【法說會備忘錄】義隆 20190507

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子 2024Q1 因受 CPU 缺貨影響，合併營收 18.81 億元，未達原先預期，但仍較去年同期成長 5.7%。獲利能力表現穩健，毛利率為 45.5%，營業利益率達 18.4%，稅後 EPS 為 1.36 元。主要成長動能來自觸控板 (Touchpad) 及觸控螢幕 (Touchscreen) 業務，其中觸控板營收與出貨量年增約兩成。

公司在高附加價值產品上取得顯著進展，特別是 Match-on-Chip 指紋辨識方案已獲 HP 等大廠採用，且 ASP 遠高於傳統方案。同時，公司運用 AI 技術開發 3D 假指紋防偽功能，強化技術領先地位。帶筆功能的觸控方案 (TDDI with Pen) 亦取得突破，已通過友達 (AUO) 及京東方 (BOE) 的認證。

展望 2024Q2，公司預期營收將介於 20.5 億至 21.5 億元之間，毛利率預估為 45% 至 46%，營業利益率則在 18.2% 至 20.5% 之間，預期營運將進入傳統旺季。

2. 主要業務與產品組合

義隆為一人機介面晶片設計公司，產品組合主要分為觸控與非觸控兩大類。

• 核心業務:
  • 觸控業務 (營收佔比 71%):
    • 觸控板 (Touchpad): 佔總營收 50%，為最主要的營收來源。持續擴大在商用機種的市佔率，如打入 Lenovo ThinkPad 供應鏈。
    • 觸控螢幕 (Touchscreen): 佔總營收 18%，營收年增率達高個位數。帶筆功能的 TDDI 方案為未來重要成長動能。
    • 指紋辨識 (Biometrics): 佔總營收 3%。產品重心轉向高單價、高安全性的 Match-on-Chip 方案，已獲 HP 及華為採用。
  • 非觸控業務 (營收佔比 29%):
    • 微控制器 (MCU): 佔總營收 14%，年成長約 2%。
    • 指向裝置 (Pointing Stick): 佔總營收 13%，此業務呈現衰退趨勢。
    • 關係企業產品: 佔總營收 2%。
• 策略重心: 公司明確將 AI 技術導入現有產品線作為轉型方向，特別應用於指紋辨識的防偽功能，以提升產品競爭力。

3. 財務表現

• 2024Q1 關鍵財務數據:
  • 營業收入: 1,881 百萬元 (年增 5.7%，季減 17.6%)。
  • 營業毛利: 856 百萬元 (年增 8.4%)，毛利率為 45.5%。
  • 營業淨利: 347 百萬元 (年增 20.5%)，營業利益率為 18.4%。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司): 395 百萬元。
  • 每股盈餘 (EPS): 1.36 元 (年增 115.9%)。
• 財務驅動與挑戰:
  • 成長動能: 觸控板與觸控螢幕業務的穩定成長，以及高毛利產品組合的優化。
  • 挑戰: 2024Q1 營收受到 CPU 缺貨的顯著影響，導致出貨未達預期。此狀況預計在第二季仍會持續，但已納入財測考量。
  • 業外收益: 2024Q1 業外收入達 1.31 億元，主要來自金融資產評價利益 (佔 55%) 及政府對智慧卡開發的補助款 (佔 23%)。
• 資產狀況: 截至 2024Q1，公司帳上現金、約當現金及三個月內定存合計約 43.2 億元，財務狀況穩健。股東權益總計為 70.17 億元。

4. 市場與產品發展動態

• 趨勢與機會:
  • 高安全性需求: 筆記型電腦市場對資訊安全的要求日益提高，推動 Match-on-Chip 指紋辨識方案的普及，其整合電源鍵並在開機前完成驗證的特性，安全性遠高於傳統方案。
  • 帶筆功能普及化: 在平板與二合一筆電市場，帶筆功能已成為標配。公司看好此趨勢將延伸至中高階智慧型手機，創造新的成長機會。
• 關鍵產品進展:
  • Match-on-Chip 指紋辨識: 此方案 ASP 約為 4 至 5 美元，遠高於手機市場不到 1 美元的價格。HP 已決定將旗下傳統筆電全面導入此方案，華為亦已採用。
  • AI 3D 假指紋辨識技術: 針對 3D 列印等高階假指紋攻擊，公司已開發出基於 AI 的防偽技術，辨識率達 99%，符合筆電市場的嚴格標準。此技術將在 Computex 展出，預期將成為未來指紋辨識市場的競爭核心。
  • 帶筆功能 TDDI: 公司的 TDDI 晶片採 Pin-to-Pin (腳位相容) 設計，客戶無需更改既有 LCD 供應鏈，僅需更換 IC 即可為手機或平板增加帶筆功能，大幅降低導入門檻。此方案已獲面板大廠友達 (AUO) 及京東方 (BOE) 的 AVL (Approved Vendor List) 認證。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫:
  • AI 轉型: 將 AI 技術深度整合至核心產品，特別是指紋辨識，以建立技術護城河。
  • 高附加價值產品: 專注於推廣 Match-on-Chip 指紋辨識、帶筆功能 TDDI 等高單價、高毛利產品，優化產品組合。
  • 擴大商用市佔: 積極打入如 Lenovo ThinkPad 等高穩定性的商用筆電供應鏈，以確保觸控板業務的長期成長。
• 競爭優勢:
  • 技術領先: 在指紋辨識領域，具備從傳統方案、Match-on-Chip 到 AI 防偽的完整技術佈局。
  • 設計彈性: TDDI 產品的腳位相容設計，為客戶提供極具吸引力的升級路徑。
  • 客戶關係: 與 HP、Lenovo、Dell、華為等全球主要 PC 品牌建立穩固的合作關係。

6. 展望與指引

• 2024Q2 財務預測:
  • 合併營收: 20.5 億元 至 21.5 億元。
  • 銷貨毛利率: 45% 至 46%。
  • 營業利益率: 18.2% 至 20.5%。
• 成長機會:
  • 帶筆功能的觸控方案出貨量預期將持續顯著成長。
  • Match-on-Chip 指紋辨識方案隨著客戶導入而放量。
  • TDDI 方案在取得面板廠認證後，有望切入更多手機與平板專案。
• 潛在風險:
  • CPU 缺貨問題仍是短期內影響營收的主要不確定因素，公司已將其影響納入第二季的財務預測中。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。