本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2017Q3 營運表現：合併營收為新台幣 560 億元，季增 6%。然而，因提列手機機殼事業相關的一次性資產減損 69.8 億元，以及光電產品存貨調整 12 億元，導致單季稅後淨損 34.2 億元，每股淨損 1.47 元。
- 2017 前三季營運表現：儘管第三季出現虧損，累計前三季稅後淨利仍維持正數，為 3.3 億元，每股盈餘 0.14 元。公司強調，資產減損為非現金項目，對公司現金流、股利政策及員工薪酬均無影響。
- 核心業務動能：成長動能主要來自 LED 元件、戶外照明、電源管理 (應用於雲端運算、AI 智慧家庭裝置) 及儲存裝置 (SSD、遊戲機) 等核心事業，這些業務在第三季均呈現增長。
- 第四季及未來展望：展望 2017Q4，核心事業如 LED、戶外照明、雲端及 AI 智慧家庭相關業務預期將持續穩健增長。2018 年的成長動能將聚焦於汽車電子、雲端運算、光電零組件、戶外照明及 AI 應用等領域。
2. 主要業務與產品組合
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光電部門 (營收佔比 22%):
- 2017Q3 營收 123 億元，季減 12%。營收下滑主因相機模組 (Camera Module) 進行存貨調整，但 LED 與戶外照明業務仍維持雙位數季增長。
- 受到 12 億元一次性存貨調整影響，本季營業損失為 4.7 億元。
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資訊產品部門 (營收佔比 56%):
- 2017Q3 營收 312 億元，季增 9%。成長動能來自雲端運算、AI 智慧家庭裝置及遊戲機旺季等相關的電源事業。
- 營業利益為 19.8 億元，季增 29%，為主要獲利貢獻來源。
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儲存產品部門 (營收佔比 16%):
- 2017Q3 營收 87 億元，季增 18%。主要受惠於遊戲機出貨旺季及 SSD 客戶持續拉貨。
- 營業利益為 9.9 億元，季增 10%。
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可攜式機構及其他產品部門 (營收佔比 6%):
- 2017Q3 營收 37 億元，季增 21%，反映下半年手機客戶出貨旺季。
- 營業虧損自第二季的 7 億元改善至 4.7 億元。公司策略已修正為「小而美」，不再追求手機機殼業務的擴張，轉而專注於高精密度的零配件、穿戴式及車用等利基市場。
3. 財務表現
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2017Q3 關鍵財務數據:
- 合併營收：560 億元，季增 6%，年減 11%。
- 銷貨毛利率：12.3%，受存貨調整影響，較前一季下滑 0.8 個百分點。
- 營業利益率：3.2%。
- 營業外支出：淨支出 65.1 億元，主因為認列手機機構件事業資產減損 69.8 億元。
- 稅後淨損：34.2 億元。
- 每股淨損 (EPS)：-1.47 元。
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2017 前三季累計財務數據:
- 合併營收：1,604 億元，年減 4%。
- 銷貨毛利率：12.8%。
- 營業利益率：3.8%。
- 稅後淨利：3.3 億元。
- 每股盈餘 (EPS)：0.14 元。
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財務狀況:
- 截至 2017Q3 底，公司在支付 83 億元現金股利及員工紅利後，淨現金部位仍達 262 億元，財務結構穩健。
- 公司強調資產減損為會計帳面調整，對現金流量、股利發放能力及員工薪酬計畫沒有實質影響。
4. 市場與產品發展動態
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相機模組 (Camera Module):
- 因品質問題於 2017Q3 提列 12 億元存貨打消，影響當季營收與獲利。此為一次性影響，第四季不會再有相同性質的存貨打消。
- 2018 年營收目標保守預估為 350 至 400 億元，預期營運將於 2018Q2 恢復正常。
- 針對 7P (七片鏡片) 鏡頭相關模組，已準備開始出貨。
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3D 感測:
- 公司佈局分為手機與非手機應用。在非手機領域 (如家庭安全監控)，已開始小量出貨至美國市場。
- 手機應用方面，預期 Structure Light (結構光) 方案最快於 2018Q2 在中國市場放量，而 Time of Flight (ToF) 方案則可能要到 2019 年。
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固態硬碟 (SSD):
- 上游 NAND Flash 供應持續緊張。2017Q4 供應將受一家日本主要供應商產能損失的影響。
- 為分散風險並開拓市場，公司正積極開發中國的供應商，以應對中國市場對雲端及資料中心儲存裝置國產化的政策趨勢。
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電源管理與光電產品:
- 電源產品：PC 市場雖衰退，但光寶市佔率持續提升。主要成長來自消費性電子，特別是AI 智慧家庭裝置的強勁需求。
- 光電產品：戶外照明 (路燈) 因中東地區大型專案於下半年開始出貨，表現亮眼。在光電半導體方面，應用於工控的光耦合器、高速傳感器及安防生物辨識等不可見光產品成長動能強勁。
5. 營運策略與未來發展
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長期成長計畫:
- 2018 年的成長核心將圍繞在汽車電子、雲端運算、光電零組件、戶外照明及 AI 應用等高附加價值領域。
- 車用鏡頭方面，相關計畫順利進行，預計 2019 年量產，其產品生命週期的營收規模將以百億元為單位計算。
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策略調整與定位:
- 可攜式機構件事業：策略由過去的積極擴張轉為「小而美」，不再聚焦於競爭激烈的手機機殼，而是利用塑膠與金屬加工的技術基礎，轉向高精密度的零配件、穿戴裝置與車用元件，以利潤為導向。此策略調整是本次資產減損的主要背景。
- 先進製造：持續推動先進製造，以優化銷貨成本 (COGS)，維持市場競爭力，並在價格競爭的環境下確保獲利能力。
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股利政策:
- 管理層重申，一次性的資產減損不影響現金流，因此對股利政策沒有影響。建議投資人可參考過去幾年的平均殖利率，公司不會讓投資人失望。
6. 展望與指引
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2017Q4 展望:
- 核心事業如 LED、戶外照明、雲端及 AI 智慧家庭相關業務預期將持續增長。
- 相機模組業務因品質問題調整，營收仍面臨挑戰。
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2018 全年展望:
- 相機模組：營收目標為 350 至 400 億元，預期營運將自第二季起逐步正常化。
- 成長動能：主要來自汽車電子、雲端、光電零組件、戶外照明及 AI 應用。
- 獲利能力：透過推動先進製造與優化產品組合，維持毛利率的穩定性。
7. Q&A 重點
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Q: 關於 7P 鏡頭模組的進展，以及 3D 感測應用的商機與主流規格看法？
A: 7P 鏡頭模組：因應光圈持續增大的趨勢，公司已準備開始出貨。
3D 感測：光寶同時佈局手機與非手機應用。非手機方面，用於家庭安全監控的產品已小量出貨美國。手機方面，鎖定中國市場，預估 Structure Light (結構光) 方案可能在 2018Q2 放量，Time of Flight (ToF) 則可能要到後年。公司除了模組外，也正整合關鍵零組件。 -
Q: 車用鏡頭的出貨狀況與 2019 年新廠展望？明年的配息如何預估？相機模組業務在資產處分後，第四季能否恢復正常？
A: 車用鏡頭：開發到量產週期約一年半至兩年，目前計畫順利，將於 2019 年量產。產品生命週期的營收規模是以百億元為單位。
配息：資產減損不影響股利政策，具體數字待董事會決定，但可參考過去幾年的平均殖利率，不會讓投資人失望。
相機模組：第三季 12 億元的庫存打消是一次性的。但品質問題確實影響了第三、四季的營收，因此營收增長的回復將是 2018 年的事，第四季仍較辛苦。 -
Q: SSD 上游缺貨狀況，以及新增供應商後的緩解情況？
A: 第三季新增的供應商主要用於 PC 客戶端。雲端 SSD 因專案延遲，出貨不如預期。第四季 NAND Flash 供應將受日本主要供應商產能問題影響。公司正積極開拓中國的供應商，一方面分散風險，另一方面也為進入中國雲端市場做準備，因為當地政策傾向採用國產化的儲存裝置。
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Q: 相機模組第三季 12 億元的存貨打消是否為一次性？品質問題的細節？明年營收目標是否仍為 400-450 億？
A: 此次因品質問題的存貨打消是一次性的，與幾年前的管理問題不同。雖然第四季營收仍辛苦，但有多款新機種導入，預計從第四季到明年第一季逐漸放量，希望明年第二季營運能恢復正常。考量今年的狀況，明年營收展望較為保守，預估在 350 到 400 億元的規模。
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Q: 電源事業第三季表現不錯的應用領域？LED 與戶外照明的具體進展？2018 年最主要的成長動能來自哪些產品線？
A: 電源事業：PC 市場雖衰退，但光寶市佔率提升。主要成長來自消費性電子，特別是與 AI 應用相關的熱賣機種，公司市佔率非常高。
LED 與戶外照明：下半年路燈出貨強勁，主因中東有大案子陸續出貨。光電半導體在工控、高速光耦合器、安防生物辨識等不可見光領域成長動力強勁。
2018 年成長動能：主要來自汽車電子、雲端、光電零組件、戶外照明及 AI 應用。 -
Q: 第三季針對 Perlos (手機機構件) 進行資產減損的策略考量？未來該業務的走向與獲利率展望？
A: 減損是依據會計準則進行。策略上，公司認為智慧型手機成長趨緩、差異化縮小、價格競爭加劇。更重要的是，手機機殼材料從塑膠、金屬演變至玻璃/陶瓷（為支援無線充電與 5G），使大規模投資金屬 CNC 的回報率不佳。因此，公司策略從積極擴張修正為「小而美」，不再追求手機機殼市佔，而是利用既有設備與技術，專注於高精密度零配件、穿戴式與車用元件等利潤導向的產品。此業務未來營收佔比將低於 5%，但希望能獲利。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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