本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 晶華營運摘要
晶華國際酒店集團於 2025 年前兩季營運表現穩健，營收與獲利能力均超越疫情前水準。儘管旗下太魯閣晶英酒店受地震影響仍在恢復期，但受惠於新開幕的北投晶泉丰旅、餐飲業務的強勁動能，以及麗晶精品持續成長，集團整體營收仍顯著增長。
- 營收表現: 2025 年前兩季合併營收達 34.35 億元，較去年同期的 31.35 億元 成長。集團客房總收入達 11.07 億元，已超越疫情前 2019 年的規模。
- 獲利狀況: 2025 年前兩季歸屬於母公司業主淨利為 7.14 億元，每股盈餘 (EPS) 為 5.60 元，與去年同期的 5.65 元基本持平。獲利主要受到年初美金匯兌損失約 7,000 萬元 的影響，若排除此業外因素，本業獲利表現強勁。
- 未來展望: 公司對未來發展保持樂觀。短期內，太魯閣晶英營運逐步回溫，麗晶精品業績持續創新高，且已成功標下 2025 雙北世界壯年運動會 住宿服務案，預期將帶來顯著貢獻。中長期則有多家新酒店將於 2027 至 2029 年間陸續開幕，為集團成長挹注新動能。
2. 晶華主要業務與產品組合
晶華採多品牌發展策略，業務涵蓋酒店住宿、餐飲服務及精品零售，並以「輕資產、重管理」的模式拓展市場。
- 核心業務與品牌:
- 五星級 (Regent 晶華): 品牌旗艦，以台北晶華為核心。
- 文化精品 (四星級): 包括 晶英 (Silks Place)、晶泉丰旅 (Wellspring by Silks) 及新品牌 晶英薈旅 (Silks X)。
- 在地精品 (三星級): 捷絲旅 (Just Sleep)，成功拓展至日本市場。
- 目前營運據點:
- 集團目前共營運 15 間酒店，總計 2,444 間客房。
- 日本大阪心齋橋捷絲旅 為首間海外據點，開幕第三個月即實現獲利，展現優異的管理績效。
- 業務營收佔比 (2025 年前兩季):
- 台北晶華 為集團營收主力，佔比達 68%。
- 台南晶英佔 11.91%，晶泉丰旅佔 6.29%，捷絲旅佔 6.39%。
- 太魯閣晶英因仍在恢復期，佔比降至 2.95%。
- 台北晶華內部營收來源多元，餐飲相關業務合計佔約 60%，客房佔 23%，麗晶精品 (Regent Galleria) 佔 15%。
- 開發中酒店:
- 未來共有 5 間酒店 正在開發，預計於 2027 年至 2029 年開幕：
- 2027 年: 新北市林口晶英薈旅、新北林口捷絲旅 (與東森集團合作)。
- 2028 年: 宜蘭頭城晶泉丰旅、屏東墾丁白沙灣捷絲旅。
- 2029 年: 日本大阪心齋橋捷絲旅二館。
- 未來共有 5 間酒店 正在開發，預計於 2027 年至 2029 年開幕：
3. 晶華財務表現
2025 年前兩季財務數據顯示，公司營收與毛利率穩定成長，本業獲利能力持續提升，整體財務結構穩健。
- 關鍵財務指標 (2025 年前兩季):
- 營業收入: 34.35 億元，年增約 9.6%。
- 毛利: 11.34 億元，年增約 9.7%。
- 毛利率: 33.01%，與去年同期的 32.98% 約略持平。公司說明，因水電瓦斯費會計科目重分類，影響毛利率約 0.8 個百分點，若還原則已超越疫情前水準。
- 營業利益率: 25.5%，較去年同期提升 0.5 個百分點。
- 稅後淨利: 7.1 億元，主要受匯損影響，較去年同期微幅下滑。
- EPS: 5.60 元，與去年同期 5.65 元差異不大。
- 部門獲利能力:
- 餐飲部門: 受益於市場熱絡，營業利益率持續成長至 18.2%。
- 麗晶精品: 表現極為亮眼，營業利益率達 64.8%，且營收持續成長，不受整體百貨市場衰退影響。
- 技術服務部門: 因新增毛利率相對較低的新光傑仕堡管理案，營業利益率由去年的 57% 下滑至 50.6%，此為新業務加入後的結構性正常調整。
- 同業比較:
- 在營收規模、稅後淨利及 EPS 等多項指標上，晶華均顯著優於國內上市觀光旅館同業，如寒舍、雲品等，展現市場領導地位。股東權益報酬率 (ROE) 為 17.07%，資產報酬率 (ROA) 為 7.36%，亦優於同業。
4. 晶華市場與產品發展動態
晶華積極引進國際資源並推動在地創新，透過多元化的活動與合作，成功吸引不同客群，提升品牌價值。
- 客源結構轉變: 台北晶華的客源結構出現正向轉變。相較於疫情前，日本旅客 佔比雖從 41% 降至 26%，但 美加旅客 佔比從 8% 大幅提升至 15%，高房價客群的增加有助於提升整體客房收入。國內旅客則穩定維持在 30% 左右。
- 餐飲與產品創新:
- 國際名廚合作: 頻繁邀請米其林三星名廚（如日本「茶禪華」、韓國「Mingles」）來台客座，儘管客單價高昂（如每人 38,000 元），仍迅速銷售一空，成功創造市場話題與高端餐飲體驗。
- 熱銷產品: 年初推出的草莓蛋糕銷售量達 11,000 顆，創下活動業績新高。
- 故宮晶華: B2 樓層重新開幕，主打冠軍牛肉麵，每月為故宮晶華貢獻 300 萬元 的額外營收。
- 麗晶精品 (Regent Galleria):
- 業績逆勢成長，在百貨業普遍衰退的市況下仍維持增長。黃金週活動 業績再創新高。
- 成功引進勞力士 (ROLEX) 旗艦店等高端品牌，有效帶動租金收入與整體業績。
- 品牌合作與交流:
- 積極與集團內海外 Regent 酒店（如香港、重慶、富國島）進行主廚交流，將台灣美食推向國際舞台。
- 與三星 (Samsung) 等品牌進行異業合作，共同舉辦行銷活動。
5. 晶華營運策略與未來發展
晶華堅持「把世界最好的帶進台灣，把台灣最好的帶給世界」的企業宗旨，透過品牌國際化、資產輕量化及永續經營，鞏固其市場領導地位。
- 長期發展計畫:
- 品牌全球化: 透過與洲際酒店集團 (IHG) 的合作，持續在全球主要城市（如京都、吉隆坡、利雅德）拓展 Regent 品牌據點。
- 國內市場深化: 藉由晶英、晶泉丰旅、捷絲旅等品牌，深入台灣各城市與景點，滿足不同市場區隔的需求。
- 輕資產模式: 未來新開發案多以管理合約或租賃方式進行，降低資本支出，專注於品牌經營與服務品質提升。
- 競爭優勢:
- 多品牌組合: 能夠覆蓋從高端奢華到平價精品的多元市場需求。
- 卓越的餐飲實力: 不僅是營收主力，更是品牌形象的亮點，具備創造市場話題的能力。
- 強大的零售業務: 麗晶精品已成為集團穩定的高毛利收入來源。
- 重大專案:
- 成功標下 2025 雙北世界壯年運動會 住宿服務案，此案不僅為住宿統包，晶華將作為市府窗口，協調各區飯店，此創新的合作模式預期將帶來可觀利潤並節省政府支出，創造雙贏局面。
6. 晶華展望與指引
公司對未來營運抱持正向看法，預期各項業務將持續穩健增長。
- 短期展望:
- 太魯閣晶英: 住房率已從上半年平均 23% 回升至七、八月的 三至四成，營運狀況正逐步恢復。
- 旅展效益: 預計 11 月的臺北國際旅展將為下半年及明年業績帶來強勁的銷售動能。
- 中長期成長動能:
- 新酒店開幕: 2027 年至 2029 年陸續開幕的 5 間新酒店將成為未來幾年營收成長的主要引擎。
- Regent 品牌效益: 隨著全球 Regent 酒店數量增加，品牌權利金收入有望持續增長。
- 持續創新: 公司將持續透過舉辦美食活動、引進獨家商品及異業合作，維持市場熱度與營收動能。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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