本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
臺灣企銀於 2018 年第三季法說會上揭示，獲利成長與資產品質提升為今年前三季的營運主軸。公司經營團隊透過調整資產負債結構，成功帶動獲利顯著增長。
- 獲利表現：2018 年前三季累計稅前淨利達 71.82 億元，較去年同期大幅成長 33.57%，此數字已超越 2017 年全年獲利，創下歷年新高。稅後 EPS 為 0.94 元。
- 資產品質：資產品質持續改善，2018Q3 逾放比降至 0.34%，備抵呆帳覆蓋率則提升至 346.74%，雙雙創下歷史最佳水準。
- 業務亮點：公司在中小企業金融領域的深耕獲得肯定，榮獲金融研訓院「金馨獎」之「最佳企業金融獎」及「最佳中小企業金融獎」兩項特優獎項。
- 未來展望：管理層表示，將持續優化放款結構，特別是增加外幣放款比重，以提升整體利差與淨利差 (NIM)。對中美貿易戰抱持審慎保守態度，但預期資產結構調整效益將持續顯現。
2. 主要業務與產品組合
臺企銀定位為中小企業專業銀行，核心業務為企業金融，並以扶持中小企業發展為主要使命。
- 核心業務：主要業務為存款與放款。截至 2018Q3，放款佔總資產 67%，存款及匯款佔總負債 87%。在放款組合中，中小企業放款餘額達 4,851 億元，佔總放款比率 49.04%，為歷年最高。
- 業務結構調整：公司策略性地減少利率較低的政府及公營事業放款，將資金轉移至利差較佳的企業放款與金融資產操作。此舉有效提升了銀行的存放利差。2018Q3 企業放款佔臺幣放款比重由去年同期的 54% 提升至 57%。
- 海外業務：海外分行及 OBU 的獲利貢獻穩定，2018 年前三季稅前淨利為 17.67 億元，佔全行獲利比重約 24.6%。管理層看好外幣業務較高的利差空間，未來將持續拓展。
3. 財務表現
2018 年前三季財務表現強勁，主要受惠於利息淨收益增長及資產品質改善帶動的提存費用下降。
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關鍵財務指標 (2018 前三季)：
- 稅前淨利：71.82 億元，年增 33.57%。
- 稅後淨利：60.14 億元。
- 稅後 EPS：0.94 元。
- 利息淨收益：129.15 億元，年增 12.85%，佔總淨收益 74%。
- 手續費淨收益：29.06 億元，年增 0.31%。成長趨緩主因是保險商品佣金率下降。
- 總存放利差：1.31%，較去年同期提升 2 bps。其中外幣存放利差達 2.28%，顯著優於臺幣的 1.22%。
- 淨利差 (NIM)：0.97%，與去年同期持平。
- 資本適足率 (BIS)：13.02%，符合主管機關要求。
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驅動因素與挑戰：
- 獲利驅動：主要來自於資產結構優化，帶動存放利差從 2018Q1 的 1.26% 逐季攀升至 2018Q3 的 1.31%。此外，呆帳回收順利，使得各項提存費用較去年同期大幅減少，亦是推升獲利的主因。
- 成本控制：營業費用佔淨收益比重降至 55.04%，顯示成本控管得宜。
- 挑戰：手續費收入因市場競爭及保單佣金率下滑而成長有限。
4. 市場與產品發展動態
臺企銀持續深化其在中小企業金融的專業地位，並積極響應政府產業政策，推出多元化金融服務。
- 產品與專案：針對「五加二」新創重點產業、綠能、節能等領域推出專案融資計畫。同時，為解決中小企業用地問題，推出協助其在工業區購置土地及興建廠房的專案貸款，此專案亦是獲獎項目之一。
- 創新與結盟：成立創投公司，並尋求外部資源結盟，以更全面地協助新創與青創企業。
- 社會責任：強調對中小企業不僅提供融資，更負有輔導的社會責任。例如，在花蓮天災後，即時推出專案貸款協助在地業者。
5. 營運策略與未來發展
臺企銀的長期策略聚焦於持續優化資產結構、強化資本及提升營運效率，以鞏固其在中小企業金融市場的領導地位。
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長期計畫：
- 優化資產組合：持續提高高收益企業放款與外幣放款比重，目標在 2019 年將 NIM 提升至 1% 以上。
- 提升營運效率：正在進行核心電腦系統轉換，預計第一期明年上線後，可大幅提升作業效率，降低人力成本與加班費用，進一步改善成本收入比 (Cost-Income Ratio)。
- 強化資本結構：增資為必要規劃，但會評估最佳時機點，待股價回升至更合適水準時再行推動。短期內，透過盈餘轉增資與獲利累積，資本仍可穩定增長。
- 競爭定位：作為臺灣唯一的中小企業專業銀行，具有獨特的政策性角色與市場定位。服務的客戶群體中，資本額低於 1,000 萬的企業佔比高達 80%，顯示其深入基層、服務微型企業的不可替代性。
6. 展望與指引
管理層對未來營運表現抱持正面看法，但同時也關注外部環境風險。
- 財務預測：預期存放利差在第四季將持續改善。管理層有信心在 2019 年將淨利差 (NIM) 提升至 1% 以上。
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機會與風險：
- 機會：資產結構調整的效益將持續發酵，帶動利差擴大。臺商因貿易戰迴流可能帶來新的業務機會。
- 風險：中美貿易戰為明年景氣帶來不確定性，衝擊在所難免，銀行將密切關注產業變化並持保守態度應對。
7. Q&A 重點
Q1: 關於存放利差與淨利差 (NIM) 的未來展望？
A: 存放利差已從 2018Q1 的 1.26% 提升至 2018Q3 的 1.31%（單季達 1.34%），已追上同業平均水準，預計第四季會持續改善。NIM 目前維持在 0.97%，因臺幣放款佔比高 (89%) 且利率低，提升較慢。未來將透過調整放款的幣別結構，增加高利差的外幣放款比重，有信心在明年 (2019) 將 NIM 提升至 1% 以上。
Q2: 關於今年的股利政策？
A: 仍有資本補充需求，但同時也考量股東權益。個人認為若股價高於票面，發放股票股利對投資人更有利。預計至少會有一半以上仍為股票股利，以強化資本結構。最終方案將由董事會決定。
Q3: 今年是否有現金增資計畫？
A: 增資是必要的，但目前仍在評估最佳時間點。主要考量點有三：
- 目前股價仍不高 (約 10.55 元)，折價發行對認購者壓力較大。
- 目前各項資本比率均符合主管機關要求 (BIS 13.02%)，尚無急迫性。
- 以目前的獲利速度，每年約可為淨值貢獻 50-60 億元，可逐步補充資本。待股價提升至更佳水準時，會是較適當的時機。
Q4: 中美貿易戰對銀行的影響？
A: 中國與美國皆為臺灣重要貿易夥伴，衝突對臺灣的影響絕對是負面大於正面。雖然短期有臺商迴流的機會，但長期來看，對臺灣最大的出口市場造成衝擊在所難免。因此對明年景氣持較為保守的態度，並會密切關注產業變化。個人認為此衝突短期內難以完全解決。
Q5: 對於「金金併」或「公公併」的看法？
A: (總經理) 臺企銀作為中小企業專業銀行，對國家社會有其獨特貢獻與存在必要性。政府應扶持其成長茁壯，因此被併購的可能性，從政策角度來看應不高。
A: (董事長) 臺企銀的獨特性應會被深刻認識。商業銀行與政策性銀行的中小企業融資性質不同，臺企銀能秉持「逆景氣循環」的思維，不會因企業規模大小或成熟度而有偏好。參考韓國政府增持中小企業銀行持股的案例，認為政府降低臺企銀持股的可能性不大，未來甚至不排除增持。臺企銀在未來的金融版圖中不會消失。
Q6: 房貸與中小企業放款的逾放比率各是多少？
A: 房貸放款總額約 1,900 多億，逾放比約 0.45%，略高主因是少數幾個大型客戶因其自身企業經營問題而影響到個人房貸，並非房市波動造成，且擔保品價值足夠。中小企業放款的逾放比約 0.5%，但多數案件有信保基金保證或足額擔保品，風險可控。
Q7: 臺企銀的成本收入比 (Cost-Income Ratio) 偏高的原因？
A: 主要因為臺企銀的業務屬於勞力密集型。服務的中小企業客戶數量多、但單筆授信金額小（如 300 萬授信案所需人力成本與 3 億案件相當），且小企業財報參考價值較低，需投入更多人力進行徵信。未來改善方向有二：
- 降低成本：正在進行核心系統更換，明年上線後可提升效率，減少加班費等支出。
- 擴大分母：持續擴張業務，當整體收益 (Income) 增加時，比率自然會下降。
Q8: 備抵呆帳覆蓋率 (Reserve to loan ratio) 為 1.23%，略低於市場平均 1.3%，是否足夠？
A: 目前提存符合法規要求，包括對正常資產提列 1% 及對不動產、大陸曝險提列 1.5% 皆已足額，甚至還有超額提存十幾億。此外，已打銷但待分配的回收款項尚有十幾億，加總起來認為目前的備抵呆帳是足夠的。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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