本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2014 年第二季及上半年營運表現穩健，主要受惠於電源及零組件業務的強勁增長。第二季合併營收達 476 億元，季增 11%，年增 10%。毛利率創下 27.4% 的歷史新高，營業淨利率達 12.6%，為員工分紅費用化後的新高。稅後淨利為 52.6 億元，每股盈餘 (EPS) 為 2.16 元。
累計 2014 年上半年，合併營收為 907 億元，年增 10%；稅後淨利 98.3 億元，年增 15%，上半年 EPS 為 4.03 元。
展望下半年，公司持審慎樂觀看法。預期第三季營收將優於第二季，下半年整體營收將優於上半年。成長動能將由上半年的電源零組件，轉向工業自動化 (IA) 及通訊電源 (Telecom Power)，同時資料中心相關業務需求依然強勁。
2. 主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大事業群：電源及零組件、能源管理、智能綠生活。
- 電源及零組件 (Power Electronics)：為 2014 上半年最主要的成長動能。2024Q2 營收佔比達 60%，年增 21%。主要受惠於資料中心伺服器電源、遊戲機 (PlayStation 4) 及優於預期的筆記型電腦需求。管理層指出，PlayStation 4 的需求超出預期，展現了台達在 ODM 業務上的彈性與快速應變能力。下半年因基期較高，此業務的年增長率可能趨緩。
- 能源管理 (Energy Management)：2024Q2 營收佔比 19%，年減 3%，表現相對疲弱，主因為大型電源系統部分標案出貨遞延。然而，管理層預期下半年在通訊電源及工業自動化 (IA) 的帶動下，此事業群的表現將會回升。尤其通訊電源受惠於全球 4G 基礎建設佈建，需求持續看好。
- 智能綠生活 (Smart Green Life)：2024Q2 營收佔比 19%，年增 9%，表現平穩。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2024Q2)：
- 合併營收：476 億元 (季增 11%，年增 10%)
- 營業毛利：130.6 億元，毛利率 27.4% (創歷史新高)
- 營業淨利：59.8 億元，營業淨利率 12.6% (員工分紅費用化後新高)
- 稅後淨利：52.6 億元 (季增 15%，年增 22%)
- 每股盈餘 (EPS)：2.16 元
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關鍵財務指標 (2024 前兩季)：
- 合併營收：907 億元 (年增 10%)
- 營業毛利：245 億元，毛利率 27.0%
- 營業淨利：111 億元，營業淨利率 12.2%
- 稅後淨利：98.3 億元 (年增 15%)
- 每股盈餘 (EPS)：4.03 元
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成長動能與挑戰：
- 毛利率提升：主要來自於產品組合優化 (高毛利的資料中心電源佔比提升)、營收規模擴大帶來的固定成本攤提效益，以及持續推動的營運精進 (Operational Excellence) 計畫。
- 費用增加：銷管費用年增 14%，主因是投入更多資源推廣自有品牌，以及獲利提升導致員工分紅金額增加。研發費用佔營收比重則穩定維持在 6.4%。
4. 市場與產品發展動態
- 工業自動化 (IA)：上半年成長為個位數，不如預期，主要受中國建築及紡織業景氣影響。但 7 月已看到回溫跡象，預期下半年將加速成長。公司策略為向上發展，開發大馬力馬達驅動器、大型 PLC 等高階產品，並提供系統解決方案，以拉開與中國本地競爭者 (如匯川技術) 的差距。近期已收購一家位於台中的小型自動化公司，開發 SCARA 機器手臂，預計產品即將就緒。
- 通訊電源 (Telecom Power)：受惠於全球 4G 基礎建設需求，特別是歐洲及中國市場，下半年展望樂觀，預期表現將優於上半年。今年也成功打入日本電信運營商供應鏈。
- 資料中心 (Data Center)：需求持續強勁，除了傳統品牌伺服器客戶外，也開始直接供貨給大型網路公司，為上半年主要成長動能之一。
- 電動車 (Electric Vehicle)：業務佈局分為兩部分：(1) 車內零組件，如 DC-to-DC 轉換器，已供貨給美國知名電動車廠及通用、福特等車廠；(2) 充電樁，已通過美國、歐洲、日本及中國的標準認證，可開始銷售。
- 儲能裝置 (Energy Storage)：公司看好儲能市場的長期潛力，已向三菱重工 (Mitsubishi Heavy Industry) 收購電池產線與技術，將在桃園廠生產大型鋰電池。未來應用將鎖定電廠級、巴士及電動車等大型儲能需求，不會投入競爭激烈的小型消費性電池市場。
- Power Choke (微型扼流器)：看好下半年新手機的拉貨動能，預期第三季將開始大量出貨。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 技術升級：在工業自動化領域，持續往高功率、系統整合及軟體方向發展，提升產品附加價值。
- 市場擴張：除了深耕既有市場，也積極切入日本等新市場的通訊電源業務。
- 策略併購：透過併購補強技術與產品線，如收購機器人公司以加速在自動化領域的佈局。
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競爭定位：
- 在工業自動化市場，策略是對標國際大廠 (如 Fanuc, Yaskawa)，提供品質相當但價格便宜 10% 以上的產品，以爭取市佔率。
- 在 ODM 業務上，維持高度生產彈性與供應鏈管理能力，以應對客戶的急單需求。
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風險與 mitigation：
- 面對中國勞動成本持續上升的挑戰，公司積極推動工廠自動化，不僅用於自身產線以提升效率與品質，也將其發展為對外銷售的 IA 產品。
6. 展望與指引
- 營收展望：公司預期 2024Q3 營收將持續成長，下半年整體表現將優於上半年。
- 成長動能：下半年的成長動能預期將由上半年的電源及零組件，轉移至工業自動化與通訊電源。
- 獲利能力：管理層對 2024Q3 的毛利率維持樂觀，主要基於營收規模持續放大以及高毛利的 IA 產品組合佔比提升。
7. Q&A 重點
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Q: 第二季毛利率創高的原因為何？
A: 主要有三點：(1) 產品組合優化，高毛利的資料中心電源等產品銷售增加；(2) 營收規模擴大，使固定費用攤提效益顯現；(3) 公司持續推動營運精進，在材料與流程上有所改善。
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Q: 下半年毛利率能否維持高檔？特別是通訊電源標案毛利可能較低。
A: 下半年營收預期優於上半年，尤其第三季表現不錯。高營收水平有助於分攤固定成本。此外，下半年成長動能之一的 IA 業務毛利率較佳，有助於支撐整體毛利率，因此對第三季毛利率看法樂觀。
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Q: 公司與泰達電 (Delta Electronics Thailand) 的關係？
A: 台達電持有泰達電約 20% 股權，但兩者為獨立上市公司。訂單由客戶決定，並非由台達分配。泰達電因地理位置鄰近歐洲，且擅長少量多樣的生產模式，因此較多承接歐洲訂單。
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Q: 第二季少數股權佔獲利比較高的原因？
A: 管理層認為變動不大，建議可用當季數字作為未來預估基礎。公司仍在持續進行增加對吳江廠等子公司的持股計畫。
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Q: 工業自動化 (IA) 業務的發展策略與展望？
A: 上半年成長不如預期，但下半年展望轉佳。策略是向上發展，開發大馬力、大型 PLC 等高階產品，並提供系統解決方案，以區隔中國本地競爭對手。已收購小型公司發展機器人，預計年底前可能推出多軸機器人產品。
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Q: 在中國 IA 市場如何與匯川技術等本地廠商競爭？
A: 匯川專注於電梯等特定市場，而台達的產品線更廣泛，涵蓋二、三十個行業。台達的策略是往上走，發展技術門檻更高的產品，例如大功率產品和系統整合方案，拉開與競爭者的距離。
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Q: 電動車與資料中心的佈局現況？
A: 電動車專注於車用零組件與充電樁。資料中心業務需求強勁，除了品牌客戶，也開始直接與大型網路公司合作。
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Q: 重新投入電池產業，與過去和湯淺合作的經驗有何不同？
A: (由執行長回答) 此次技術與市場定位完全不同。過去是做競爭激烈的小型鎳氫電池，現在是切入具技術門檻的大型鋰電池儲能市場。台達在電力電子領域有深厚基礎，且過去的經驗讓公司學會了自製自動化產線，這將成為未來在成本上的競爭優勢。
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Q: 通訊電源的季節性與未來成長性？
A: 此業務沒有明顯季節性，主要受電信商資本支出與基礎建設週期影響。全球 4G 佈建方興未艾，加上東南亞等新興市場的需求，未來成長可期。預期下半年表現會比上半年更好。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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