本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 華電營運摘要
中華電線電纜 (市：1603) 於 2025 年前三季展現強勁的營運成長。公司營收與獲利均較去年同期顯著提升，主要受惠於電線電纜業務的穩定需求，特別是來自台電的訂單。
- 財務表現: 2025 年前三季合併營收達 40.94 億 元，年增 22.5%。稅後淨利為 4.83 億 元，年增 37.5%，每股盈餘 (EPS) 達到 3.03 元，優於去年同期的 2.20 元。
- 業務重心: 公司業務核心仍為電線電纜，佔總銷售額 74.51%。公司持續以爭取台電高壓電纜訂單為主要目標，並積極參與「電網強韌計畫」所帶來的商機。
- 未來展望: 華電將持續深耕國內市場，電纜事業部將配合台電政策，並拓展光儲能與再生能源商機；鋁門窗帷幕牆事業部則透過產品認證、開發新品及成本控制來維持市場競爭力。公司目前尚無海外市場的拓展計畫。
2. 華電主要業務與產品組合
華電的業務主要分為三大事業群，其中電線電纜為營收主力。
- 核心業務:
- 電線電纜 (營收佔比 74.51%): 主要產品為電力電纜及通信電纜。近期業務重點在於供應台電所需的高壓及超耐熱電纜，以支援國家電網基礎建設。2025 年已取得多筆來自台電各區處的訂單，包括 161kV 交連 PE 電纜及超耐熱鋼心鋁線等。
- 鋁門窗帷幕牆 (營收佔比 25.27%): 提供建築所需的鋁門窗及帷幕牆工程。近期合作建案遍及全台，客戶包括桃大建設、興富發建設、長虹建設及華友聯建設等知名建商。
- 太陽能光電 (營收佔比 0.22%): 佔比較小，但為公司拓展再生能源領域的一環。
- 近期代表性案件:
- 電纜部: 承接台電花東、台中供電區處及輸變電工程處的多項高壓電纜與附屬器材標案。
- 鋁門窗帷幕牆部: 參與桃園「桃大極」、台中「富旺千蘊」、台北「IBC 環球企業總部」及高雄「以學 MDT」等多個指標性建案。
3. 華電財務表現
公司 2025 年前三季的財務狀況穩健，各項獲利指標均呈現正向成長。
- 關鍵財務數據 (2025 年前三季 vs 2024 年前三季):
- 營業收入: 4,094,303 仟元，較去年同期 3,341,992 仟元，成長 22.5%。
- 營業毛利: 596,936 仟元，較去年同期 465,229 仟元，成長 28.3%。毛利率自 13.9% 提升至 14.6%。
- 營業淨利: 484,465 仟元，較去年同期 369,368 仟元，成長 31.2%。
- 稅後淨利: 482,606 仟元，較去年同期 350,922 仟元，成長 37.5%。
- 每股盈餘 (EPS): 3.03 元，高於去年同期的 2.20 元。
- 財務比率分析 (截至 2025 年前三季):
- 流動比率: 195.89%
- 資產報酬率: 5.94%
- 權益報酬率: 9.20%
- 純益率: 11.79%
- 成長動能: 營收及獲利成長主要來自於電線電纜業務的穩定貢獻，以及有效的成本與費用控管。營業外收支亦有顯著增長，帶動整體稅前淨利年增近 35%。
4. 華電市場與產品發展動態
華電緊跟國內政策與市場趨勢，專注於核心產品的深化與服務升級。
- 市場趨勢與機會:
- 電網強韌計畫: 此為公司電纜業務最主要的成長動能。政府為確保供電穩定而推動的電網升級計畫，為高壓電纜帶來龐大商機。
- 再生能源: 公司計畫透過與同業策略聯盟，共同拓展光儲能與再生能源市場，符合全球能源轉型趨勢。
- 產品發展:
- 電纜部: 積極研發新產品，並提升上下游整合服務能力，以滿足客戶多元需求並增加獲利。
- 鋁門窗帷幕牆部: 為因應市場競爭，公司持續增加產品認證、開發新式樣產品，並致力於提升品質與降低成本，以鞏固市場佔有率。
- 策略合作: 公司簡報中提及與 LIXIL 及 SUMITOMO ELECTRIC 為合作夥伴。同時，公司表示將與內外銷能力較佳的同業進行策略聯盟，以共同開發新市場。
5. 華電營運策略與未來發展
公司營運策略清晰，以鞏固國內市場為核心，並透過強化自身優勢來應對市場競爭。
- 長期發展計畫:
- 電纜事業: 持續以台電訂單為基礎，掌握電網升級商機，並逐步切入再生能源相關領域。
- 門窗帷幕牆事業: 透過產品創新與品質提升，確保在建築市場的領導地位。
- 競爭優勢與定位:
- 公司與台電長期合作，建立穩固的供應關係。
- 為維持市場競爭力，公司提出四項因應對策：
- 競爭力分析: 深入分析對手產品與策略，確立自身市場定位。
- 鞏固核心優勢: 提升品牌、產品與專業能力，並善用區隔化策略專注於利基市場。
- 產業因應對策: 採取市場領導者策略，透過創新與優質顧客服務脫穎而出。
- 人力發展計畫: 鼓勵創新思維，建立能應對市場快速變化的企業文化。
6. 華電展望與指引
華電對未來發展持審慎樂觀態度，主要成長機會來自國內基礎建設與能源轉型政策。
- 成長機會:
- 台電電網強韌計畫 將是未來幾年電纜業務最主要的營收來源。
- 光儲能與再生能源 市場的拓展，可望成為公司新的成長引擎。
- 風險與挑戰:
- 市場競爭激烈，尤其在鋁門窗帷幕牆領域。公司將透過提升品質、降低成本與開發新品來應對。
- 業務集中於國內市場，雖能深化經營，但也需關注國內經濟與產業政策的變化。
7. 華電 Q&A 重點
- Q1: 請問華電公司就門窗與電纜產業是否有拓展海外事業的計畫？具體是在哪個國家？
A1: 公司目前尚未有任何佈局海外市場的計畫與規劃，營運重心仍側重在國內消費市場。
- Q2: 請問貴公司就各項業務進展未來有什麼樣的規劃？
A2: 電纜事業群方面，目前仍著重在協助與配合我國臺灣電力公司的各項政策與推動。至於鋁窗帷幕牆的事業群，也以服務國內消費者為主要客群。
- Q3: 請問貴公司面對市場競爭的對手，該如何維持市場的市佔率？
A3: 公司將採用四個面向來因應：
- 進行競爭力分析：分析產品功能、行銷策略與優劣勢，以確定產品的市場定位。
- 建立並鞏固自身核心優勢：提升核心能力、品牌力與專注於產品專業，並利用區隔化策略專注利基市場。
- 採取不同產業因應對策：採取領導策略搶佔市場份額，並透過創新與顧客服務脫穎而出。
- 建立人力發展計畫：鼓勵創新的企業文化，以應對快速變化的市場環境。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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