本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
佳世達 2020 年第二季營運表現顯著回溫，擺脫第一季受疫情供應鏈衝擊的影響。合併營收達 436 億元，季增 11%，年增 6%。歸屬於母公司淨利為 9.4 億元，較第一季大幅成長三倍，每股盈餘 (EPS) 為 0.48 元。
公司表示，上半年雖受疫情挑戰，但透過「大艦隊」策略及併購效益，上半年營收仍較去年同期成長 2%。高附加價值事業（醫療、智慧解決方案）營收佔比持續提升，2020Q2 已達 22%。
展望未來，公司對下半年持審慎樂觀態度，預期表現將優于上半年。第三季能見度較高，預期為全年營運高峰；第四季則因全球疫情發展不確定性高而看法保守。自 2020 年 8 月起，明泰、仲琦等網通事業將併入合併報表，為營收及高附加價值事業佔比帶來顯著貢獻，公司重申對 2022 年高附加價值事業營收過半的目標深具信心。
2. 主要業務與產品組合
佳世達持續推動價值轉型，產品組合朝高附加價值方向發展。根據 2020Q2 的營收結構：
- 液晶顯示器 (LCD): 佔比 53%。
- 智慧解決方案 (BBS): 佔比 15%，相較去年同期的 7%，佔比提升一倍，成為第二大事業群。
- 資通產品-其他 (ICT-Others): 佔比 13%。
- 醫療 (Medical): 佔比 7%，在疫情下維持穩定。
- 其他 (Others): 佔比 7%。
- 投影機 (PRJ): 佔比 5%。
高附加價值新事業 (智慧解決方案與醫療) 合計營收佔比在 2020Q2 達到 22%，較去年上半年的 13% 提升近 10 個百分點，顯示轉型策略成效顯著。
自 2020 年 8 月起，隨著明泰、仲琦、互動等公司併入，將新增網通事業群，進一步強化在 5G、AIoT 領域的佈局，並加速高附加價值事業的成長。
3. 財務表現
2020Q2 關鍵財務數據
- 合併營收: 436 億元，季增 11%，年增 6%。
- 營業毛利: 59 億元，毛利率 13.6%，較上季回升 0.2 個百分點。
- 營業淨利: 14 億元，營業淨利率 3.3%，季增 0.7 個百分點。
- 歸屬於母公司淨利: 9.4 億元，較第一季的 2.3 億元成長三倍。
- 每股盈餘 (EPS): 0.48 元 (2020Q1 為 0.12 元)。
2020 上半年累計財務數據
- 合併營收: 829 億元，年增 2%。
- 營業毛利: 112 億元，毛利率 13.5%。
- 營業淨利: 25 億元，營業淨利率 3.0%。
- 歸屬於母公司淨利: 11.8 億元。
- 每股盈餘 (EPS): 0.60 元。
財務狀況與驅動因素
- 獲利驅動: 第二季獲利回升主要受惠於「大艦隊」合作效益顯現，以及營運調整得宜。第一季因疫情影響供應鏈及醫院業務虧損，獲利較為疲弱，但第二季醫院業務已恢復健康運營。
- 資產負債: 截至 2020 年 6 月 30 日，總資產為 1,382 億元，現金部位因營運現金流入增加至 154 億元。負債比率維持在 66% 的穩定水準。
- 營運週轉: 營運週轉天數為 75 天，較去年底增加 7 天，主因應對疫情提前備貨及產品組合變化。
4. 市場與產品發展動態
- 顯示器 (Monitor): 上半年因第一季缺料，出貨量約衰退 3%。下半年商用型需求疲弱，但高階、大尺寸及電競 (Gaming) 機種需求強勁，目前處於缺貨狀態。預估全年市場將較去年小幅衰退約 2%。
- 投影機 (Projector): 市場受大尺寸面板取代及疫情衝擊（學校、企業需求減少）而持續衰退。2020Q2 整體市場衰退 42.6%，而佳世達同期衰退幅度小於市場，市佔率持續提升。公司將於九月推出微型 Pico 投影機，切入個人娛樂市場以彌補商用市場的下滑。
- 醫療事業: 旗下醫院業務在 2020 年 6 月營收已超過去年同期，恢復成長動能。近期新增投資國韶（酒精消毒液市佔率約 70%）及印尼醫療通路公司，前者強化防疫產品線，後者則為南向政策佈局，拓展東南亞透析（洗腎）相關通路。
- 5G 網通事業: 透過公開收購，對明泰持股已從 23.8% 提升至 42.8%，並將持續增加。自 2020 年 8 月起，明泰、仲琦、互動將合併營收與獲利，正式成立網通事業群。管理層將 5G 視為數位轉型時代的「高鐵」，是未來 AIoT 應用的關鍵基礎建設。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫: 堅定執行「2022 年高附加價值事業營收過半」的目標。透過「大艦隊」策略，持續併購具備技術優勢或通路價值的夥伴，加速轉型。
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競爭優勢: 建立 IT（資訊科技）+ CT（通訊科技）+ OT（營運科技）的整合平台。
- 聚碩負責 IT 領域，代理歐美領導品牌。
- 羅昇負責 OT 領域，代理日德先進設備。
- 明泰加入後，補足 CT 領域的關鍵拼圖。
此整合佈局能為客戶提供更完整的數位轉型解決方案，縮短導入時間並提升績效。
- 數位轉型商機: 疫情加速了遠距辦公、遠距醫療、自動化等數位轉型需求。這帶動了筆電、顯示器、雲端伺服器、資訊安全及 5G 基礎建設的商機。佳世達已在相關領域積極佈局，期望掌握此一趨勢。
- 醫院業務: 將中國大陸的醫院推動上市的目標不變，目前已具備上市條件，但將選擇最佳時機與市場，以實現股東最大效益。
6. 展望與指引
- 下半年展望: 審慎樂觀，預期整體營運表現將優於上半年。
- 季度展望: 第三季為傳統生產旺季，能見度較高，預期是全年營運高點。第四季因全球疫情充滿變數，看法相對保守。
- 成長動能: 下半年的成長將主要來自 5G 網通事業的營收併入、AIoT 解決方案的快速成長，以及醫療事業的穩健擴張。
- 毛利率展望: 隨著高附加價值事業的營收佔比提升，預期集團整體毛利率將逐步改善，最終反映在 EPS 的成長上，回饋股東。
7. Q&A 重點
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Q: 在全球疫情持續升溫下，公司對未來的看法為何？
A: 對下半年持審慎樂觀態度。歐美疫情仍在高峯，需求面充滿不確定性。第三季是產業旺季，能見度較高，應可維持不錯的表現。但第四季能見度低，看法保守。
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Q: 增加明泰持股對公司的效益為何？明泰、仲琦是否從八月開始合併報表？
A: 是的，自 8 月 1 日起，明泰、仲琦、互動的營收與獲利將合併至佳世達財報。5G 是數位轉型時代的關鍵基礎建設，此佈局對未來 5-6 年的發展至關重要。透過公開收購，對明泰持股已從 23.8% 提升至 42.8%，有助於獲利貢獻。
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Q: 今年上半年公司的顯示器與投影機出貨量變化，以及下半年及今年全年的展望？
A:
- 顯示器: 上半年出貨衰退 3%。下半年商用型需求疲弱，但高階、大尺寸及電競機種需求強勁且缺貨。預估全年市場將小幅衰退約 2%。
- 投影機: 市場因疫情及大尺寸面板取代而衰退。Q2 市場衰退 42.6%，佳世達衰退幅度小於市場，市佔率提升。下半年將推出 Pico 微型投影機，搶攻個人娛樂需求。
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Q: 在疫情下，公司認為數位轉型的趨勢該怎麼發展？
A: 疫情是數位轉型的催化劑，加速了遠距辦公、遠距醫療、雲端應用、資訊安全及自動化等需求。這帶動了筆電、顯示器、伺服器、網通設備（如 WiFi 6、400G 交換器）等硬體需求，佳世達正積極佈局以掌握相關商機。
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Q: 智慧解決方案投資了聚碩、其陽、羅昇等公司，彼此之間如何發揮綜效？
A: 透過整合不同公司的專長，打造 IT (聚碩) + OT (羅昇) + CT (明泰、其陽) 的完整解決方案平台。目標是提供客戶一站式的數位轉型服務，縮短導入時間，並結合 5G 與 AI 技術，創造更高價值。
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Q: 醫院業務是否有上市計畫？第一季受疫情衝擊後，未來成長動能是否恢復？
A: 醫院上市的目標不變，已具備上市條件，將在最適當的時機推動。醫院營運在第一季受重創，但第二季已恢復健康，6 月營收已超過去年同期，下半年將重回成長軌道。
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Q: 請說明近期在醫療領域的投資佈局，如國韶或印尼公司。
A: 投資國韶是為了掌握洗腎透析的戰略物資，並強化防疫產品線（酒精、消毒液）。投資印尼公司則是南向策略的一環，以通路先行的方式，佈局東南亞人口紅利龐大的醫療市場，未來集團內所有醫療產品都可透過此據點進入東南亞。
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Q: 下半年營收跟毛利率的展望？
A: 下半年營運預期會比上半年好。隨著 5G 網通、AIoT、醫療等高附加價值事業的營收佔比提升，集團整體毛利率將逐步改善。
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Q: 目前高附加價值事業營收佔比約 22%，距離 2022 年營收過半的目標，預計如何達成？
A: 22% 是上半年的數字。下半年加入 5G 網通事業後，佔比將有顯著提升。加上醫療與 AIoT 的持續成長，公司非常有信心能如期在 2022 年達成高附加價值事業營收過半的目標。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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