本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
鴻準精密正處於策略轉型期，目標從傳統的 3C 電子代工與機殼製造商，轉型為專注於輕金屬材料技術的開發商與解決方案供應商。公司將運用其在鋁鎂合金的專業技術，拓展至汽車、邊緣 AI、儲能系統及機器人等多元應用領域。
- 營收結構轉變：遊戲機業務比重正逐步下降，從 2023 年的 76% 降至 2024Q1 的 60%。此業務毛利率僅 3-4%，其營收佔比降低有助於改善整體毛利率結構。散熱模組為毛利率最高的業務，約在 20% 左右。
- 財務狀況穩健：公司擁有充沛的現金與金融資產，業外收益成為支持轉型期間的重要支柱。2024Q1 營業淨利僅 1,300 萬元，但業外收益達 11.44 億元，使稅後淨利維持穩健。
- 未來展望：公司不提供短期財務預測，但表示 2024 年營運展望相對保守，主因是遊戲機產品已進入成熟期。長遠來看（約 3-5 年），新事業的發展將是主要的成長動能。公司建議投資人關注 研發費用的投入 與 新客戶合作案（Design Win）的公布 作為評估轉型進度的指標。
2. 主要業務與產品組合
鴻準的業務組合正從傳統 3C 產品轉向更高附加價值的新興應用， leveraging 其在輕金屬機構件的技術核心。
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遊戲機：
- 仍為最大營收來源，2024Q1 佔比 59.9%。主要為單一國際大廠客戶的組裝代工業務，產品週期已趨成熟，毛利率約 3-4%。
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散熱模組：
- 2024Q1 營收佔比 26.4%，為毛利率最高的業務（約 20%）。
- 產品主要為遊戲機相關的傳統氣冷散熱方案，如熱管（heat pipe）與風扇（fan）。
- 伺服器相關的風扇業務佔此部門營收不到 10%，佔公司整體營收比重極低。公司目前未投入水冷散熱技術的開發與認證。
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電腦機殼與機構件：
- 2024Q1 營收佔比 8.9%，毛利率約 15-17%。
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新事業發展（輕金屬與其他）：
- 2024Q1 合計營收佔比約 4.7%，是公司未來成長的核心。
- 毛利率預期至少可達 15-17%，若涉及共同開發的 NPI（新產品導入）服務，毛利率可能更高。
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應用領域：
- 汽車零組件：自 2017 年起於瀋陽廠為國際客戶生產壓鑄零組件，應用於電動車與傳統車的輕量化需求，如電池外殼、驅動殼體及車身結構件。
- 邊緣 AI (Edge AI) / 戶外應用：看好工業電腦、智慧城市等戶外設備對防水、防塵、防撞及散熱外殼的需求，此為鋁鎂合金壓鑄技術的關鍵應用市場。
- 儲能系統：積極佈局儲能系統相關的輕量化外殼與關鍵零組件。
- 醫療：雖已取得 FDA 代工認證並有訂單，但因投資效益不如預期，未來將維持服務現有客戶，不再擴大投資。
- 機器人：為長期關注的潛在市場，特別是戶外應用的機器人，但目前尚無實際客戶或合作專案。
3. 財務表現
公司在轉型期間，本業營運受產品週期影響，但龐大的業外收益提供了穩定的財務基礎。
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2024Q1 關鍵財務數據：
- 營業收入：新台幣 88.6 億元，年減 62% (YoY)。主因是 2023Q1 基期較高（受惠於 2022 年缺料遞延出貨）。
- 毛利率：13.1%，受惠於低毛利的遊戲機業務佔比下降，毛利率顯著提升。
- 營業淨利：新台幣 1,300 萬元，年減 96%。
- 業外收益：新台幣 11.44 億元，為稅前淨利的主要貢獻來源。
- 稅後淨利：新台幣 8.24 億元，年增 11%。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.60 元。
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業外收益來源：
- 現金與金融資產：穩定的固定收益。
- 集團轉投資：持有如 Sharp、羣創、廣宇等集團公司股份，此部分為長期持有，不會輕易變賣。
- 企業創投：過去投資如臺康生技等，會視時機進行調整與出售。
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股利政策：
- 已連續 20 年實現盈餘並發放現金股利，過去 5 年平均配息率超過 50%。
4. 市場與產品發展動態
公司策略性地將其核心技術應用於需要高度客製化與可靠性的新市場，特別是戶外及嚴苛環境的應用。
- 技術核心：利用鋁鎂合金的輕量化與散熱特性，結合一體成型壓鑄技術（Die Casting）與半固態射出成型技術（Thixomolding），提供客戶高防護性（防水、防塵、防撞）的外殼解決方案。
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市場機會：
- 戶外應用需求：公司認為，相較於資料中心內部，邊緣 AI、儲能、戶外機器人等市場對高防護性散熱機殼的需求量更大，是公司技術的藍海市場。
- NPI 服務模式：轉型重點在於提供新產品導入（NPI）服務，與客戶從早期設計階段共同開發，解決機構件問題，藉此鎖定更高毛利的訂單。
- 合作夥伴關係：除了與商業客戶合作，公司也積極與學術機構建立合作關係，例如先前曾與美國布朗大學（Brown University）簽訂合作合約，以開發前瞻技術。
5. 營運策略與未來發展
鴻準的長期策略是透過內部研發與策略合作，逐步降低對單一產業及客戶的依賴，建立多元化的成長引擎。
- 長期計畫：2024 年為關鍵轉型年，目標是利用現有的財務資源，支持新事業的發展。預計需要 3 到 5 年時間，新事業的營收貢獻才會在財報上有顯著體現。
- 資源投入：未來的資本支出將主要用於延攬研發人才及投資利基市場，而非擴建傳統的製造產線。
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競爭優勢：
- 核心的輕金屬材料與機構件開發能力。
- 可運用鴻海集團的龐大製造、供應鏈及智慧財產資源。
- 穩健的財務狀況，足以支持長期轉型所需的研發與市場開發。
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ESG 策略：
- 鋁鎂合金材料本身具備輕量化特性，有助於節能減碳。
- 配合集團目標，計畫於 2040 年達成 RE100（100% 使用再生能源）。
- 在 Sustainalytics 的 ESG 風險評級中被評為低風險。
6. 展望與指引
公司對短期營運持保守看法，但對長期轉型方向具備信心。
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短期展望 (2024)：
- 公司不提供季度財務指引。
- 全年展望主要受遊戲機產品週期影響，預期表現將與成熟產品的生命週期曲線相符。
- 目標是維持營業利益率在損益兩平（Break-even）以上。
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長期成長動能：
- 週期性驅動：未來新世代遊戲機的推出。
- 結構性驅動：新事業（汽車、邊緣 AI、儲能等）的業務拓展，這是公司最主要的長期成長來源。
7. Q&A 重點
Q1: 鴻準在集團的 AI 伺服器業務中扮演何種角色？
A: 鴻準目前主要配合集團策略，較為被動。AI 伺服器相關業務主要由集團內其他子公司負責。鴻準自身的業務開發團隊也會尋找包含 AI 技術的機會，但並非當前主力。
Q2: 鴻準是否能快速切入伺服器相關的散熱、機殼、滑軌等零組件？
A: 技術本身不是門檻，關鍵在於取得客戶認證並進入其供應鏈。只要能接到業務並通過認證，鴻準有能力生產各類金屬機構件。
Q3: 集團內部業務如何分配？鴻準是否配合集團在北美擴產？
A: 鴻準的業務來源有二：一是來自所屬的次集團（主要為遊戲機），二是鴻準在台北的獨立業務單位自行開發（未來重點）。散熱業務的分配由集團統一策略決定。目前鴻準沒有直接參與集團在美國的擴產計畫。
Q4: 水冷散熱與機器人業務的進度如何？
A: 水冷散熱：公司目前沒有正在進行的相關開發或認證。鴻準認為其鋁鎂合金壓鑄技術更適用於需求量更大的戶外氣冷散熱應用。
機器人：這是一個公司關注的潛在應用市場，但目前沒有實際的客戶與合作專案。
Q5: 散熱模組的業務細項？未來哪個事業體成長潛力最大？
A: 散熱模組絕大部分用於遊戲機，伺服器風扇佔比不到該部門的 10%。未來的成長潛力主要來自新事業，包括汽車、醫療、機器人及邊緣 AI 應用。
Q6: 何謂「戶外應用」的商機？
A: 許多工業電腦或運算設備移至戶外時，需要比傳統沖壓（stamping）機殼更高階的外殼，以達到防水、防塵、防撞與散熱效果。這類需求適合採用壓鑄（die casting）或半固態射出成型（thixomolding）技術，是鴻準的技術強項。
Q7: 公司營收是否高度集中於遊戲機？員工人數變化？
A: 是的，若將遊戲機（59.9%）與主要應用於遊戲機的散熱模組（26.4%）合併計算，2024Q1 約 86% 的營收與遊戲機相關。員工人數方面，台灣約 400 多人，全球（含中國大陸七個廠區）約 6,000 多人。詳細數據將於永續報告書中揭露。
Q8: 遊戲機客戶有幾個？為何與散熱模組毛利率差距巨大？下半年展望？
A: 遊戲機組裝業務是單一客戶。散熱模組則有多個遊戲機客戶，且其本身為一個「模組」，附加價值高於單純的組裝服務，因此毛利率較高。下半年營運預期與往年季節性趨勢相似，無提供具體指引。
Q9: 新事業中，哪個領域會最快看到成果？會考慮併購嗎？
A: 汽車（自 2017 年佈局）與醫療（已獲認證）是佈局最早的領域。但近期來看，邊緣 AI 相關的戶外工業電腦應用與儲能系統，因認證週期較短，可能是最快看到成長的面向。併購是可能的策略選項之一。
Q10: 汽車業務主要做什麼產品？
A: 為國際客戶代工壓鑄零組件，應用涵蓋傳統汽車與新能源車，例如動力總成（powertrain）外殼、變速箱外殼、電池外殼及避震塔等車身結構件。材料以鋁鎂合金為主。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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