利差、外幣放款成長動能、數位金融的效益，以及對壽險業的併購策略？
A:
- 利差 (財務長): 2014 年整體利差為 1.70%。美元利差約在 1.52% 左右。預期 2015 年整體外幣利差可提升 6 bps。
- 外幣放款 (財務長): 2014 年外幣放款成長 26%，主要來自 OBU 及 DBU。預期 2015 年成長可達 25% 以上，且成長動能將轉向海外分行。
- 數位金融 (數位金融長、總經理): 數位金融將同時帶來營收挹注與成本節省。法規鬆綁後，許多交易可直接在線上完成，有助於直接的業務貢獻。同時，透過數位渠道獲客，可大幅降低成本，並透過大數據分析吸引新客群。
- 壽險策略 (總經理): 短期 (1-2 年) 內無併購壽險公司計畫，專注於扮演好平台角色。中長期策略則視市場變化而定。
Q: 關於 2014 年費用增加的原因，以及 2015 年的提存展望？
A:
- 費用 (財務長、總經理): 2014 年費用成長主要有兩項一次性因素：一是現金增資相關的員工費用 2.65 億元；二是下半年營業稅率由 2% 調升至 5%，影響金額約 4.5 億元。
- 提存 (總經理): 因應房貸提存率提升至 1.5% 的規定，總影響金額約 12 億元。已於 2015 年 1-2 月提存近 10 億元 (約八成)，剩餘部分將於 3 月提足，對全年獲利影響將集中在第一季。
Q: 關於信用卡在數位金融時代的策略、房貸利率變化，以及國際債券承銷的費率？
A:
- 信用卡 (總經理): 信用卡是獲取客戶數據 (Big Data) 的重要工具。未來將與手機結合，發展手機信用卡及 Mobile POS 收單業務，這將是新的競爭格局。
- 房貸利率 (總經理): 市場利率微幅上升，玉山新承作房貸利率約在 2% 出頭。部分以不動產為擔保的個人貸款，其利率較一般房貸高 25-50 bps，且不受 1.5% 提存規定的限制。
- 債券承銷費率 (財務長): 國際板債券承銷手續費率約在 10 至 25 bps 之間。
Q: 關於長期的 Tier 1 資本目標，以及未來的籌資需求？
A:
- 資本目標 (總經理): 長期目標是維持銀行 Tier 1 Ratio 在 9%，並以 8.5% 作為內部警戒線。
- 籌資計畫 (總經理): 目前希望以獲利來支持成長，2015 年無現金增資計畫。未來若有資本補充需求，會優先評估發行 Hybrid Tier 1 工具。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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