本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
上銀科技 2015 年第二季營運表現穩健，合併營收達 新台幣 43.22 億元，季增 19%，年增 22%。上半年累計營收為 79.6 億元，年增 22%。第二季稅後淨利為 4.28 億元，單季 EPS 為 1.64 元；上半年累計 EPS 為 3.61 元，優於去年同期的 3.3 元。
營運主要動能來自智慧自動化與機器人業務的強勁需求，彌補了工具機產業的疲軟。公司持續進行策略性投資與擴張，包括：
- 產能擴充：於雲林科技工業區購地興建員工宿舍，並於台中精密園區二期發包新廠，以滿足未來營運需求。同時，將既有研發大樓轉型為機器人組裝工廠。
- 產業聯盟：與富堡、新漢結盟，共同發展民生用紙業的機器人自動化解決方案。
- 轉投資效益：收購的路 Lian（陸聯）不僅補強動力刀座產品線，其刀具部門亦對機器人業務提供關鍵支援。
展望未來，公司預期第三季因傳統淡季及工具機產業景氣不佳，表現將較為平淡。然而，第四季在智慧自動化與機器人業務帶動下，營運可望回溫，並對 2015 全年營收超越 2011 年高峰 保持樂觀。
2. 主要業務與產品組合
上銀科技核心業務為運動控制與系統科技，主要產品涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌及工業機器人。
– 2015Q2 產品營收組合：
- 線性滑軌：佔比 58%，營收 25.06 億元，為本季成長最主要的產品。
- 滾珠螺桿：佔比 27%，營收 11.71 億元，與前一季持平。
- 工業機器人：佔比 7%，營收 3.05 億元，呈現穩定成長。
- 其他：佔比 8%，營收 3.4 億元，主要受惠於合併路 Lian 營收。
– 各業務概況：
- 線性滑軌：受智慧自動化需求驅動，成長幅度最大。自動化設備通常需要搭配兩支線性滑軌，因此需求量較滾珠螺桿更大。
- 滾珠螺桿：營收表現持平，反映工具機產業的需求趨緩。
- 工業機器人：單軸機器人受手機產業設備投資減少影響；但多軸機器人 (SCARA、Delta) 在製藥、食品等新應用領域需求旺盛，預計第四季將有更顯著的成長。醫療用下肢肌力訓練機已售出首台至土耳其，中國市場則待最後一張執照核發。
– 2015Q2 市場別營收組合：
- 亞洲：62%
- 歐洲：18%
- 台灣：15%
- 美洲：5%
3. 財務表現
– 關鍵財務數據 (2015Q2)：
- 營業收入：43.22 億元，較 2024Q1 成長 19%，較去年同期成長 22%。
- 營業毛利：15.51 億元，毛利率為 35.9%。毛利率較前一季的 39.2% 下滑，主要受產品組合與區域銷售比重變化、新台幣小幅升值及轉投資公司豪客 (HAWK) 虧損增加等因素影響。
- 營業費用：8.94 億元，費用率為 20.7%。費用增加主因包括合併路 Lian 費用、研發投入持續增加，以及銷售團隊擴充。
- 稅後淨利：4.28 億元，稅後淨利率為 9.9%。較前一季減少，主要受 1.23 億元未分配盈餘稅 影響。
- 每股盈餘 (EPS)：1.64 元。
- 匯兌影響：上半年匯兌損失約 1.8 億元，影響 EPS 約 0.7 元。第二季匯損 5100 萬元，較第一季已明顯減緩。
– 財務挑戰：
- 匯率波動：上半年因歐元大幅貶值及新台幣相對強勢，對獲利造成侵蝕。
- 轉投資虧損：太陽能子公司豪客尚處於投入階段，對毛利率造成部分影響。
- 稅務負擔：第二季提列未分配盈餘稅，對單季稅後淨利影響顯著，影響 EPS 約 0.47 元。
4. 市場與產品發展動態
– 趨勢與機會：
- 智慧自動化需求強勁：無論在台灣或中國大陸，因應勞力成本上升與環保要求，智慧自動化與機器人需求方興未艾，成為公司主要成長引擎。
- 工業 4.0：公司積極扮演工業 4.0 推手，開發具備感測與預知診斷功能的智慧型滾珠螺桿，可監測溫升、壓力、震動與潤滑狀態，預計於 2015 年 10 月米蘭歐洲工具機展展出。
– 轉投資公司進展：
- 路 Lian (陸聯)：重啟動力刀座生產線，預計 9 月出貨，可望彌補工具機齒輪箱業務的缺口。其刀具部門也解決了上銀在機器人關鍵刀具的需求。
- 豪客 (HAWK)：CIGS 薄膜太陽能技術獲德國 Fraunhofer 認證，轉換效率達 14%，為全球最高水準之一。目前產能受限於廠房與設備交期，正積極尋求擴產，目標成為全球第二家可獲利的 CIGS 公司。
– 策略合作：
- 富堡與新漢：結盟進軍民生用紙（如濕紙巾、紙尿褲、面膜）產業的整線自動化，預計最快於第四季末或明年第一季展現成果。
- 駿河精機 (Suruga Seiki)：合作將上銀機器人引進日本光學市場銷售。
- 汽車零組件：與 Tier 1 廠合作多年，預計明年第一季在汽車剎車與自動駕駛相關零件開始貢獻營收。
5. 營運策略與未來發展
– 長期規劃：
- 產能擴建：透過購地建廠，為雲林與台中廠區的長期發展預做準備，並設立專門的機器人組裝工廠，應對明年預期的爆發性成長。
- 研發深耕：持續投入多軸機器人、醫療機器人及工業 4.0 相關技術。董事長強調，高科技產品開發週期長達十年，公司專注於建立長期價值。
- 建立生態系統：透過策略聯盟，將一般自動化專案交由合作夥伴執行，使上銀能專注於技術門檻更高、更複雜的系統整合方案。
– 競爭優勢：
- 整合性產品組合：上銀是全球少數能同時提供滾珠螺桿、線性滑軌、直驅馬達、線性馬達、驅動器到工業機器人等完整產品線的公司，具備強大的系統整合與服務能力。
- 全球佈局與品牌：深耕全球通路，尤其在中國市場具備高品牌知名度與市佔率，領先競爭對手。
6. 展望與指引
– 短期展望 (2015Q3)：預期營運將較為平淡，主要因歐洲暑休及工具機、3C 產業景氣持續疲軟。
– 中長期展望 (2015Q4 及以後)：
- 第四季營運預期將優於第三季，主要成長動能來自智慧自動化與工業機器人訂單的發酵。
- 公司樂觀預期 2015 全年度營收有機會超越 2011 年的歷史高峰。
- 機器人業務的成長動能，預期將足以彌補傳統工具機與 3C 產業下滑的缺口。
– 獲利目標：公司目標維持約 35% 的毛利率，但實際表現仍受匯率等外部因素影響。公司更專注於提升整體 EPS，為股東創造長期價值。
7. Q&A 重點
Q: 機器人業務對營收的貢獻？主要成長動能來自自動化或醫療？
A: 2015Q2 機器人營收佔比為 7%。目前主要成長動能來自智慧自動化，應用領域已擴展至食品加工（如切魷魚、炸雞排包裝）等新興市場。醫療用機器人因認證時間較長，貢獻速度較慢，但已開始接獲訂單。
Q: 近期各項投資與合作（如路 Lian、豪客、富堡/新漢聯盟）的綜效為何？
A: 路 Lian 提供機器人關鍵零組件，強化垂直整合。豪客是著眼於未來新能源的長期投資。與富堡、新漢的合作是建立自動化生態系，共同開發整線解決方案，預計最快第四季末產生效益。
Q: 上銀上半年營收成長優於整體產業，市佔率的提升來自何處？
A: 成長主要來自於智慧自動化與機器人等新應用領域的藍海市場，而非來自傳統工具機產業的市佔率提升。這塊新市場的需求彌補了工具機產業的衰退。
Q: 應收帳款創歷史新高但獲利未同步成長，是否有塞貨給下游的疑慮？
A: 公司的產品多為客製化，無法塞貨。應收帳款增加是因應中國大陸新經銷商的佈局，為其建立基本庫存以滿足快速交貨的需求。獲利未同步成長主要受毛利率下滑及匯兌損失影響。
Q: 轉投資公司豪客投入多年，營收為何沒有明顯起色？
A: 新科技的開發與量產需要很長的時間，豪客的 CIGS 技術已達世界頂尖水準，是少數能真正量產的公司。目前受限於租賃廠房太小及關鍵設備交期長達八個月，導致產能無法快速開出。目前營收正逐月提升，未來擴產後才能邁向損平。
Q: 在歐元、日圓、人民幣相對貶值下，公司的報價策略為何？
A: 公司的產品是關鍵零組件，客戶從詢價到下單週期很長，因此報價策略基於長期競爭力與市場佈局，而非短期匯率波動。
Q: 上銀在工業 4.0 中扮演的角色？
A: 上銀是工業 4.0 的關鍵推手與零組件供應商。公司正開發內建感測器的智慧型滾珠螺桿，可實現預防性維護。董事長也強調，台灣發展工業 4.0 的關鍵在於建立自主的工業級感測器與 IC 設計能力，上銀正透過產學合作推動此一目標。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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