【法說會備忘錄】義隆 20150804

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子 2015 年第二季營運受終端庫存及價格壓力影響，財務表現較去年同期下滑。公司持續深化在觸控、手寫筆及指紋辨識領域的技術布局，並視二合一筆電為主要成長動能。

• 財務表現: 2024Q2 合併營收為 15.19 億元，季減 10%，年減 28%。毛利率為 42%，較第一季的 46% 下滑，主因是終端庫存導致價格壓力。營業利益率為 12%，稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.38 元。累計 2015 上半年合併營收 32.03 億元，EPS 為 0.97 元。
• 主要業務進展:
  • 手寫筆技術: 主被動筆方案為發展重點，強調單一晶片可同時支援兩種技術，並已達到 2000 階 壓力感測的精細度。目標是建立跨足手機、平板至筆電的「通用手寫筆 (Universal Pen)」生態系。
  • 指紋辨識: 產品預計於 2015 年 9 月至 10 月 進入量產，將同時切入筆電與手機市場。公司強調其解決方案在靜電防護 (ESD)、抗雜訊能力及成本結構上，相較於市場主要競爭對手 FPC 具有優勢。
  • 觸控應用: 成功協助 Sony 等客戶透過單層 On-cell 技術實現手機的 窄邊框 (Narrow Bezel) 設計，展現技術競爭力。
• 未來展望: 公司看好二合一筆電市場的成長潛力，因其觸控功能為標準配備且產品單價 (ASP) 較高。此外，Windows 10 的推出預期將帶動相關市場機會。新技術如 Smart Gesture (手勢辨識) 與 Smart Force (壓力感測) 也在開發中，預計將陸續送樣。

2. 主要業務與產品組合

義隆電子的核心業務為 IC 設計，專注於觸控、指向裝置及新興的生物辨識技術。

• 核心業務:
  • 觸控產品: 為公司最主要的營收來源，佔 2024Q2 營收的 61%。產品線涵蓋觸控螢幕晶片 (Touchscreen) 與觸控板 (Touchpad)。主要客戶包括 Sony、LG、宏碁 (Acer)、華碩 (ASUS)、戴爾 (Dell) 及惠普 (HP) 等國際品牌。
  • 非觸控產品: 佔營收 39%，包含微控制器 (MCU)、電腦週邊及消費性電子產品。
• 各產品線摘要:
  • 手寫筆解決方案 (主動式與被動式): 公司策略性投入開發主被動整合型方案，目標是讓消費者能用一支筆支援所有智慧裝置。目前已與宏碁在 8 吋平板上量產搭載 Any Pen 技術的產品，並已打入各大 PC 品牌廠的主動筆專案。
  • 指紋辨識 (Smart-ID™): 作為下半年的重點產品，公司提供從晶圓 (Wafer)、LGA 封裝到模組大板 (Molding Sheet) 等多種商業模式。技術上採用 0.35um 製程，在成本上具備優勢，並已規劃開發下一代 Under Glass (螢幕下指紋辨識) 技術。
  • 新興技術: 積極布局 Smart Gesture (手勢辨識) 與 Smart Force (壓力感測) 技術。手勢辨識模組以微小化、省電為開發方向，目標應用於平板與手機，預計近期可開始對客戶送樣。

3. 財務表現

• 關鍵財務數據 (2024Q2):
  • 營業收入: 15.19 億元，較 2024Q1 的 16.84 億元 減少 10%，較 2014Q2 的 21.13 億元 減少 28%。
  • 營業毛利: 6.43 億元，毛利率為 42%。管理層說明，毛利率下滑主要受終端庫存及關係企業產品影響，導致價格壓力增加。
  • 營業淨利: 1.82 億元，營業利益率為 12%。
  • 稅後淨利: 1.6 億元 (歸屬於母公司業主)。
  • 每股盈餘 (EPS): 0.38 元。
• 關鍵財務數據 (2015 上半年):
  • 營業收入: 32.03 億元，較 2014 上半年的 38.19 億元 減少 16%。
  • 營業毛利: 14.25 億元，毛利率為 45%。
  • 營業淨利: 4.69 億元，營業利益率為 15%。
  • 稅後淨利: 4.06 億元 (歸屬於母公司業主)。
  • 每股盈餘 (EPS): 0.97 元。
• 財務狀況:
  • 截至 2024Q2，公司帳上現金及約當現金加上三個月以上定存約 52 億元。
  • 存貨金額與上一季持平，約 12 億元。
  • 股東權益總計 66.23 億元。
  • 上半年營業活動淨現金流入 6.62 億元。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 二合一筆電興起: 公司觀察到二合一筆電在其筆電相關業務出貨佔比已達 四成以上。由於觸控是標配且 ASP 較高，此區塊被視為明確的成長動能。
  • 窄邊框設計: 手機與平板追求窄邊框成為主流。義隆透過其單層多點觸控技術，協助客戶在非 In-cell 架構下實現此設計，如 Sony C5 Ultra 6 吋手機，證明其技術具備成本與效能優勢。
  • 生物辨識普及: 指紋辨識逐漸成為智慧型手機的標準配備，並延伸至行動支付應用。義隆憑藉其技術優勢與彈性的商業模式，積極搶佔此市場。
• 重點產品與技術:
  • 指紋辨識感測器 (Smart-ID™):
    • 技術優勢: 相較於市場領導者 FPC，義隆強調其產品具備 15KV ESD 防護 (無需外加金屬框)、優異的抗雜訊能力 (尤其在充電器干擾下)，以及採用 SiP (系統級封裝) 技術，無需外部元件，簡化客戶設計並降低成本。
    • 演算法合作: 演算法同時與 Startek 及 Precise Biometrics (PB) 合作，以滿足客戶在單純解鎖或行動支付等不同應用場景的需求。
    • 產品組合: 提供從 6×6 mm 到 4×10.5 mm 等多種尺寸與形狀的感測器，以滿足不同產品的機構設計需求。
  • 主被動整合觸控筆: 公司展示了其主動筆方案能實現如毛筆般的細膩筆觸，支援 2000 階 壓力感測。此技術不僅應用於二合一筆電，更期望能延伸至平板與手機，創造跨裝置的無縫體驗。

5. 營運策略與未來發展

• 長期規劃:
  • 實現「智慧裝置賦能者 (Enabling Smart™ Devices)」: 公司的核心策略是透過創新的 IC 解決方案，賦能各種智慧裝置，從筆電、平板到手機。
  • 建立通用手寫筆生態系: 響應 Intel 等產業巨頭提出的通用手寫筆概念，致力於開發可跨平台、跨裝置使用的控制器與解決方案。
  • 技術持續演進: 除了現有產品線，公司已投入資源開發 Under Glass 指紋辨識、手勢辨識 (Smart-Gesture) 及 壓力感測 (Smart-Force) 等前瞻技術，為未來成長奠定基礎。
• 競爭定位:
  • 觸控領域: 憑藉深厚的技術積累，提供兼具成本效益與高效能的解決方案，特別是在窄邊框等特定應用上展現差異化。
  • 指紋辨識領域: 定位為市場領導者 FPC 的強力挑戰者。義隆利用其在觸控 IC 開發過程中積累的抗雜訊經驗，解決了業界痛點，並透過更具成本效益的製程與封裝技術，提供高性價比的選擇。
  • 商業模式彈性: 提供從晶片到模組的多樣化合作模式，滿足不同規模客戶的需求，加速產品導入市場。

6. 展望與指引

公司未提供 2015 年第三季的具體財務預測，但就營運前景提出以下看法：

• 成長動能:
  • 指紋辨識: 預計將於 2015 年下半年 開始貢獻營收，為公司帶來新的成長曲線。
  • 二合一筆電: 該市場區隔的持續成長將帶動高單價觸控與手寫筆方案的出貨。
  • Windows 10 上市: 新作業系統的推出有望刺激 PC 市場的換機需求，為相關產品線帶來機會。
• 市場風險:
  • 簡報資料顯示，2015 年二合一電腦的出貨成長率預測已從 88% 下修至 66%，反映整體 PC 市場需求仍存在不確定性。
  • 觸控筆電的整體滲透率成長不如預期，2015 年預估僅 14%，顯示市場普及速度緩慢。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。