本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
光寶科 2015 年第三季營運表現穩健，呈現獲利性增長。合併營收達 560 億元，季增 8%，主要受惠於雲端運算應用、光電事業部門及電源管理相關產品的需求提升。
在獲利能力方面，產品組合優化、營收規模擴大及營運效率提升，帶動第三季毛利率與營業淨利率雙雙成長，分別達到 12.9% 與 4.3%，其中營業淨利率創下過去七個季度以來的新高。稅後淨利為 16.39 億元，每股稅後盈餘 (EPS) 為 0.71 元。
展望未來，公司預期第四季在雲端應用、光電事業及電源管理等核心事業的帶動下，營運將持續增長，且營業淨利率將優於第三季。此外，公司董事會決議註銷第三季買回之庫藏股 22,787 張，以提升股東權益。
2. 主要業務與產品組合
光寶科主要業務分為四大部門，2015Q3 各部門營收佔比及營運重點如下：
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資訊科技 (50%):
- 產品應用於伺服器、網通設備、筆記型電腦、桌上型電腦及多功能事務機等。
- 2015Q3 營收季增 10% 至 280 億元，營業淨利季增 25% 至 19.6 億元。
- 成長動能主要來自雲端運算相關的電源系統 (Power System)需求強勁，不論在雲端或消費性產品應用，營收與獲利均顯著提升。
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光電部門 (24%):
- 產品包括 LED 元件、照明產品、照相模組及汽車電子。
- 2015Q3 營收季增 6% 至 135 億元，營業淨利大幅季增 73% 至 5.7 億元。
- 成長主要由高階相機模組 (Camera Module)的營收與獲利貢獻。公司持續優化產品組合，高階產品佔比已達六成。
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儲存裝置 (16%):
- 產品包括光碟機 (ODD) 及固態硬碟 (SSD)。
- 2015Q3 營收季增 14% 至 89 億元，營業淨利季增 50% 至 4.8 億元。
- 成長動能來自遊戲機進入出貨旺季，帶動整體營收與獲利。
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可攜式機構件及其他 (10%):
- 主要為手持裝置之機構件。
- 2015Q3 營收約 56 億元，與前一季持平。
- 營業淨損由前一季的 4.2 億元收斂至 3.4 億元，虧損改善近兩成，符合公司年初預期逐季好轉的趨勢。
3. 財務表現
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2015Q3 關鍵財務數據:
- 合併營收：560 億元 (季增 8%，年減 8%)
- 銷貨毛利率：12.9% (季增 0.4 個百分點，年增 0.6 個百分點)
- 營業費用率：8.6% (季減 0.8 個百分點，年減 0.5 個百分點)
- 營業淨利率：4.3% (季增 1.2 個百分點，年增 1.2 個百分點)
- 稅後淨利：16.39 億元 (季增 15%，年增 6%)
- 每股稅後盈餘 (EPS)：0.71 元
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2024 前三季累計財務數據:
- 合併營收：1,592 億元 (年減 7%)
- 銷貨毛利率：12.7% (與去年同期持平)
- 營業淨利率：3.6% (年增 0.3 個百分點)
- 稅後淨利：47.15 億元 (年減 6%)
- 每股稅後盈餘 (EPS)：2.03 元
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財務驅動與挑戰:
- 獲利驅動: 獲利能力提升主要來自產品組合優化、營收規模擴大及費用控管得宜。集團「九合一」的整併效益持續顯現，使營業費用率有效降低。
- 業外項目: 2015Q3 業外淨收入為 1.06 億元，其中包含匯兌收益 1.77 億元，但因認列約 2 億元的處分投資損失，使業外收益較前一季減少。
- 資產負債表: 截至 2015Q3 底，淨現金部位回升至 191 億元 (已支付約 53 億元的現金股利及員工分紅)。流動比率與速動比率維持穩健。
4. 市場與產品發展動態
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相機模組 (Camera Module):
- 策略: 公司專注於高階產品，並在光學防手震 (OIS) 與雙鏡頭 (Dual Cam) 技術上處於台灣領先地位。目標是透過改善供應鏈管理、製造成本與品質，提升自身附加價值。
- 雙鏡頭進展: 已與先行者客戶有良好合作，預計明年 (2016) 上半年開始出貨。市場是否成為主流，取決於軟體支援、使用者價值及主要品牌（如美國 A 公司）是否採納。
- OIS 應用: 主鏡頭採用 OIS 的比例預期將持續提高，但前鏡頭應用 OIS 不會成為主流。
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雲端運算 (Cloud Computing):
- 公司在資料中心的三大核心領域（伺服器、網通、儲存）均有佈局。
- 電源管理、機殼及網通產品業務穩定成長，透過推出新產品及開發新客戶，有效緩解市場價格壓力。
- 資料中心 SSD業務則較為辛苦，主要因市場競爭激烈 (三星技術領先) 及 NAND Flash 供過於求，但公司仍投入大量資源，看好長期潛力，預期明年將有更具體表現。
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儲存裝置:
- 光碟機 (ODD): 面臨筆記型電腦市場萎縮與搭載率下降的雙重壓力。公司的策略是藉由部分競爭者退出市場來提升市佔率。
- 固態硬碟 (SSD): 消費性 SSD 市場競爭激烈，是儲存部門面臨的主要挑戰。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫與轉型:
- 公司正處於轉型期，積極降低對需求趨緩的個人電腦 (PC) 及手機市場的依賴。
- 未來的成長動能將來自資料中心、汽車電子、戶外照明 (Leotek)、醫材及工業自動化等新事業領域。這些領域皆為長期投資，旨在建立可持續的成長動力。
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競爭定位:
- 公司策略目標是在所有產品線都做到市場前三名。
- 相較於單純追求營收成長，公司更專注於提升利潤率與股東價值，希望提供附加價值更高的產品。在動盪的經濟環境中，維持健康的利潤率至關重要。
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風險與挑戰:
- ICT 產業的衰退幅度超出預期，由於公司與 ICT 相關的業務基礎較大，掩蓋了新事業的成長表現。轉型需要時間，因為新開發的市場區隔規模尚無法與過去的 ICT 市場相比。
6. 展望與指引
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2015Q4 展望:
- 基於核心事業的穩定發展，預期雲端應用、光電事業部及電源相關部門將持續增長。
- 管理層明確表示，第四季的營業淨利率 (Operating Margin) 將會比第三季的 4.3% 更高。
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2016 年展望:
- 預期 2016 年的營業淨利率將較 2015 年進一步提升。
- 可攜式機構件事業的虧損持續改善，預計在 2016 年下半年有機會不再對整體獲利造成負面影響。
- 更明確的年度指引將於下一次法說會提供。
7. Q&A 重點
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Q: 第三季產品組合改善帶動的獲利提升，在未來季度是否具備延續性？
A: 是的。第三季的成長動能可以延伸至第四季。預期第四季的營業利益率將比第三季更高。公司體質經過一年多的調整，獲利能力已有明顯提升。
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Q: 相機模組的成長動能來自市場需求還是市佔率提升？
A: 主要來自於公司持續調整產品組合，專注於高階相機模組。今年已克服去年在供應鏈管理上的困難，未來高階產品的表現將會一季比一季好，預期第四季表現會優於第三季。策略是做好品質與快速反應，掌握定價權。
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Q: 歐盟對光碟機廠商提出反壟斷罰款，光寶科是否有機會獲得轉單？
A: 光碟機市場面臨的主要威脅是搭載率和筆電需求的雙重下滑。公司的策略是透過競爭對手退出市場來提升市佔率，而非轉單效應。儲存部門目前較大的挑戰來自 SSD 市場的激烈競爭。
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Q: 可攜式機構件 (Mobile Mechanic) 業務何時能不再拖累整體獲利？
A: 此業務的調整進度比預期慢一些。目前預估可能要到明年 (2016) 下半年才會有較明確的改善，不再成為負向因素。
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Q: 雲端相關產品是否面臨價格與競爭壓力？
A: 在電源、機殼及網通方面，公司透過推出新產品和拓展新客戶，表現穩健。較辛苦的部分是資料中心的 SSD，需求持續性較弱，但長期趨勢看好，明年應有更具體表現。
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Q: 相對於市場對高階智慧型手機的悲觀看法，為何公司相機模組表現理想？是否有差異化策略？
A: 公司認為目前的表現仍未達到內部標準，仍在持續調整。差異化在於：1) 高階產品佔營收比重已達六成；2) 專注於可控的製造成本、耗料、品質改善；3) 在 OIS 與雙鏡頭技術上具備台灣領先優勢。
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Q: 雙鏡頭目前的進展如何？
A: 硬體之外，軟體支援是關鍵。目前進度較快的是有能力自行開發應用軟體的大客戶。公司與這些先行者合作良好，預計明年 (2016) 上半年開始出貨。
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Q: 閎暉的營運狀況及楊梅廠的整合進度？
A: 策略整合已完成。楊梅廠目前僅用於產品初期開發與驗證，製造已全部移轉至廣州廠。
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Q: 第三季稅率偏高、投資損失及費用控管的原因？
A:
- 稅率: 第三季因獲利較高，依稅務規劃適用稅率較高，但預估全年稅率約落在 27%，與去年水準相當。
- 投資損失: 來自於每季對資產組合的例行性檢視與處分，屬於一次性且金額不大。
- 費用控管: 第三季費用較低，主因是權利金、物流等變動費用的降低，與當季的產品與生意組合有關。全年費用率預計將控制在 9.1% – 9.2% 的水準。
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Q: 對於公司未來的發展方向與投資動能？
A: 公司的目標是在各產品線做到市場前三名。目前正處於轉型期，從 PC 及手機相關業務轉向新的成長領域，包括資料中心、汽車電子、戶外照明、醫材及工業自動化。策略重心是提升利潤率，而非單純追求營收，以為股東創造更高價值。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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