1. 營運摘要
2024 年第四季度，台達電的營收達到新台幣 1142 億元，同比增長 14%，環比增長 2%。儘管營收增長，稅後淨利卻同比下降 20%，環比下降 42%，為新台幣 71.78 億元，每股盈餘（EPS）為 2.76 元。毛利率為 30.8%，較上一季度的 34.9% 有所下降，主要受到產品組合不利、存貨提列以及泰國廠產品品質問題的影響。
全年來看，2024 年總營收為新台幣 4211 億元，年增 5%。全年毛利率達到 32.4%，較 2023 年的 29.2% 有顯著提升。全年稅後淨利為新台幣 352.29 億元，年增 5%，EPS 達到 13.56 元。董事會提議每股配發現金股利 7 元，配發率略高於 50%。
展望未來，公司預期 2025 年營收將加速增長，主要驅動力來自 AI 伺服器相關業務和電動車相關產品。儘管電動車市場短期內面臨不確定性，但公司對其長期發展保持樂觀。
2. 主要業務與產品組合
台達電的業務分為四大板塊：電源及零組件、電動車、自動化和基礎設施。
- 電源及零組件：此為公司核心業務，佔總營收的 52%（2024 年 Q4）。主要產品包括伺服器電源、被動元件和風扇。AI 伺服器相關產品是主要的成長動力，預計 2025 年佔比將從 2024 年的 4-5% 進一步提升。公司也在積極開發更高效能的電源解決方案，如電源櫃（Power Shelf）和機櫃式電源（Rack Power），以應對 AI 伺服器不斷增長的功耗需求。
- 電動車 (Mobility)：佔總營收 9%（2024 年 Q4）。雖然去年整體市場需求放緩，導致該部門營收持平，但公司對長期發展保持樂觀，並已在 2025 年初看到強勁的成長動能。2025 年 1 月的營收已接近 2024 年全年水平。
- 自動化 (Automation)：佔總營收 12%（2024 年 Q4）。此部門在 2024 年第四季度恢復正成長，年增 7%。預計在 2025 年將持續溫和復甦。
- 基礎設施 (Infrastructure)：佔總營收 27%（2024 年 Q4）。此部門在第四季度實現了 21% 的年增長，主要得益於資料中心基礎設施（包括電源和散熱解決方案）的強勁需求。
3. 財務表現
第四季財務表現 (2024 Q4)
- 營收: 新台幣 1,142 億元 (+2% QoQ, +14% YoY)
- 毛利率: 30.8% (相較於 Q3 的 34.9% 有所下滑)
- 營業利益率: 9.4% (相較於 Q3 的 14.6% 有所下滑)
- 稅後淨利: 新台幣 71.78 億元 (-42% QoQ, -20% YoY)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 2.76 元
第四季毛利率下滑主要原因包括：
- 產品組合不佳：AI 伺服器產品處於新舊世代交替期，高毛利的被動元件業務也因季節性因素下滑。
- 存貨跌價損失提列：由於庫存水位上升，公司提列了較多的存貨跌價損失準備。
- 一次性費用：泰國廠的產品品質問題產生了相關損失。
全年財務表現 (2024)
- 營收: 新台幣 4,211 億元 (+5% YoY)
- 毛利率: 32.4% (相較於 2023 年的 29.2% 顯著提升)
- 營業利益率: 11.3%
- 稅後淨利: 新台幣 352.29 億元 (+5% YoY)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 13.56 元
全年來看，營收和獲利均實現穩定增長。毛利率的提升主要得益於高毛利的伺服器電源和被動元件業務的強勁表現。然而，營業費用也因研發投入、併購相關的無形資產攤銷及訴訟費用而增加 17%。
4. 市場與產品發展動態
- AI 伺服器市場：公司看好 AI 伺服器市場的長期增長潛力。隨著 AI 應用從語言模型擴展到圖像和視頻處理，對運算能力和功耗的需求將持續攀升。台達電正積極開發下一代電源解決方案，如液冷散熱技術和高功率密度的電源供應器，以滿足市場需求。
- 電動車市場：儘管短期市場存在不確定性，但公司認為電動車是長期趨勢。2025 年初的強勁表現顯示出潛在的復甦動能。
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新產品與技術：
- 中壓直流 (MVDC)：公司正積極布局中壓直流電源解決方案，以應對資料中心日益增長的電力需求。
- 電源架構創新：從傳統的電源供應器（PSU）轉向更高集成度的電源櫃（Power Shelf）和機櫃式電源（Sidecar），以提高功率密度和效率。
- 液冷散熱：公司正在開發和推廣液冷散熱解決方案，以應對高性能 AI 晶片（如 NVIDIA 的 Blackwell 架構）帶來的散熱挑戰。
5. 營運策略與未來展望
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策略重心：
- AI 相關業務：持續投入研發，鞏固在 AI 伺服器電源和散熱領域的領先地位。
- 電動車：儘管短期市場波動，仍視為長期增長引擎。
- 自動化：尋求溫和復甦和市場份額擴張。
- 基礎設施：專注於高增長的資料中心基礎設施解決方案。
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展望：
- 2025 年營收：預期將實現加速增長，主要由 AI 和電動車業務驅動。
- 2025 年毛利率：預期將較 2024 年穩定，產品組合優化有望帶來正面影響。
- 2025 年營業費用：預計增長速度將放緩，但仍可能保持雙位數增長。
- 資本支出：預計將維持在較高水平，以支持產能擴張和技術升級。
6. Q&A 重點
Q1: 關於資料中心的中壓直流（Medium Voltage DC）產品佈局？
A1: 公司正在積極開發相關技術和產品，如中壓變頻器和固態變壓器，以擴展在資料中心電源解決方案的市場份額。雖然目前市場由幾家大廠主導，但台達電希望從電源供應商的角色向上延伸至整個電網架構。
Q2: 針對 NVIDIA 新一代平台（如 GB200、GB300、Rubin）的產品規劃？
A2:
- 功率提升：隨著 GPU 功耗持續增加（從數百瓦到超過 1500 瓦），電源瓦數的提升是明確趨勢。
- 架構演進：電源解決方案正從單一的電源供應器（PSU）演變為整合多個 PSU 的電源櫃（Power Shelf），甚至是機櫃級的電源方案（Sidecar 或 Power Train），這為公司帶來了更多的價值和營收機會。
- DC-DC 轉換器：在新的架構下，DC-DC 轉換器的重要性將增加。
- 技術展示：公司將在 GTC 大會上展示針對 Blackwell 架構的新一代電源和散熱解決方案。
Q3: 電動車業務的展望？
A3: 2024 年電動車業務表現持平，主要受市場需求放緩影響。然而，2025 年 1 月的營收已接近 2024 年全年水平，顯示出強勁的復甦動能，公司對此業務的長期發展保持樂觀。
Q4: 2024 年第四季度毛利率下滑的原因？
A4: 主要有三個原因：
- 產品組合不佳：AI 伺服器產品處於新舊產品交替期，高毛利的被動元件業務也季節性下滑。
- 存貨跌價準備：因庫存水位上升而提列了較多的跌價損失準備。
- 一次性因素：泰國廠的產品品質問題產生了相關費用。
Q5: 2025 年的資本支出規劃？
A5: 預計將繼續保持較高水平的資本支出，以支持產能擴張和技術升級，尤其是在高成長領域。
Q6: 關於股利政策？
A6: 董事會已提議 2024 年度每股配發現金股利 7 元，配發率略高於 50%，符合公司章程規定。
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
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