本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
上銀科技 2014 年第三季營運表現強勁，合併營收達 新台幣 42.4 億元，季增 19.8%，年增 25.3%。稅後淨利為 7.61 億元，季增 132%，單季 EPS 達 2.91 元。主要成長動能來自工業機器人業務，季成長達 51%，以及線性滑軌的穩定貢獻。
展望未來，公司預期 第四季營運將優於第三季，且 2015 全年表現將優於 2014 年。成長動能主要來自全球智慧自動化需求的持續增長，尤其是在中國市場。公司亦積極拓展醫療領域，下肢肌力訓練機已獲歐盟 CE 認證，預計 2015 年開始銷售，將成為工業機器人後另一成長引擎。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 上銀專注於運動控制與系統技術，主要產品包括滾珠螺桿、線性滑軌及工業機器人。
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2024Q3 產品營收比重:
- 線性滑軌: 佔 61% (營收 25.74 億元)
- 滾珠螺桿: 佔 26% (營收 10.95 億元)
- 工業機器人: 佔 8% (營收 3.55 億元)，季增 51%，為成長最強勁的產品線。
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2024Q3 市場營收比重:
- 亞洲: 佔 60%，為最主要市場且持續成長。
- 歐洲: 佔 20%，受經濟趨緩及歐元貶值影響，比重自第二季的 28% 下滑。
- 台灣: 佔 15%。
- 美洲: 佔 5%。
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策略動態:
- 中國佈局: 蘇州新廠已於 2014 年 11 月初動工，初期以租賃廠房方式營運，自有土地預計 2015 年 6 月底前動工興建。蘇州廠區將整合物流、製造及研發三大功能，以應對中國強勁的智慧自動化需求。
- 醫療領域: 下肢肌力訓練機取得歐盟醫療器材 CE 認證，為進入醫療領域的重要里程碑。未來將與中國醫藥大學等機構合作開發上肢復健機及微創手術機器人。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2014Q3):
- 營業收入: 42.4 億元，季增 19.8%，年增 25.3%。
- 營業毛利: 16.15 億元，毛利率為 38.1%。毛利率較前一季的 39.3% 下滑 1.2 個百分點，主因是歐元貶值影響約 0.6 個百分點，以及毛利較高的歐洲市場營收比重下降。
- 營業費用: 7.14 億元，費用率為 16.8%，較前一季的 22% 明顯下降，主因是第二季有較高的展覽及論文獎相關費用。
- 營業淨利: 9.01 億元，營業淨利率為 21.2%，較前一季的 17.3% 大幅提升。
- 稅後淨利: 7.61 億元，稅後淨利率為 17.9%，較前一季的 9.3% 顯著成長。
- 單季 EPS: 2.91 元 (2014Q2 為 1.26 元)。
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累計財務表現 (2014 前三季):
- 營業收入: 107.9 億元，年增 26%。
- 累計 EPS: 6.21 元 (2013 年同期為 4.87 元)，年增 28%。
- 業外損益: 2014Q3 業外收入 200 萬元，其中包含 匯兌利益 3,300 萬元。相較於第二季因歐元及美元貶值造成的 7,900 萬元匯兌損失，匯率變動對損益影響顯著，兩季差異達 1.12 億元。
4. 市場與產品發展動態
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智慧型效能維護模組 (IPMM):
- 此為次世代滾珠螺桿技術，在螺桿上加裝感測器，透過演算法監測潤滑與預壓狀況，並可發出維修警示。此技術與物聯網趨勢結合，可實現預防性維護，提升設備稼動率。目前仍在研發階段，預計量產尚需數年時間。
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直驅馬達迴轉工作臺:
- 此為五軸加工機關鍵的 AB 軸旋轉平台，整合大銀微系統的直驅馬達 (DD Motor) 與上銀的高剛性交叉滾柱軸承，是台灣唯一開發出此規格的產品。過去此類產品由德、日廠商壟斷。該產品已於 2014 年 11 月開始交貨，預計 2015 年量產，將有助於提升台灣工具機產業的競爭力。
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醫療復健機器人:
- 下肢肌力訓練機已通過歐盟醫療器材 CE 認證，預計 2015 年起在台灣、中國及歐盟市場銷售，將成為新的營收成長動能。
- 公司正積極開發上肢復健機及微創手術機器人，並與長庚、秀傳、中國醫藥大學等醫療及學術機構合作。
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中韓 FTA 影響:
- 管理層明確表示，中韓 FTA 對上銀本身沒有任何影響。原因為韓國在滾珠螺桿、線性滑軌領域並無具備外銷能力的競爭對手，其高端產品亦無法自給。對台灣工具機產業而言，日圓貶值的影響遠大於中韓 FTA。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫:
- 智慧自動化: 鎖定全球缺工及高齡化趨勢，持續投入工業機器人及自動化解決方案。在中國市場，將與系統集成商合作，提供整廠自動化方案，如與迅得公司合作開發 PCB 產業專用六軸機器人。
- 產能擴充: 為應對市場需求，公司持續擴充產能。台灣的雲科、大埔美及台中精密園區二期廠房預計於 2015 年陸續動工，德國與義大利的加工廠也正在籌建中，預計 2015Q1 完成。
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競爭定位:
- 技術領先: 公司強調其技術優勢，滾珠螺桿已是世界第一，線性滑軌為世界第二。新產品如直驅馬達迴轉工作臺及應用於手機拋光的整機技術授權，皆展現其技術實力優於日本同業。
- Total Solution: 上銀是全球少數能提供從關鍵零組件到機器人 total solution 的供應商，此為其核心競爭優勢。
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風險與應對:
- 價格競爭: 對於日系對手在標準型產品 (EG 級) 的價格競爭，公司策略是將舊有設備轉作生產此類產品，在不影響成本結構下應對市場競爭。
- 土地成本: 管理層指出台灣工業區土地價格飆漲，對製造業構成挑戰。為此，公司已重新規劃廠房設計，改為向上發展的多樓層廠房，以提升土地利用效率。
6. 展望與指引
- 短期展望: 公司預期 2014Q4 營運表現將優於 Q3。雖然歐洲市場 12 月因假期較為平淡，但整體需求依然穩健。
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中長期展望:
- 2015 年全年營運將優於 2014 年。
- 主要成長動能: 來自中國市場的智慧自動化需求，中國政府推動「中國製造 2025」計畫將帶來龐大商機。
- 新業務貢獻: 醫療機器人業務預計自 2015 年開始貢獻營收，並在未來幾年快速成長。
7. Q&A 重點
Q1: 日圓重貶是否引發價格戰？對營收及訂單的影響？
A: 在標準型自動化等級 (EG 級) 產品上會有一些價格影響，公司已將較舊的機台轉作此類產品以應對，對整體成本影響不大。此外，向日本採購設備的成本因日圓貶值而降低，可部分抵銷銷售端的匯率影響。在歐洲市場，日圓貶值並未對公司銷售造成影響。
Q2: 手機、汽車產業的製造設備需求是否有放緩跡象？
A: 高端汽車需求仍在成長，且設備需求已轉向智慧化製造，整體需求持續存在。
Q3: 未來是否有重大的儀式性費用支出？
A: 除了因應業務擴張而增加的參展費用及論文獎費用外，沒有其他特別重大的單次性費用。
Q4: 中國將機器人產業納入「十三五」規劃，公司如何看待競爭與機會？
A: 這對上銀是極佳的機會而非威脅。工業機器人需要高度客製化與售後服務，這並非中國廠商的強項，短期內也難以突破關鍵零組件的技術瓶頸。中國推動智慧自動化將大幅提升對上銀產品的需求。
Q5: 除了 Toyota，是否有其他日本汽車廠客戶？
A: 有第二家日本知名汽車廠正在進行認證，預計最遲在 2015Q1 取得認證。汽車領域認證到量產需要較長時間。
Q6: 第三季亞洲市場的成長動能來自哪些國家？
A: 成長是全面性的，包括中國、日本、韓國、東南亞及印度等市場皆在成長。為保護商業機密，不便揭露單一市場的貢獻比例。
Q7: 第四季歐洲市場是否好轉？
A: 上銀在歐洲的業務仍在成長。但傳統上第四季因 12 月假期較長，是歐洲的淡季。
Q8: 公司對中國市場的展望？
A: 非常樂觀。中國對智慧自動化的需求極為強大，且上銀能提供 total solution，具備獨特優勢。
Q9: 第三季毛利是否受到日圓貶值影響？
A: 影響不大，因為公司有越來越多高附加價值的新產品推出，可以抵銷部分影響。
Q10: 2014 年資本支出 37 億元的分配及 2015 年的規劃？
A: 2014 年前三季資本支出約為 10 億元，並非外界所傳的 37 億元。2015 年的資本支出將會高於 2014 年，主要用於台灣雲科、大埔美及精密園區二期的新廠建設。
Q11: 歐洲地區產品毛利率較高的原因？
A: 因為德國子公司直銷給終端客戶 (End User) 的比例較高，其售價與毛利優於透過經銷商銷售的模式。
Q12: 第三季線性滑軌成長較高的原因？是否表示成長來自景氣而非營運提升？
A: 管理層不認同「標準件成長較高」的說法。線性滑軌的成長與智慧自動化趨勢的整體帶動有關。
Q13: 產能滿載狀況是否改善？
A: 目前許多產品線已滿載。隨著新產能陸續開出，預計到 2015Q2 產能狀況可獲較大紓解。
Q14: 第三、四季的薪資上漲幅度？
A: 今年已兩度為現場同仁調薪。整體而言，第三、四季的薪資成本約成長近 2%。
免責聲明
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