【法說會備忘錄】義隆 20141111

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子 2014 年第三季營運表現穩健，合併營收達 新台幣 20.1 億元，較前一季減少 5%，但較去年同期成長 6%。毛利率維持在 46% 的高檔水準，營業利益率為 19%。稅後歸屬於母公司業主淨利為 3.91 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.95 元。

營運重點方面，觸控業務佔營收比重提升至 63%，其中觸控筆電 (Touch NB) 晶片出貨量季增 26%，成為主要成長動能。公司在 Chromebook 市場取得領先地位，並成功打入兩家美系大廠的供應鏈。展望未來，公司預期第四季營收將受季節性因素影響，預估介於 18.2 億至 19.2 億元之間，毛利率則可望維持在 46% 至 47%。

公司同時揭示多項新技術佈局，包括整合於觸控板的電容式指紋辨識方案 (ID-Pad)、應用於穿戴式裝置的低功耗觸控技術，以及高效率的直流無刷馬達 (BLDC) 控制晶片，展現多元化發展的企圖心。

2. 主要業務與產品組合

義隆電子的核心業務為人機介面相關積體電路之設計與開發，產品廣泛應用於筆記型電腦、智慧型手機、平板電腦及消費性電子產品。

• 業務營收佔比 (2024Q3)：
  • 觸控業務 (Touch)：佔總營收 63%，為公司最主要的收入來源。
    • 觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC)：佔比 36%，其中筆電應用佔 28%、手機佔 7%、平板佔 1%。
    • 觸控板 (Touchpad)：佔比 27%。
  • 非觸控業務 (Non-Touch)：佔總營收 37%，主要包含微控制器及電腦週邊等產品。相較前一季，此業務營收下滑約兩成。
• 各產品線表現：
  • 觸控筆電 (Touch NB)：第三季出貨量達 428 萬顆，季增 26%，顯示市場需求回溫。公司在此市場佔有率約五成，維持領先地位。
  • 觸控板 (Touchpad)：第三季出貨量為 946 萬顆，季減 12%，主要受東北亞客戶拉貨減少影響。但公司看好明年在 Chromebook 市場及新打入的美系客戶帶動下重拾成長。
  • 智慧型手機 (Smart Phone)：第三季出貨量 934 萬顆，季成長達 50%，主要受惠於中國與東北亞新客戶導入，以及既有客戶 (如 Sony、LG) 增加新專案。
  • 平板電腦 (Tablet)：第三季出貨量 54.8 萬顆，季增 26%。公司策略以獲利為導向，產品平均售價 (ASP) 已從去年的 1 美元以下提升至 1.5 至 2 美元。

3. 財務表現

• 2014Q3 關鍵財務數據：
  • 合併營收：20.01 億元，較 2014Q2 的 21.13 億元減少 5%，較 2013Q3 的 18.95 億元成長 6%。
  • 營業毛利：9.18 億元，毛利率為 46%，與前一季及去年同期相比，皆維持在穩定高檔。管理層表示，儘管觸控筆電產品售價下滑，但透過成本控制與規模效益，成功維持毛利率水準。
  • 營業費用：5.27 億元，較前一季減少約 3,000 萬元。
  • 營業淨利：3.91 億元，營業利益率為 19%。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：3.91 億元。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.95 元。
• 2014 前三季累計表現：
  • 合併營收：58.2 億元。
  • 營業毛利：26.87 億元，毛利率為 46%。
  • 營業淨利：11.27 億元，營業利益率為 19%。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：11.72 億元，與去年同期持平。
  • 每股盈餘 (EPS)：2.85 元。
• 財務狀況：
  • 截至 2014Q3 底，公司帳上現金及約當現金（含定存）約 41 億元，淨現金（扣除銀行借貸後）為 31 億元。
  • 公司表示將維持高現金股利的配發政策。
  • 業外收入方面，第三季約 5,000 萬元，主要來自約 2,000 萬元的匯兌收益及部分資產處分利益。

4. 市場與產品發展動態

• 觸控筆電市場：
  • On-Cell 技術突破：公司看好 On-cell without cover lens 技術將成為明年市場的重大突破。此技術將感測器直接整合於 LCD 面板，並移除傳統的保護玻璃 (cover lens)，可大幅降低成本（估計每台裝置可省下近 10 美元），有助於將觸控功能從選配變為筆電的標準配備，進一步推升市場滲透率。
  • 二合一裝置與主動筆：二合一裝置為市場趨勢，公司提供整合觸控、被動筆及主動筆的完整解決方案。隨著 Windows 10 對觸控筆精準度要求更高（從 1mm 提升至 0.5mm），技術門檻提高，有利於義隆維持競爭優勢。
• Chromebook 市場：
  • 市場規模快速成長，預估 2014 年出貨量達 650 萬台，OEM 品牌從 2 家擴增至 8 家。
  • 義隆在 Chromebook 市場佔有率第一，在今年推出的 15 款機種中，取得了 12 款的 design-in。
  • 公司是 Google 官方認可的供應商 (AVL)，同時提供觸控板與觸控螢幕解決方案，且具備豐富的品牌及 EMS 廠服務經驗，構成強大的競爭門檻。
• 新技術佈局：
  • 電容式指紋辨識：推出整合於觸控板的 ID-Pad 解決方案。相較於光學式，電容式方案更省電、更薄，適合筆電等輕薄型裝置。其感測器解析度達 176×176 pixels，優於市場主流規格，錯誤接受率 (FAR) 低於十萬分之一，安全性高。
  • 穿戴式裝置：已有多家客戶產品量產，並針對智慧手錶應用開發出支援戴手套操作、防水、超低待機功耗（僅同業十分之一）的觸控晶片。同時，公司也與面板廠合作開發適用於 AMOLED on-cell/in-cell 的觸控方案。
  • 直流無刷馬達 (BLDC)：看好其高效率（85%~95%）特性，將成為取代傳統馬達的趨勢。公司已開發出應用於工業控制、家電（如吹風機、空調風扇）及電動工具的高、低速控制方案，具備有感測器 (sensor) 及無感測器 (sensorless) 等不同技術。

5. 營運策略與未來發展

• 維持技術領先：義隆強調其在觸控領域的成功不僅僅是價格競爭，更重要的是量產經驗、對不同供應鏈（EMS 廠、Sensor 廠）的支援能力，以及維持產品良率與品質的技術。
• 擴大客戶基礎：在觸控板業務上，除了既有的 Chromebook 市場，已成功將 Windows 系統的觸控板產品打入過去未能進入的兩家美系一線大廠，預期將成為明年重要的成長動能。
• 多元化產品組合：積極佈局指紋辨識、穿戴裝置與 BLDC 馬達等新興市場，尋求觸控應用以外的成長機會，建立長期競爭力。
• 雲端人機介面整合：公司的長期願景是為雲端運算下的多螢幕環境，提供完整的智慧人機介面解決方案，涵蓋觸控螢幕、觸控板、手勢感測、指紋辨識及壓力感測等多項技術。

6. 展望與指引

• 2024Q4 財務預測：
  • 合併營收：預估介於 18.2 億至 19.2 億元之間，季減 4% 至 9%。
  • 銷貨毛利率：預估介於 46% 至 47% 之間，維持高檔。
  • 營業利益率：預估介於 18% 至 20% 之間。
• 未來展望：
  • 機會：
    • Chromebook 市場持續高成長，義隆市佔率領先。
    • 成功打入美系大廠的 Windows 筆電觸控板供應鏈。
    • On-cell without cover lens 技術有望加速觸控在筆電市場的滲透率。
    • 指紋辨識、穿戴裝置、BLDC 馬達等新產品線提供長期成長潛力。
  • 風險：
    • 第四季營運受 PC 市場季節性因素影響。
    • 觸控市場價格競爭依然存在。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。