【法說會備忘錄】義隆 20200728

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子 2020 年第二季營運成果超出預期，主要受惠於客戶持續追加訂單。

• 營收表現：2020Q2 合併營收達 35.39 億元，季增 60.4%，年增 62.3%，創下單季歷史新高。2024 上半年累計營收 57.45 億元，年增 41.4%。
• 獲利能力：2020Q2 毛利率為 47.6%，營業利益率為 27.5%，稅後淨利歸屬母公司業主 9.18 億元，單季 EPS 達 3.15 元。各項獲利指標均優於去年同期及上一季。
• 主要成長動能：受疫情影響，遠距工作與教學需求強勁，帶動筆電市場，特別是 Chromebook 的需求大幅增長。公司在 Chromebook 觸控板市場佔有率超過九成，為主要受惠者。
• 展望：預估 2020Q3 合併營收將介於 46 億至 48 億元 之間，毛利率介於 47% 至 48%，營業利益率介於 31% 至 33%，顯示需求持續大於供給。

2. 主要業務與產品組合

義隆電子主要業務分為觸控產品與非觸控產品兩大類。

• 核心業務：公司專注於積體電路設計，主要產品應用於筆記型電腦。
• 2020Q2 產品營收佔比：
  • 觸控產品 (佔比 81%)：
    • 觸控板 (Touchpad)：佔總營收 50%，為最大宗業務。
    • 觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC)：佔總營收 23% (其中筆電應用佔 22%，平板與手機佔 1%)。
    • 指紋辨識晶片 (Fingerprint IC)：佔總營收 8%，季成長達 84%，成長最為顯著。
  • 非觸控產品 (佔比 19%)：
    • 指向裝置 (Pointing Stick)：佔總營收 10%。
    • 微控制器 (MCU)：佔總營收 7%。
    • 其他 (關係企業等)：佔總營收 2%。

3. 財務表現

• 2020Q2 關鍵財務數據：
  • 合併營收：35.39 億元
  • 營業毛利：16.84 億元 (毛利率 47.6%)
  • 營業淨利：9.72 億元 (營業利益率 27.5%)
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：9.18 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：3.15 元
• 2020 前二季關鍵財務數據：
  • 合併營收：57.45 億元 (年增 41.4%)
  • 營業毛利：27.27 億元 (毛利率 47.5%)
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：9.72 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：3.33 元 (相較去年同期 2.85 元成長)
• 財務驅動與挑戰：
  • 毛利率提升：受惠於產品組合優化，高毛利的觸控螢幕晶片與指向裝置產品出貨成長，帶動整體毛利率由去年同期的 46.1% 提升至 47.6%。
  • 費用增加：營業費用較預期高，主要原因包括：(1) 營收成長帶動員工分紅提撥增加；(2) NRE license 授權金相關費用於第二季完整認列；(3) 轉投資公司旭暉評價利益提升，相對提撥獲利。
  • 業外收入：2020Q2 業外收入約 1 億元，主要來自於轉投資公司旭暉應材 (6698) 的評價利益 1.07 億元，部分被匯損 3,500 萬元抵銷。

4. 市場與產品發展動態

• 筆電市場展望超乎預期：
  • 義隆根據第一線客戶（涵蓋全球前五大及二線品牌廠）回饋，預估 2020 年全球筆電市場總出貨量將達 1.9 億台，呈現雙位數成長，此預測高於多數市調機構。
  • 主要成長動能來自 Chromebook，其銷量增長佔整體筆電市場增量的一半以上。
• 觸控板 (Touchpad) 市場：
  • 公司在觸控板市場的市佔率逐年提升，自 2018 年起已超越美系競爭對手，並於 2019 年拉開差距。
  • 預估 2020 年義隆觸控板出貨量將達 1.2 億套，全球市佔率從 2019 年的 50% 大幅提升至 63%。
  • 在高成長的 Chromebook 觸控板市場，義隆市佔率超過 90%，具備絕對領先優勢。
• 觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC) 市場：
  • 預估 2020 年搭載觸控螢幕的筆電（不含 Apple MacBook）出貨量將達 4,900 萬台，市場滲透率由 2019 年的 21% 提升至 28%。
  • 義隆預估 2020 年出貨量約 3,300 萬套，市佔率將達 67%。此產品線毛利率為公司最高，其成長對整體獲利結構有正面貢獻。
• 外部市場驅動因素：
  • 美國返校潮：因應遠距學習需求，2020 年美國 K-12 學生返校支出預算年增近三成，筆電成為必備品。
  • 日本 GIGA School 計畫：日本政府為應對疫情，加速推動「GIGA School Program」，原訂 2023 年達成的「全國中小學生每人一台裝置」目標，將提前至 2020 年完成，此計畫將進一步推升 Chromebook 需求。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：持續深化在筆電市場的領導地位，透過技術優勢與完整的客戶群，掌握市場成長趨勢，特別是在 Chromebook 與觸控應用領域。
• 競爭定位：義隆已成為全球筆電觸控板的市佔率龍頭，並在觸控螢幕晶片市場保持高市佔率。與全球所有筆電品牌廠皆有合作關係，能第一時間掌握市場需求變化，並提前進行產能與備料規劃，構成強大的競爭壁壘。
• 風險與應對：雖然市場存在雜音，但公司觀察到的現象是需求持續大於供給。透過與客戶的緊密沟通，公司能精準掌握銷售目標並提前佈局，降低市場預測的不確定性。

6. 展望與指引

公司基於當前業務狀況，提出 2020 年第三季的財務預測：

• 合併營收：預估介於 46 億至 48 億元 之間。
• 銷貨毛利率：預估介於 47% 至 48% 之間。
• 營業利益率：預估介於 31% 至 33% 之間。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。