本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
精技電腦（市：2414） 2025 上半年度營運表現強勁，主要受惠於 PC 換機潮與 Windows 11 升級需求。
- 2025 上半年度營收與獲利：合併營收達 139 億元，年增 27.44%。營業利益為 3.65 億元，年增 52.22%。稅後淨利歸屬於母公司為 2.57 億元，年增 36.47%，每股盈餘 (EPS) 為 1.59 元。
- 主要成長動能：成長主因來自 PC 產品的換機週期，以及企業為因應 Windows 10 停止支援而提前進行的設備汰換。AI PC 雖為市場議題，但因單價較高，目前銷售貢獻仍有限。
- 未來展望與指引：公司預期 PC 換機與 Win11 升級的市場需求將持續至 2025 年下半年。AI PC 的普及預計將成為下一階段的成長動能，但時機點可能落在 2026 年之後。
- 股利政策：公司強調維持穩定的現金股利政策，2025 年發放現金股利 2.5 元。歷年平均現金殖利率約為 7.6%。
2. 主要業務與產品組合
精技集團主要由兩大事業體組成，分別為母公司精技電腦的資訊產品通路業務，以及持股 40% 的子公司精聯電子的自動資料收集產品業務。
- 通路事業 (精技電腦)：
- 業務核心：在台灣擔任資訊產品的專業批發商，代理銷售世界知名品牌，如 ASUS、HP、Lenovo、Dell、Apple 等。
- 市場定位：作為上游品牌商與下游經銷商 (如系統整合商、零售商) 之間的橋樑，提供多品牌、多樣化產品的一次購足服務。
- 最新發展：2025 年新增代理 YAMAHA 與 Neat 的會議簡報產品 (獨家代理)，並擴展 ASUS 的 AR 眼鏡、投影機等產品線。
- 自動資料收集產品事業 (精聯電子)：
- 業務核心：以 RFID 及 Barcode 技術為核心，研發、製造並以自有品牌 「unitech」 行銷全球的自動資料收集 (AIDC) 產品。
- 產品應用：產品廣泛應用於倉儲物流、零售、醫療、政府專案及門禁管理等領域。
- 市場地位：根據 VDC 研究機構統計，「unitech」品牌在小型工規行動電腦領域，全球排名第 8。
3. 財務表現
- 2025 上半年度合併財務指標：
- 營業收入：139.08 億元，年增 27.44%。
- 營業毛利：11.1 億元，年增 18.04%，毛利率為 7.98%。毛利率較去年同期下降，主因為大型專案出貨佔比增加，其利潤率較低。
- 營業費用：7.44 億元，費用率降至 5.35%，顯示規模經濟效益。
- 營業淨利：3.65 億元，年增 52.22%，營業淨利率為 2.63%。
- 稅後 EPS：1.59 元 (去年同期為 1.17 元)。
- 股東權益報酬率 (ROE)：2025 上半年度為 8.45%，公司長期目標維持在 10% 以上。
- 財務結構與資產效率：
- 公司財務結構穩健，截至 2025Q2，流動比率為 141%，速動比率為 100%，負債比率為 62%。
- 業績成長帶動存貨與應收帳款增加，總資產增至 106.87 億元。
- 其他項目：
- 2025 上半年度出現業外匯兌損失，主因為子公司精聯電子持有的美金定存，因台幣升值產生的未實現評價損失，對實際現金流無影響。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- PC 換機潮：疫情期間 (約 2020 年) 採購的 PC 設備已屆 5 年汰換週期，帶動強勁換機需求。
- Windows 11 升級：Microsoft 將於 2025 年 10 月停止支援 Windows 10，企業為規避資安風險而提前升級設備，此趨勢預計將持續至下半年。
- AI PC：目前仍處於市場初期，因單價偏高，尚未普及。但其高單價特性未來有望提升產品毛利金額，是公司期待的下一波成長動能。
- 重點產品與代理：
- AI 伺服器：公司銷售 HP、ASUS、Dell、Lenovo 等品牌內建 NVIDIA GPU 的 AI 伺服器，但目前營收佔比仍低，因大型算力中心採購多直接與原廠接洽。
- 會議系統：2025 年取得 YAMAHA 及 Neat 會議簡報產品的獨家代理權，拓展商用市場版圖。
- 子公司動態 (精聯電子)：
- 作為 Geek+ (集自家) AMR 智慧物流機器人在台灣的授權代理商，協助客戶導入智慧倉儲解決方案。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 營運效率提升：持續透過 IT 與 AI 技術優化流程。已上線 IO 2.0 線上採購平台，提升客戶服務效率；預計明年導入 ERP 2.0 (Oracle 12i) 系統，進一步強化後台作業自動化。
- 內部 AI 導入：成立 AI 推動小組，專責導入 AI 技術以提升營運品質與效率，佈局長期策略。
- 競爭優勢：
- 通路優勢：身為台灣前二大資訊產品通路商，與各大品牌商維持長期穩固的合作關係。
- 子公司利基：精聯電子以自有品牌和高毛利 (維持在 32% 以上) 的 AIDC 產品在全球市場佔有一席之地，形成集團穩定的獲利來源。
- 風險與應對：
- 關稅與匯率：精技電腦因業務集中台灣，直接影響小。精聯電子則透過成本優化、供應鏈彈性調整及遠期外匯等工具進行避險，將衝擊控制在可控範圍內。
6. 展望與指引
- 短期展望 (2025 下半年)：
- 公司預期由 PC 換機潮與 Windows 11 升級帶動的強勁需求將持續至 2025 年底。
- 中長期機會：
- AI PC 的普及將是關鍵的下一波成長動能，但市場成熟時間點預估落在 2026 年或之後。
- 企業端若從依賴雲端轉向自建算力中心，將為通路商帶來更多 AI 伺服器銷售機會。
- 潛在風險：
- 美國關稅政策或全球總體經濟環境變化，可能間接影響台灣中小企業的資本支出意願，進而對 IT 產品需求造成衝擊。
7. Q&A 重點
- Q: 美國對台關稅對公司的影響？
A: 精技電腦：主要銷售市場為台灣，不受直接影響。間接風險在於若關稅衝擊台灣整體經濟，可能影響企業的 IT 採購預算。
精聯電子：出口美國的主力產品在關稅豁免清單內，直接衝擊有限。少部分受影響的零配件，已透過成本優化、調整產品組合等方式吸收壓力，對整體毛利率影響可控。 - Q: 近期台幣升值對公司的匯損影響？
A: 精技電腦：影響極小。美金採購僅佔總採購 6%，且均有進行避險。
精聯電子：有影響但可控。部分美元採購可自然避險，並使用遠期外匯工具。上半年財報上的匯損主要來自美元定存的未實現評價損失，不影響現金流。 - Q: 精聯電子在 AGV/AMR 領域，是否考慮使用 Nvidia Jetson 系列打入 AI 供應鏈？
A: 精聯是 Geek+ (集自家) AMR 解決方案的台灣代理商。硬體核心 (如是否採用 Nvidia Jetson) 由原廠 Geek+ 決定。精聯會與原廠保持密切合作，提供客戶最合適的方案。
- Q: AI 伺服器 (如 Lenovo ThinkSystem) 目前佔營收比重多少？
A: 目前佔比仍非常低。這類高階產品單價極高，大型採購案客戶多直接與原廠下單。未來待企業自建算力中心的需求擴大後，通路商的機會才會增加。
- Q: 是否有計劃代理 Nvidia Grace Hopper 系列伺服器？
A: 沒有直接代理 Nvidia 的 GPU 或伺服器。公司是銷售內含 Nvidia GPU 的品牌伺服器 (如 HP、Dell) 與消費性 PC/NB。
- Q: 請說明客戶銷售地區與營收貨幣分佈？
A: 精技電腦：銷售地區 100% 為台灣。
精聯電子：內外銷比例約 52:48。外銷地區分佈為亞洲 12%、美洲 17%、歐洲 19%。營收貨幣主要為美元、歐元及日圓。 - Q: Windows 11 強制升級對營收的影響有多大？
A: 難以量化單一事件的影響，但此為 2025 上半年營收雙位數成長的主要驅動力之一，另一主因為 PC 設備的汰換週期已到。此趨勢預計將持續到下半年。
- Q: 公司是否導入 AI 技術提升營運效率？
A: 是的。公司已上線 IO 2.0 線上採購平台，並預計明年導入 ERP 2.0 系統。內部也成立了 AI 推動小組，專責導入相關技術。
- Q: AI 落地應用能否在今年下半年為公司帶來顯著營收成長？
A: 公司對此期待，但下半年的主要成長動能仍會是 PC 換機潮與 Win11 升級。AI PC 因單價高、應用尚未普及，其顯著貢獻預計會落在明年之後。
- Q: 關稅與匯率對精聯電子的影響，反映在合併報表上會是如何？
A: 雖然有影響，但公司有完善的準備與應對策略，目前衝擊仍在可控範圍內。公司會持續關注市場變化並靈活調整。
- Q: 公司近期是否有計劃轉讓或出售精聯電子的持股？
A: 目前沒有此計畫。精聯電子原為精技的內部事業單位，於 2008 年分割。精技持股從 100% 降至 40%，是因應精聯電子上櫃的釋股要求及後續的現金增資稀釋，並非主動在市場上處分。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
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