【錩泰法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251128

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 錩泰營運摘要

2024 年營運回顧：公司指出，2024 年（民國 113 年）母公司營業收入為 23.5 億元，EPS 為 1.06 元；合併營收近 30 億元。然而，因產品專利爭議產生近 1 億元的訴訟律師費用，導致當年出現虧損。營收及毛利表現亦受客戶庫存調整、匯率升值及原物料成本上漲等因素影響。
2025 年展望：展望 2025 年（民國 114 年），公司預期營運將優於去年。受惠於關稅不確定性，客戶有提前拉貨的現象，預計全年營收將較 2024 年成長超過 10%，EPS 表現也將高於去年水準。
核心業務焦點：公司主要業務為電動工具代工 (OEM/ODM)，核心產品為圓鋸機與臺鋸 (Table Saw)，兩者合計佔營收比重高達 98%。
市場佈局：銷售市場高度集中於北美，佔比約 94% 至 95%，其中美國市場為絕對主力，約佔 93%。

核心業務模式：錩泰（市：1541）定位為產業上游的 OEM/ODM 製造商，專注於木工機械領域的電動工具。公司透過旗下美國子公司經營自有品牌，並為國際品牌代工。
主要產品：
- 核心產品：圓鋸機與大型臺鋸為營收主力，合計佔比約 98%。
- 其他產品：帶鋸機、鑽床、磁磚切割機等小型產品。
品牌與客戶：
- 代工品牌：為國際知名品牌如百工 (Black & Decker)代工。
- 通路商品牌：為大型通路商 Lowe’s 生產其自有品牌 Kobalt。
- 自有品牌：透過美國子公司經營 DELTA 及 Shaper Master 品牌。
銷售區域：
- 北美洲為最主要市場，佔整體營收 94% 至 95%。
- 美國市場佔比約 93%，其餘為加拿大市場。
- 歐洲、紐澳等其他地區佔比較低。

營收趨勢：公司營收在 2020 年至 2021 年（民國 109-110 年）疫情期間達到高峰，因居家辦公帶動 DIY 市場需求。隨後因通路商庫存過高及塞港問題緩解，客戶開始去化庫存，導致 2022 年至 2024 年訂單減少，營收逐年下滑。
2024 年（民國 113 年）財務簡述：
- 母公司營收：23.5 億元
- 母公司 EPS：1.06 元
- 美國子公司營收：7.5 億元
- 合併營收：近 30 億元
- 獲利挑戰：獲利能力受到多重因素衝擊，包括營收下滑、新台幣升值、以及因通膨與烏俄戰爭導致的原物料成本上漲。最主要的影響來自於一項產品專利訴訟，其律師費用支出將近 1 億元，是造成該年度虧損的關鍵。
2025 年（民國 114 年）財務預期：
- 營收成長：預期營收將較 2024 年成長超過 10%。
- 獲利改善：預期 EPS 將顯著優於 2024 年的虧損狀況。

產業結構與通路：公司的產品銷售鏈涵蓋多元通路。
- 品牌商：產品交付給百工等品牌商，以及子公司經營的 DELTA 品牌。
- 零售通路：
  - 大型通路商 (Big Box)：主要客戶為 Home Depot（全球最大）與 Lowe’s（全球第二大）。
  - 中型通路商：如 Menards。
  - 傳統五金店。
- 線上通路：透過 Amazon 等電商平台，以及大型通路商自營的線上商店進行銷售。
重要里程碑：公司於 2013 年（民國 102 年）首次成功打入全球第二大通路商 Lowe’s 的供應鏈，為其重要的市場拓展成就。

垂直整合策略：為維持在台灣生產的競爭力，公司在后里二廠建立了完整的垂直整合生產基地。此策略始於 2003 年，並於 2005 年正式量產。
- 整合範圍：從上游的鋁壓鑄、烤漆、塑膠射出、CNC 精密加工，到下游的馬達轉子、擺臂及成品組裝線，實現關鍵零組件自製。
- 策略目的：因生產基地未移至中國，透過在台垂直整合以控制成本、品質與交期。
自有品牌經營：公司於 2011 年（民國 100 年）收購美國百年電動工具品牌 DELTA，正式跨入自有品牌經營，強化市場地位並直接面對終端消費者。
美國物流佈局：
- 在美國南卡羅來納州的 Spartanburg 與 Duncan 設有子公司、廠房及倉庫，負責倉儲、物流與配送業務。
- 於 2025 年（民國 114 年）購入自有廠房，深化在地營運能力。

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。

閱讀進度