本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
群光電子 2018Q1 營收為 175.7 億元，年增 3.7%。若排除匯率因素，營收年增率可達 10%。然而，受匯率、原物料成本及產品組合影響，毛利率下滑至 12.1%，稅後 EPS 為 0.86 元。
公司持續轉型，非 PC 相關營收佔比已達 52%，其中物聯網與電競產品為主要成長動能。智慧家庭相關營收年增 163%，電競相關營收年增 37%，顯示公司在高附加價值市場的佈局已見成效。
展望未來，公司預期 2018Q2 營收將有 5-10% 的年成長，全年成長目標約為 10% 上下，其中影像產品將是成長最快的業務。公司亦重申穩定的股利政策，2017 年股利分配率為 76%，現金股利 4.45 元，並承諾未來將維持 75% 以上的分配率。
2. 主要業務與產品組合
群光電子為全球領先的電腦周邊與零組件製造商，在五大產品領域擁有全球第一的市佔率（2017 年數據）：
- 筆電鍵盤: 38%
- 桌機鍵盤: 30%
- 筆電相機模組: 42%
- 筆電電源產品: 42%
- 網路監控攝影機 (IP Cam): 25%
2018Q1 產品組合與表現：
- 鍵盤 (34%): 2018Q1 營收與去年同期持平。公司策略性地提升高單價產品比重，如電競鍵盤及 LED 背光鍵盤（營收年增 14%），以優化產品組合與獲利能力。
- 電源 (33%): 2018Q1 營收年增 3%，主要受惠於電競 PC 市場需求強勁，相關營收年增達 37%。
- 影像 (26%): 成長最為強勁的部門，2018Q1 營收年增 36%。成長動能主要來自物聯網（IoT）應用，特別是智慧家庭領域，相關營收佔比從去年同期的 6% 大幅提升至 16%。
公司已成功轉型，非 PC 營收佔比達 52%，涵蓋電競、遊戲機、物聯網（智慧家庭、智慧建築、車用電子、雲端運算）及網通等多元應用，降低對傳統 PC 市場的依賴。
3. 財務表現
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2018Q1 關鍵財務數據:
- 營業收入: 175.7 億元，年增 3.7%，季減 16.5%。
- 營業毛利: 21.3 億元，毛利率為 12.1%，較去年同期的 16.9% 明顯下滑。
- 營業利益: 5.43 億元，營業利益率為 3.1%。
- 稅後淨利: 5.87 億元，年減 3.4%。
- 稅後 EPS: 0.86 元，較去年同期的 0.90 元 減少 4.4%。
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獲利挑戰與對策:
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2018Q1 毛利率年減 4.8 個百分點，主要受四大因素影響：
- 匯率: 影響 2.2 個百分點。
- 原物料: 影響 1.0 個百分點。
- 產品組合: 影響 0.7 個百分點。
- 人工成本: 影響 0.7 個百分點。
- 為應對原物料成本上漲，公司表示今年將與客戶協商，合理調整產品售價以反映成本。
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2018Q1 毛利率年減 4.8 個百分點，主要受四大因素影響：
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財務結構:
- 截至 2018Q1，公司負債比率為 57%，淨負債比率為 19%，財務狀況維持穩健。
4. 市場與產品發展動態
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趨勢與機會:
- 物聯網 (IoT)：公司視 IoT 為影像產品的核心成長引擎。管理層指出，所有 IoT 裝置都需要「眼睛」，因此相機模組的應用極為廣泛，從智慧家庭（如 Ring、Nest）、智慧音箱、寵物攝影機（Furbo），到智慧家電（冰箱）、自動販賣機（大數據收集）及安防監控（人臉辨識）等。
- 人工智慧 (AI)：公司積極投入 AI 相關的使用者介面技術，包括語音辨識（應用於智慧大樓管理、智慧音箱）與機器視覺（應用於家用監視系統、AR/VR）。
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車用電子:
- 公司在車用領域採取「遍地開花」的策略，專注於零組件供應。可應用的產品線包括 LED 車燈模組、相機模組（先進車種已達 12 顆）、馬達、行車記錄器、Wi-Fi/藍牙等無線通訊模組及車用電源產品。
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策略合作:
- 群光展現其獨到的眼光，長期與具潛力的新創公司合作，並成功協助其成長。合作夥伴中不乏成功 IPO（如 GoPro）或被科技巨頭收購的案例，例如 Ring（被 Amazon 收購）、Nest（被 Google 收購）及 Flip Cam（被 Cisco 收購）。此策略不僅帶來業務，也證明公司在技術與市場趨勢判斷上的能力。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫:
- 持續推動產品多元化，深化在非 PC 領域的佈局，特別是 IoT、電競及車用電子市場。
- 整合軟硬體能力，從純硬體製造商轉型為提供軟體加值服務的解決方案供應商。
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競爭優勢:
- 規模經濟: 在五大產品線市佔全球第一，形成強大的進入障礙。
- 組織彈性: 採用事業部 (BU) 制度，兼具大公司的規模經濟與小公司的靈活應變能力，能快速應對市場變化。
- 轉型迅速: 在五年內成功將 PC 營收佔比從 90% 降至 50% 以下，證明其強大的轉型能力。
- 穩健經營: 連續 11 年 (2007-2017) EPS 維持在 5 元以上，平均約 6 元，展現公司長期穩定的獲利能力。
6. 展望與指引
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2018Q2 展望:
- 預期三大產品線（鍵盤、電源、影像）營收將同步成長。
- 整體營收年增率預計將達到 中高個位數 (mid-to-high single-digit)，約 5% 至 10% 之間。
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2018 全年展望:
- 全年營收成長目標約為 10% ± 5%。
- 影像產品預期將是成長性最強的業務，主要由 IoT 相關應用驅動。
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機會與風險:
- 主要成長機會: 來自 IoT、智慧家庭、車用電子及電競市場的持續擴張。
- 主要風險: 持續面臨原物料成本上漲與匯率波動的壓力，公司將透過與客戶的價格協商來應對。
7. Q&A 重點
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Q: 關於群光在車用電子的佈局、想法及期望？
A: 群光定位為零組件供應商，不做大系統。在車用領域有多項產品可發展，可謂「遍地開花」。
- LED 模組: 包含車燈，已投資耕耘三、四年並開始獲利。
- 相機模組: 汽車內的相機數量從 2 顆增加到 8 顆，甚至 12 顆，市場潛力巨大。
- 馬達: 在汽車電子中扮演重要角色。
- 其他: 還包括行車記錄器、Wi-Fi/藍牙等無線通訊模組，以及車用電源產品。
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Q: 2018Q1 鍵盤與電源產品的年增率各是多少？對 2018Q2 及全年的展望為何？
A:
- 2018Q1 表現: 鍵盤業務約略持平，電源業務年增 3%。
- 2018Q2 展望: 三大業務都將成長，整體公司營收預計年增 5% 至 10%。
- 2018 全年展望: 整體營收成長率預估約 10% ± 5%，其中影像產品將是成長力道最強的部門。
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Q: 除了車用電子，影像產品的主要成長動能是什麼？
A: 最大的成長動能來自 IoT 應用，因為所有 IoT 裝置都需要「眼睛」（相機）。應用非常廣泛，例如：
- 智慧家庭: Google、Ring、Nest、Amazon 的相關產品。
- 創新應用: 如寵物攝影機 (Furbo)，可遠端與寵物互動。
- 智慧家電: 冰箱內建相機，用於偵測庫存。
- 商業應用: 可口可樂的自動販賣機安裝相機以收集大數據。
- 安防監控: 中國大陸推動的人臉辨識系統，從交通監控到特定區域維安。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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