本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2025 年第一季營運穩健：儘管第一季為傳統淡季，但因品牌客戶對關稅政策不確定性而提前拉貨，合併營收達 31.19 億 元，較去年同期微幅成長 0.4%，季增 2.7%。
- 毛利率創 15 季新高：受惠於觸控板模組及觸控螢幕產品毛利持續提升，2025Q1 毛利率達 50.1%，年增 2.2 個百分點，季增 0.5 個百分點。
- 本業獲利顯著成長：營業費用控管得宜，年減 7.3%，帶動營業利益達 7.85 億 元，年增 21%，季增 8.7%。
- EPS 表現：因全球股市下滑導致金融資產評價損失，業外轉為虧損，稅後淨利為 5.49 億 元，每股盈餘 (EPS) 為 1.92 元。
- 第二季展望持平：公司預估 2025Q2 合併營收將介於 30 億至 32 億 元之間，毛利率預估為 48% 至 51%，營業利益率約 21.8% 至 26.5%。長期而言，Windows 10 停止支援所帶來的換機潮趨勢不變。
- AI 賦能與產品多元化：公司策略聚焦於 AI 技術導入，提升現有 PC 產品（觸控螢幕、觸控板、指紋辨識）的附加價值與競爭力。同時，積極拓展非 PC 市場，包括電子紙、車用電子 (ADAS)、工控、智慧卡及智慧交通系統等，展現多元化佈局。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：義隆為全球領先的人機介面解決方案供應商，產品廣泛應用於筆記型電腦及其他消費性電子產品。
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2025Q1 產品組合：
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觸控類產品：佔總營收 82%，為公司最主要的營收來源。
- 觸控板模組：佔 47%
- 觸控螢幕：佔 24%
- 指紋辨識：佔 11%
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非觸控產品：佔總營收 18%。
- 指向裝置：佔 12%
- 微控制器：佔 3%
- 關係企業：佔 3%
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觸控類產品：佔總營收 82%，為公司最主要的營收來源。
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業務發展策略：
- PC 業務：透過導入 AI 功能，如 AI 筆跡預測、個人化學習及手勢辨識，提升產品價值與使用者體驗，並結合 Copilot Key 推動指紋辨識模組升級。
- 非 PC 業務：將人機介面技術延伸至新興市場。在電子紙市場已取得穩固地位；以防水、手套操作等高門檻功能切入車用與工控市場；並在 ADAS、智慧交通及智慧卡等領域取得實質進展。
3. 財務表現
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2025 年第一季關鍵財務數據：
- 營業收入：31.19 億 元
- 營業毛利：15.64 億 元 (毛利率 50.1%)
- 營業費用：7.79 億 元
- 營業淨利：7.85 億 元 (營業利益率 25.1%)
- 稅前淨利：7.19 億 元
- 歸屬母公司稅後淨利：5.49 億 元
- 每股盈餘 (EPS)：1.92 元
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與 2024 年第一季比較 (YoY)：
- 營收年增 0.4%，主因客戶提前拉貨。
- 毛利率自 47.9% 提升至 50.1%，創下 15 個季度新高。
- 營業費用年減 7.3%，主因去年同期認列一次性庫藏股費用。
- 營業淨利年增 21%，顯示本業獲利能力顯著提升。
- 稅後淨利年減 19.6%，主因本季認列 6,600 萬 元的金融資產評價損失，而去年同期則有業外收益。
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與 2024 年第四季比較 (QoQ)：
- 營收季增 2.7%。
- 毛利率季增 0.5 個百分點。
- 營業費用季減 0.8%，費用控管良好。
- 營業淨利季增 8.7%。
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資產負債表與現金流量：
- 截至 2025Q1，公司帳上現金及約當現金約 41.5 億元，財務狀況穩健。
- 資本支出主要用於竹北 AI Tower 新建費用 (4.32 億元)。
- 營業活動現金流入受支付員工獎金影響而減少。
4. 市場與產品發展動態
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PC 產品 AI 化：
- 智慧觸控螢幕：推出 AI 筆跡預測功能，透過晶片內建的微型 NPU 進行邊緣運算，降低延遲，提升書寫體驗。同時開發客製化手勢以快速啟動 AI 應用程式。
- 智慧觸控板：Haptics (觸覺回饋) 應用將在微軟生態系中增加。義隆推出具備 AI 學習功能的觸控板，可客製化使用者手勢，並支援無障礙模式，服務唐氏症等特殊使用者族群，符合 ESG 趨勢。
- 智慧指紋辨識：因應 On-Device AI 帶來的資安需求，推出整合指紋辨識功能的 Copilot Key，並可透過不同指紋開啟不同應用程式，提升產品 ASP。此技術亦將拓展至滑鼠、鍵盤等周邊設備。
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非 PC 市場拓展：
- 電子紙：已穩固佔據市場領先地位，與 reMarkable 等前三大國際品牌合作。其電容筆方案相較傳統 EMR 技術，具備更薄、成本更低的優勢。公司表示正與全球第一大客戶持續接觸。
- 車用與工控：推出支援防水與手套操作的 TDDI 解決方案，成功切入高門檻市場。
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ADAS 與智慧交通：
- ADAS Level 2 方案預計於 2025 年下半年量產，將應用於電動巴士、物流車等商用車市場。Level 2+ 正在開發中，未來可透過軟體升級。
- 與集團內公司（如：奇美車電）合作，提供包含 DMS (駕駛行為分析)、電子後視鏡的完整解決方案。
- 已在雲林、桃園導入智慧交通系統，利用邊緣 AI 攝影機偵測行人與車流，預防闖紅燈事故，提升路口安全。
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其他新應用：
- 智慧卡：與歐洲安全晶片商合作，開發超低功耗的指紋辨識智慧卡。
- 電控調光玻璃：推出可應用於車用天窗、會議室隔間的控制 IC，能分區控制玻璃的霧度與透明度。
5. 營運策略與未來發展
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長期策略：
- PC 產品升級：持續將 AI 技術融入核心產品，拉高技術門檻，提升產品單價與市佔率。
- 非 PC 市場多元化：積極將人機介面與 AI 技術拓展至車用、工控、電子紙等高成長潛力的新興市場，降低對單一市場的依賴。
- AI 技術橫向應用：將 AI 演算法的核心技術，從人機介面延伸至智慧交通、ADAS 等領域，創造新的成長動能。
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競爭優勢：
- 在 PC 觸控領域擁有全球領先的市場地位與技術實力。
- 透過 AI 賦能，建立產品差異化與技術護城河。
- 整合集團資源（如奇美車電），提供更完整的車用電子解決方案。
- 基礎建設投資：位於竹北交流道旁的新 AI 總部大樓正在興建中，預計 2025 年底完工，將成為未來研發與營運的核心。
6. 展望與指引
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市場展望：
- 長期：Windows 10 將終止支援，其資安需求預期將帶動一波 PC 換機潮，整體趨勢向上。
- 短期：全球關稅政策的不確定性，使客戶在產地與營運佈局上進行調整，公司正密切追蹤客戶需求變化。
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2025 年第二季財務預測：
- 合併營收：預計介於新台幣 30 億元至 32 億元 之間。
- 銷貨毛利率：預計介於 48% 至 51% 之間。
- 營業利益率：預計介於 21.8% 至 26.5% 之間。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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