本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
光寶科 2017 年第一季營運表現穩健，營收與獲利均呈現溫和成長。合併營收為 514 億元，年增 3%，稅後淨利為 19.8 億元，年增 16%，單季稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.85 元，創下 13 年來第一季獲利新高。
- 主要成長動能：來自雲端運算高功率電源系統、LED 元件與戶外照明，以及高階智慧型手機相機模組。
- 獲利能力：第一季毛利率與營業利益率分別為 13% 及 4%，與去年同期持平。
- 財務狀況：公司財務結構穩健，透過積極的營運資金管理，季底淨現金部位提升至 321 億元。
- 未來展望：展望第二季，預期整體成長動能將持續，終端需求穩定，預計營收與獲利將較第一季持續提升。
2. 主要業務與產品組合
光寶科業務主要分為四大部門，2024Q1 各部門營收佔比與表現如下：
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資訊產品部門 (營收佔比 50%)：
- 營收為 255 億元，年增 9%。營業利益為 15.7 億元，年減 3%。
- 獲利受到原物料價格上漲以及個人電腦 (PC) 市場競爭加劇的影響，面臨壓力。公司將持續提升成本競爭力以維持市佔率。
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光電部門 (營收佔比 27%)：
- 營收為 138 億元，年增 19%。營業利益為 5.2 億元，年增 25%。
- 成長主要來自高階相機模組 (雙鏡頭)、LED 元件及戶外照明產品的強勁需求。相機模組的營收規模約為 LED 的 3 倍，是此部門最主要的成長貢獻來源。
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儲存產品部門 (營收佔比 16%)：
- 營收為 85 億元，年減 14%。營業利益為 6.9 億元，年減 7%。
- 營收下滑主因為第一季 NAND Flash 供貨吃緊，影響固態硬碟 (SSD) 出貨。
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可攜式機構及其他產品部門 (營收佔比 7%)：
- 營收為 35 億元，年減 27%。營業虧損較去年同期擴大。
- 衰退主因是部分手機客戶出貨減少，導致營運規模縮小。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2017Q1)：
- 營業收入：513.5 億元 (年增 3%，季減 19%)
- 營業毛利：66.9 億元，毛利率 13.0% (與去年同期持平)
- 營業利益：20.5 億元，營業利益率 4.0% (與去年同期持平)
- 稅後純益：19.8 億元 (年增 16%，季減 24%)
- 稅後每股盈餘 (EPS)：0.85 元
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驅動與挑戰因素：
- 營業費用：2017Q1 營業費用季增 6%，主因為 2016Q4 有一次性的銷售費用回沖導致基期較低，第一季費用率已回到正常水位。
- 營業外收支：第一季營業外淨收入為 4.2 億元，主要包含利息收入 1.5 億元及匯兌收益 1.4 億元。
- 財務結構：透過應收帳款及存貨的有效管理，儘管流動、速動比率微幅下滑，但季底淨現金部位仍增加至 321 億元，顯示公司資金運用效率良好。
4. 市場與產品發展動態
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相機模組：
- 雙鏡頭趨勢：採用雙鏡頭的旗艦手機機種數量持續增加，光寶科專注於此高階市場，帶動光電部門成長。
- 技術擴展：下半年將從現有的雙鏡頭 (Twin-type dual) 擴展至大光圈廣角 (Wide-angle)、360 度環景 (Immersive) 及 3D 深度感測 (3D depth) 等新應用，並已成立獨立的研發與製造團隊。
- 技術門檻：公司強調在雙鏡頭及 3D 模組的競爭優勢在於自主開發的多軸主動式對位 (Active Alignment) 自動化設備與軟體校準 (Software Calibration) 能力，確保高良率與成本優勢。
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儲存裝置 (SSD)：
- 市場挑戰：上半年 NAND Flash 供給短缺，公司對今年 SSD 營收成長持保守態度。
- 策略轉向：積極轉向資料中心 (Data Center) 市場，與大型客戶合作開發，利用客戶的議價能力共同確保 NAND 供應，以降低供應鏈風險。長期則關注中國紅色供應鏈的發展潛力。
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LED 照明：
- 車用市場：成功打入 Tier 1 車廠供應鏈，在車用照明領域維持雙位數年成長。產品線從車內照明、尾燈，逐步擴展至技術門檻更高的頭燈。
- 新興應用：隨著電動車 (EV) 及油電混合車的電子化趨勢，車用電子元件比重增加，為 LED 產品帶來新的成長機會。
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生物辨識：
- 光寶科結合其在紅外線 (Infrared) LED 元件與相機模組的雙重優勢，在虹膜辨識、3D 臉部辨識等應用上具備領先地位，可提供整合方案，附加價值高於同業。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 聚焦高階市場：持續專注於雲端運算、高階相機模組、汽車電子等高附加價值領域，以提升獲利能力。
- 技術自主：透過內部研發與製程自動化，鞏固在相機模組等關鍵領域的技術領導地位。
- 應用多元化：將相機模組技術從手機拓展至穿戴裝置、安防監控等非手機應用；儲存業務則從消費級轉向企業級資料中心市場。
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競爭定位：
- 在高階雙鏡頭模組市場，憑藉製程技術與軟體整合能力建立高進入門檻，與競爭對手做出差異化。
- 專注服務全球市場地位領先的客戶，確保在關鍵零組件（如 IC、鏡頭）短缺時能獲得較高的分配優先權。
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風險與應對：
- 匯率波動：公司採用自然避險策略，平衡美元計價的營收與成本。新台幣升值對營收有負面影響，但因主要製造基地在中國，台幣對人民幣的強勢可部分抵銷衝擊，對營業利益的整體影響相對中性。
- 原物料成本：面對原物料上漲壓力，公司透過提升成本效益應對，並表示業界有共識避免惡性競爭，價格調整將以縮小降價幅度的方式進行。
6. 展望與指引
- 2017Q2 展望：預期第二季營收與獲利將持續較第一季成長，主要成長動能來自雲端運算、LED 元件、戶外照明及高階相機模組。
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機會：
- 高階手機導入雙鏡頭的滲透率持續提升。
- 下半年將推出 3D 感測、廣角等新相機模組應用。
- 汽車電子化與電動車趨勢帶動 LED 車用照明需求。
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風險：
- 資訊產品獲利壓力：原物料成本上漲與市場競爭將持續對資訊產品的獲利能力構成挑戰。
- 匯率影響：新台幣升值趨勢若持續，預期對第二季及全年度以台幣計價的營收將產生更顯著的影響。
- NAND 供應：上半年 NAND Flash 短缺仍是儲存業務成長的主要限制因素。
7. Q&A 重點
Q1：資訊產品 (IT) 部門第一季獲利年對年下滑的原因？光電部門未來的成長性如何？
A：資訊產品獲利下滑主要有兩個因素：原物料價格上漲，成本無法即時轉嫁給客戶；以及 PC 市場衰退下的市佔率競爭。第二季獲利方面仍有壓力。光電部門的成長主要由雙鏡頭相機模組驅動，其營收規模遠大於 LED，因此對營收與獲利的貢獻更為顯著。
Q2：相機模組在第二季及下半年的展望，特別是雙鏡頭的部分？
A：手機產業下半年通常優於上半年。今年採用雙鏡頭的旗艦機種數量增加，符合公司專注高階市場的策略。第二季將延續成長動能，下半年除了現有的雙鏡頭外，將擴展至廣角、360 度環景及 3D 深度感測等新應用。
Q3：公司發展 3D 相機模組的技術門檻與競爭狀況為何？
A：3D 模組的技術門檻相當高，是從雙鏡頭技術衍生而來，除了需要高良率的硬體製造能力（如主動式對位技術）外，更關鍵的是軟體與演算法能力，使公司從模組製造商轉型為解決方案提供者。目前 3D 應用多為專案形式，尚未形成產業標準，競爭者仍是既有的高階模組廠。
Q4：儲存業務的 NAND Flash 供應狀況？高階相機模組市場的供需關係？新台幣升值的影響？
A：
- 儲存業務：上半年 NAND 供應持續短缺，公司採取多方採購（日系、韓系），並策略性轉向資料中心市場，與客戶合作爭取供應。
- 相機模組：高階模組因技術門檻高（組裝能力、良率、軟體校準），市場並未供過於求。公司專注於高階客戶，在關鍵零組件的取得上較有優勢。
- 匯率：第一季影響不大，但預期第二季衝擊會更明顯，可能影響全年營收目標。公司透過自然避險及人民幣部位來減緩對獲利的衝擊。
Q5：面對原物料價格上漲與匯率壓力，公司是否會採取漲價策略？
A：直接漲價不易，較可能的方式是縮小產品降價的幅度。公司會透過內部成本控管來應對壓力，並期望同業能維持合理利潤，避免惡性競爭。
Q6：公司在虹膜等生物辨識應用的能力？車用 LED 的發展現況？
A：
- 生物辨識：光寶科同時擁有紅外線 (IR) LED 和相機模組的技術，這是發展虹膜或 3D 臉部辨識的關鍵優勢，使公司能提供整合方案，在業界處於領先地位。
- 車用 LED：公司已是 Tier 1 車廠的主要供應商，車用照明業務年成長達雙位數。產品已從車內燈、尾燈，逐步進入技術要求更高的頭燈領域，並受惠於汽車電子化趨勢。
免責聲明
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