【法說會備忘錄】義隆 20170222

本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

2016 年第四季營運表現：合併營收為新台幣 16.48 億元，因季節性因素較上季下滑 16%，較去年同期減少 4%。毛利率維持在 42% 水準，優於去年同期。稅後歸屬母公司淨利為 1.62 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.40 元。
2017 年第一季展望：公司預估合併營收將介於 15 億至 15.5 億元之間，季減 6% 至 9%。然而，毛利率預期將提升至 43% 至 44%，主要受惠於高毛利的觸控筆電產品出貨增加，以及觸控板 (Touchpad) 產品毛利率改善。營業利益率預估為 9% 至 11%。
2017 年主要成長動能：董事長指出，2017 年的成長將主要來自三大產品線：
- 觸控螢幕 (Touchscreen)：尤其是在搭載 Microsoft Pen 的二合一筆電、教育用 Chromebook 的帶筆功能，以及應用於傳統翻蓋式筆電 (Clamshell) 的 On-Cell 觸控方案。
- 觸控板 (Touchpad)：持續維持在 Chromebook 市場的領導地位，並擴大在 Tier-1 品牌 Windows 筆電的市佔率。
- 指紋辨識 (Fingerprint)：在智慧型手機、筆記型電腦、智慧卡 (Smartcard) 及 USB Dongle 等市場多路並進。

義隆電子的業務主要分為觸控與非觸控兩大產品線。2016Q4 營收比重中，觸控產品佔 59%，非觸控產品佔 41%。

觸控產品線 (佔營收 59%)：
- 觸控螢幕晶片 (Smart-Touchscreen™)：核心成長業務，尤其在支援主動筆技術方面具備領先優勢。公司目前是 Microsoft Pen Protocol 解決方案的主要供應商，並已打入 HP、Dell、聯想、華碩等品牌的高階二合一筆電。同時，也為教育市場的 Chromebook 提供帶筆功能的觸控 IC。
- 觸控板模組 (Smart-Touchpad™)：為公司營收主力之一，在 Chromebook 市場擁有約八成的市佔率。近年來成功從 Chromebook 市場拓展至主流的 Windows 筆電市場，並開始在 Tier-1 客戶中放量。
- 指紋辨識感測器 (Smart-ID™)：策略性新產品，應用廣泛。
  - 智慧型手機：已獲華碩高階機種採用。
  - 筆記型電腦：已獲前五大品牌中的兩家量產採用，其餘客戶的產品預計於 2017Q3、2017Q4 陸續發酵。
  - 智慧卡 (Smartcard)：技術處於市場領先地位，已開始出貨給客戶進行驗證，符合 ISO 7816 標準，在厚度、ESD 保護、可靠性等方面具備優勢。
非觸控產品線 (佔營收 41%)：
- 包含微控制器 (MCU)、指向裝置 (Pointing Stick) 及其他關係企業產品。

2016 年第四季關鍵財務數據 (合併自結)：
- 營業收入：16.48 億元 (季減 16%，年減 4%)
- 營業毛利：6.96 億元，毛利率為 42% (與上季持平，優於去年同期的 41%)
- 營業費用：5.28 億元，其中研發費用因人力擴編及產品開發投入而增加。
- 營業淨利：1.68 億元，營業利益率為 10%
- 稅後歸屬母公司淨利：1.62 億元
- 每股盈餘 (EPS)：0.40 元
財務狀況：
- 截至 2016 年底，公司帳上現金及約當現金約 39 億元，財務狀況穩健。
- 2016 全年營業費用為 19.5 億元，較 2015 年減少約 1,000 萬元，顯示費用控管得宜。
2017 年第一季毛利率展望：
- 預估毛利率將提升至 43% 至 44%，顯著優於 2016Q1 的 40%。
- 主要原因：
  - 高毛利率的觸控螢幕 (帶筆功能) 產品出貨比重增加。
  - 佔營收約四成的觸控板模組，透過供應鏈整合，毛利率從去年同期的 35% 提升至 40%。

Microsoft Pen 帶動高階市場：義隆是市場上 Microsoft Pen Protocol 的主要供應商，幾乎沒有競爭對手。隨著 HP、Dell 等大廠推出支援手寫筆的高階筆電，特別是導入窄邊框 (Narrow Bezel) 設計（與 Dell 合作機種邊框可達 3mm），將帶動義隆高毛利產品的成長。
Chromebook 市場領導地位：義隆在 Chromebook 觸控板市佔率高達八成。因 Chromebook 的作業系統更新頻繁，規格變動快速，義隆憑藉其快速的反應能力鞏固了市場地位。產品線已從觸控板延伸至觸控螢幕，今年更導入支援 EMR 技術手寫筆的教育用機種。
On-Cell 觸控方案切入主流市場：針對傳統翻蓋式 (Clamshell) 筆電，為降低成本而移除保護玻璃 (Cover Lens) 的設計，義隆推出 On-Cell 觸控方案。此方案預計將在 2017 年 3 月後開始貢獻營收，是一個量體較大的市場。
指紋辨識智慧卡 (Smartcard) 技術領先：此為公司重點開發項目，目前技術領先同業。產品完全符合現行銀行系統的 ISO 7816 標準，無需更改後端系統。其晶片封裝厚度僅 0.42mm，能整合進 0.8mm 厚的標準信用卡，並通過嚴格的彎曲、扭轉及 ESD 測試，已開始出貨供客戶驗證。

長期發展策略：公司聚焦於三大智慧產品線 (Smart-Touchscreen™, Smart-Touchpad™, Smart-ID™)，透過技術整合與創新，提供從高階到主流市場的全方位解決方案。
競爭優勢：
- 技術領先：在 Microsoft Pen Protocol、窄邊框觸控技術及指紋辨識智慧卡等領域具備領先優勢。
- 市場卡位：在 Chromebook 市場建立高市佔率的護城河，並以此為基礎拓展至 Tier-1 品牌的 Windows 產品線。
- 快速反應能力：能迅速配合 Google 等客戶頻繁的規格變更，維持合作夥伴關係。
研發投入：持續投資研發，2016Q4 研發團隊擴編超過 20 人，以支持新產品線如指紋辨識與智慧卡的開發。

2017 年第一季財務預測：
- 合併營收：15 億至 15.5 億元。
- 銷貨毛利率：43% 至 44%。
- 營業利益率：9% 至 11%。
成長機會：
- Microsoft Pen 在二合一筆電的滲透率持續提升。
- Chromebook 市場穩定成長，並導入帶筆功能，增加產品附加價值。
- 指紋辨識在筆電、智慧卡等新應用的導入將在下半年逐步發酵。
潛在風險：
- 消費性電子市場的季節性波動與總體經濟變化。
- 市場競爭激烈，尤其在觸控領域。

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。

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