本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2017 年第二季營運表現穩健，但受匯率逆風影響，營收成長幅度受限。自動化業務為主要成長動能，營收佔比自去年同期的 13% 提升至 16%。公司對下半年展望維持傳統季節性趨勢，預期第三季將優於第二季。
- 第二季財務表現: 合併營收為新台幣 535 億元，季增 9%，年增 2%。稅後淨利為 42.3 億元，與去年同期約略持平，每股淨利 (EPS) 為 1.63 元。
- 上半年累計表現: 2017 前二季合併營收為 1,024 億元，年增 2%。稅後淨利為 82 億元，與去年同期持平，EPS 為 3.14 元。
- 高層人事: 董事長海英俊介紹新任營運長張訓海先生，其在台達服務 36 年，並為公司工業自動化業務的開創者。
- 下半年展望: 預期營運模式與往年類似，第三季將優於第二季，第四季則可能稍微下滑。匯率趨於穩定，可能對第三季營收有正面助益。
2. 主要業務與產品組合
台達電主要業務分為三大事業群：電源及零組件、自動化、基礎建設。2017 年上半年，自動化業務成長最為強勁，而電源及零組件則面臨較大壓力。
- 電源及零組件 (Power Electronics): 2017Q2 營收佔比 52%。此業務受到匯率及部分電源產品降價壓力的影響，上半年營收年減 2%。其中，與 IT 相關的電源產品因市場成熟，競爭激烈；被動元件方面，為因應美系大客戶新產品需求，旗下乾坤已大幅擴廠，產能預計增加 50% 以上。
- 自動化 (Automation): 2017Q2 營收佔比 16%。為成長最快的事業群，上半年營收年增 19%，其中工業自動化 (IA) 年增約 16%。主要成長動能來自中國市場因缺工問題及政策支持（如中國製造 2025）所帶動的強勁需求，特別是在 Motion Control（運動控制）、伺服馬達及 PLC 等高階產品。
- 基礎建設 (Infrastructure): 2017Q2 營收佔比 31%。上半年營收年增 1%，表現持平。其中，通信電源業務面臨市場飽和的挑戰，但部分地區如東南亞仍有建置需求。旗下 Eltek 的部分專案有所延遲，預期下半年將會回升。
3. 財務表現
公司 2017 年第二季及上半年整體獲利與去年同期大致持平，但營業淨利率因費用率上升而略有下滑。自動化業務的強勁成長彌補了其他業務的壓力。
2017Q2 財務數據
- 合併營收: 535 億元 (季增 9%，年增 2%)
- 營業毛利: 147 億元 (毛利率 27.5%)
- 營業淨利: 46 億元 (營業淨利率 8.5%)，年減 12%
- 稅後淨利: 42.3 億元 (年減 1%)
- 每股淨利 (EPS): 1.63 元
2017 前二季累計財務數據
- 合併營收: 1,024 億元 (年增 2%)
- 營業毛利: 280 億元 (毛利率 27.3%)
- 營業淨利: 85 億元 (營業淨利率 8.3%)，年減 6%
- 稅後淨利: 82 億元 (與去年同期持平)
- 每股淨利 (EPS): 3.14 元
驅動與挑戰因素
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成長驅動:
- 自動化業務需求強勁，尤其在中國市場，因缺工及政策推動，帶動市佔率提升。
- 樓宇自動化因併購因素，成長速度較快。
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挑戰因素:
- 匯率逆風嚴重影響以新台幣計價的營收成長數字。
- IT 相關的電源產品面臨降價壓力，影響毛利率表現。
- 研發與銷管費用持續投入，上半年營業費用年增 5%，費用率上升至 19%。
- 業外部分，因轉投資公司認列一次性所得稅費用，導致權益法投資收益減少。
4. 市場與產品發展動態
公司聚焦於自動化與電動車兩大高成長潛力市場，並透過內部資源整合與外部併購策略，強化產品組合與市場地位。
- 工業自動化 (IA): 中國市場為主要成長引擎，整體市場增長約 10-12%，台達因在中國銷售佔比高，成長幅度優於市場平均，實現市佔率增長。公司持續推出符合當地市場需求的新產品，如伺服馬達和 PLC，以高性價比策略取得部分原由歐美日廠商佔有的市場份額。
- 電動車 (Automotive): 公司將電動車視為重要的長期策略方向。近期已進行組織改組，將分散於各事業群的電動車零組件業務（如 Onboard charger、DC-DC converter、Traction Motor）集中管理，以單一窗口對應客戶。管理層觀察到全球禁售燃油車的趨勢（如英、法宣示 2040 年目標），以及中國對新能源車的政策大力推動，看好市場前景並已開始準備產能與人才。
- 被動元件: 為滿足美系主要客戶下半年的新產品需求，旗下乾坤已大幅擴充產能，預期新產品的單價 (ASP) 將優於舊產品。
- 併購策略: 併購仍是公司重要策略，範圍已從工業自動化擴大至樓宇自動化 (Building Automation)。去年已併購 Loytec (奧地利) 與 Delta Controls (加拿大) 兩家公司。未來將持續尋找能補足產品線的標的，涵蓋照明、空調 (HVAC)、安防 (Security) 等領域。
5. 營運策略與未來發展
台達電以提升工廠自動化與智能化為內部營運核心，並將成功經驗轉化為對外銷售的解決方案。同時，公司積極布局長期高成長領域，鞏固競爭優勢。
- Delta Smart Manufacturing 計畫: 由執行長鄭平親自領軍，目標在 2020 年底，在相同營收基礎上，將直接人工減少 90% (從 2015 年底的 32,000 人降至 3,200 人)。此計畫旨在將工廠管理從傳統的「管人」轉型為「管設備」與「管數據」，雖然初期進度落後，但管理層有信心達成目標。
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競爭優勢:
- 垂直整合能力: 公司內部同時擁有工業自動化 (IA) 部門與設備自動化部門。後者專為內部生產線開發客製化設備，不僅降低成本、確保適用性，更能保護關鍵的 IP 與 know-how。
- 市場反應速度: 針對中國 IA 市場，採取「從市場獲取資訊」的開發模式，推出更貼近當地需求的產品，提升競爭力。
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長期布局:
- 電動車: 視為未來十年重要發展方向，已開始進行人才、產能及設備的準備。汽車零組件的供應商認證週期長 (3-5 年)，但一旦進入供應鏈，替換性低，可確保長期穩定的合作關係。
- 併購擴展: 持續透過併購補強在樓宇自動化及工業自動化領域的產品線與技術。
6. 展望與指引
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短期展望 (2017 下半年):
- 營運將遵循季節性模式，第三季營收預期將優於第二季，第四季則略為回落。
- 匯率波動趨於穩定，對第三季營收表現可能帶來正面影響。
- 通信電源業務旗下 Eltek 部分延遲的專案，預計將在下半年回溫。
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長期趨勢:
- 工業自動化受惠於全球（尤其中國）製造業升級趨勢，需求將持續成長。
- 電動車市場在全球政策推動下，將是公司未來重要的成長支柱。
- 樓宇自動化將透過內生性成長與外部併購持續擴大業務版圖。
7. Q&A 重點
Q1: 如何看待下半年展望？是否有缺料問題？
A: 下半年營運模式與過去類似，預期第三季會比第二季好，第四季稍微下滑。目前匯率較為穩定，可能對第三季營收有幫助。
Q2: 工業自動化 (IA) 業務上半年強勁成長，主要來自哪些應用與產品？下半年延續性如何？
A: 上半年成長較多的區塊在 Motion Control (運動控制) 領域，應用於電機、電子、消費性商品的製造設備。IA 的季節性通常是第二季為旺季，第三季持平，第四季再迎來一波旺季，今年趨勢相似，但成長幅度優於往年。中國大陸因缺工問題嚴重，加上政府（從中央到地方）對「製造 2025」政策的積極推動，自動化需求持續增溫。
Q3: IA 第二季季增約 30%，若考量匯率因素，原幣別增長是否更高？成長動能來自市場增長還是市佔率提升？
A: (簡報者更正 IA 季增率為 20% 多，但營運長後續補充 Motion Control 成長大於 30%)。以原幣計算的增長確實更好。今年全球自動化市場平穩成長約 3%，但中國市場增長達 10-12%。因台達在中國的銷售份額較重，我們的成長幅度大於市場平均，因此在全球市佔率有所提升。此外，我們也推出更符合中國市場需求的伺服馬達、PLC 等新產品，性價比高，獲取了部分市佔。
Q4: 公司內部「Delta Smart Manufacturing」計畫的具體目標與進度？
A: 目標是 2020 年底，在同樣營收規模下，直接人工要減少 90% (從 2015 年底 32,000 人降至 3,200 人)。前兩年目標進度落後，但已解決許多問題，有信心後續能追上。此計畫的成功經驗，未來將應用於協助客戶建置工廠自動化 (工業 4.0)，成為對外銷售的業務。
Q5: 公司在汽車電子與被動元件的發展策略？
A: 被動元件: 旗下乾坤已成立汽車部門，開發車用被動元件 (如用於車燈等)，市場反應不錯。
汽車電子: 已將各 BG 的電動車零組件業務（車載充電器、DC-DC 轉換器、驅動馬達）整合起來，統一對外。電動車是公司重要策略方向，供應商一旦確定，生命週期內不易被更換。
Q6: IA 各產品線（伺服、變頻器）的成長率？在中國電動車控制器市場的布局？
A: 上半年 Motion Control (含伺服) 成長幅度最大，大於 30%；變頻器成長十幾個百分比；PLC 成長比伺服更多。這顯示市場朝高階產品轉型。電動車的 Motor Driver (控制器) 過去沒有做，但在組織改組後已列為策略發展項目。
Q7: 被動元件方面，針對美系客戶第三季新產品，市佔率、單價 (dollar content) 及出貨量是否有指引？
A: 為因應新產品，乾坤已大幅擴廠，產能增加 50% 以上。新產品的單價通常會比較好。出貨量則需視終端市場銷售狀況而定。
Q8: 電源供應器上半年衰退，ASP 壓力來源為何？Telecom Power 下半年展望？
A: 與 IT 相關的電源因市場未成長甚至衰退，競爭激烈，品牌廠將壓力轉嫁給供應商。公司透過自動化生產來擠出利潤。Telecom Power 市場已趨近飽和，部分開發中國家仍有需求。旗下 Eltek 有些專案延遲，預計下半年會回升。
Q9: Eltek 第二季的獲利狀況？
A: 若不計攤銷費用，第二季是小賺；若計入併購的溢價攤銷，則是小虧。
Q10: 子公司達創 (Delta Network) 的近況？
A: 達創持續朝高速交換器 (Switch) 方向發展，技術已達 100G 水準，正朝 400G 邁進。每年約有 10% 的成長。
Q11: 公司的併購策略方向？
A: 併購範圍已擴大，不只看工業自動化，也積極尋找樓宇自動化的標的，以補強在照明、HVAC、安防等領域的產品線。IA 領域因近年市場熱絡，標的估值偏高，公司會謹慎評估風險與回報。
Q12: 針對美國平價電動車開始上路，台達的產能是否已準備好？
A: 電動車是公司長期的重要策略方向，已在積極準備，包括產能、設備與人才。公司已延攬前通用汽車 (GM) 的資深人士加入團隊。我們的計畫是看未來十年，大方向都已擬定。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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