本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
義隆電子 2021 年第三季營運表現穩健，儘管營收較前一季微幅下滑，但毛利率、營業利益率及每股盈餘均創下佳績。公司看好 Windows 11 作業系統帶來的換機潮與規格升級機會，將顯著推升觸控板、觸控螢幕及指紋辨識產品的單價 (ASP) 與滲透率。
- 2021Q3 財務表現：合併營收為 49.74 億元，季減 1.2%，年增 5.6%。毛利率達 51%，創下公司歷史新高。營業利益率為 33.6%，稅後每股盈餘 (EPS) 為 4.7 元。
- 2021 前三季累計表現：合併營收達 141.66 億元，年增 35.5%。累計 EPS 為 13 元，大幅優於去年同期的 7.01 元。
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主要成長動能：
- Windows 11 升級：微軟新作業系統對觸覺回饋觸控板 (Haptic Touchpad)、晶片內比對 (Match-on-Chip) 指紋辨識及觸控筆功能提出新規範，帶動相關產品 ASP 顯著提升。
- 產品組合優化：高階產品出貨比重增加及售價調整，是推升毛利率的關鍵因素。
- 第四季展望：預估合併營收將介於 41 億至 43 億元之間，毛利率維持在 50% 至 53% 的高檔水準，營業利益率預計為 29.4% 至 33.4%。
2. 主要業務與產品組合
義隆電子的業務主要分為觸控與非觸控兩大產品線，其中觸控產品為營收主力，佔比持續提升。
- 核心業務：公司專注於筆記型電腦相關的人機介面解決方案，主要產品包括觸控板、觸控螢幕晶片、指紋辨識晶片及微控制器 (MCU)。
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2021Q3 產品組合：
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觸控產品 (佔比 86%)：
- 觸控板模組 (Touchpad Module)：48%
- 觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC)：24%
- 指紋辨識 (Fingerprint)：14%
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非觸控產品 (佔比 14%)：
- 指向裝置 (Pointing Stick)：7%
- 微控制器 (MCU)：5%
- 關係企業產品：2%
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觸控產品 (佔比 86%)：
- 業務動態：2021Q3 中，觸控螢幕、MCU 及指紋辨識產品線的營收相較第二季呈現成長，顯示市場需求強勁。
3. 財務表現
公司 2021 年第三季及前三季的財務表現亮眼，多項指標均優於去年同期及前一季。
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2021Q3 關鍵財務指標：
- 合併營收：49.74 億元，年增 5.6%，季減 1.2%。
- 營業毛利：25.39 億元，毛利率 51.0%，年增 18.5%。毛利率創下新高，主要受惠於產品組合優化與售價調整。
- 營業淨利：16.72 億元，營業利益率 33.6%，年增 22.0%。
- 稅後淨利 (歸屬母公司)：13.62 億元，年增 26.1%。
- 每股盈餘 (EPS)：4.7 元，優於去年同期的 3.71 元及上一季的 4.53 元。
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2021 前三季累計財務表現：
- 合併營收：141.66 億元，年增 35.5%。
- 營業毛利：70.6 億元，毛利率 49.8%，優於去年同期的 46.6%。
- 營業淨利：45.32 億元，營業利益率 32.0%，優於去年同期的 27.2%。
- 稅後淨利：年增 84.3%。
- 每股盈餘 (EPS)：13 元，顯著高於去年同期的 7.01 元。
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現金流量與資產負債：
- 截至 2021Q3 底，現金及約當現金與定存約 43 億元。
- 前三季營業活動淨現金流入約 35 億元。融資活動淨現金流出約 37 億元，主要用於發放現金股利及執行庫藏股。
4. 市場與產品發展動態
微軟推出 Windows 11 為義隆帶來重大市場機會，多項產品規格升級，有助於提升產品價值與市佔率。
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觸控板 (Touchpad)：
- Smart-HapticPad™：Windows 11 首度內建觸覺回饋軟體，將加速 Haptic 觸控板的採用。此類產品需以 Total Solution (完整模組) 形式出貨，ASP 可從過去的 2 美元提升至 20-30 美元，增長約十倍。目前全球前五大筆電品牌中已有四家導入。
- 市佔率目標：預計明年在商用筆電市場的市佔率將從 35% 提升至 45%。
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觸控螢幕 (Touchscreen)：
- 滲透率提升：Windows 11 整合 Android App，預期將改變使用者習慣，提升筆電的觸控螢幕滲透率，預估將從目前的 28% 成長至 33%-35%。
- 手寫筆技術：與微軟共同開發 MPP 2.6+ 協定，在筆中加入觸覺回饋馬達，模擬真實的紙筆書寫感，提升使用者體驗與產品 ASP。
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指紋辨識 (Fingerprint)：
- Match-on-Chip (MOC) 趨勢：Windows 11 要求 Level 2 安全等級，強制導入 MOC 架構。商用機種自 2022 年 1 月起，消費性機種自 4 月起要求，至 2023 年將全面採用。
- ASP 提升：MOC 方案的 ASP 約 5-6 美元，遠高於傳統 Match-on-Host 方案的 2 美元。
- 市佔率與滲透率目標：預計明年指紋辨識在筆電的滲透率將從 35% 提升至 45% 以上，而義隆的市佔率目標是從 24% 成長至 35%。
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元宇宙 (Metaverse)：
- 義隆已切入元宇宙供應鏈，為 HTC VIVE 的搖桿控制器提供 4 顆 IC。
- 未來將開發手勢控制等人機介面技術，應用於元宇宙的互動操作。
5. 營運策略與未來發展
義隆將專注於把握 Windows 11 帶來的規格升級機會，擴大在高階市場的份額，同時應對產能挑戰。
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長期計畫：
- 商用市場擴張：積極拓展在商用筆電市場的觸控板與指紋辨識市佔率。
- 高附加價值產品：推動 Haptic 觸控板、MOC 指紋辨識模組等高單價產品的市場滲透。
- 新興應用布局：投入元宇宙相關的人機介面技術研發，掌握下一代科技趨勢。
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競爭優勢：
- 在消費性筆電觸控板市場擁有 近八成 的高市佔率。
- 與微軟等平台巨頭緊密合作，同步開發符合最新作業系統規格的產品。
- 提供從 IC 到模組的完整解決方案，滿足客戶一站式採購需求。
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風險與應對：
- 晶圓產能：MOC 指紋辨識晶片採用的 40/55 奈米製程，與車用晶片需求重疊，產能較為緊張。公司表示已積極爭取更多產能以支持明年成長需求。
6. 展望與指引
公司對第四季營運提出穩健的財務預測，並看好明年在 Windows 11 帶動下的長期成長潛力。
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2021Q4 財務預測：
- 合併營收：預計介於 41 億至 43 億元 之間。
- 銷貨毛利率：預計介於 50% 至 53% 之間。
- 營業利益率：預計介於 29.4% 至 33.4% 之間。
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成長機會與潛在風險：
- 機會：Windows 11 帶動的產品 ASP 與滲透率雙重提升，是公司未來一至兩年最主要的成長動能。
- 風險：晶圓代工產能的取得情況，將是影響指紋辨識等產品線出貨成長的關鍵變數。
7. Q&A 重點
本次法說會簡報後即結束，未進行 Q&A 問答環節。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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