本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2024Q1 營運表現：公司 2024 年第一季合併營收為 8.16 億元，稅後淨利約 1.3 億元，EPS 為 0.93 元。
- 2024 全年回顧：全年營收約 31 億元，較 2023 年的 28 億元回升，主要因終端庫存問題緩解。受惠於有利的匯率環境及產品組合優化（工業級與專業級產品出貨比重增加），毛利率顯著提升。全年 EPS 從 2023 年的 2.67 元回升至 3.2 元。
- 近期發展與策略：公司目前營運聚焦於電動工具的推展，認為此為未來營收擴增的關鍵動能。同時，公司已開始推出自有品牌 bex，初期以台灣內銷市場為起點，並計劃拓展至東南亞及中東市場。此外，因應全球供應鏈轉移趨勢，公司正積極接洽自中國大陸外移的潛在客戶（如光電、科技業），尋求零件代工的合作機會。
- 未來展望：公司對前景保持謹慎，主要考量兩大外部變數：美國關稅政策與新台幣匯率波動。管理層預期 2025Q2 可能因新台幣升值而產生匯兌損失。目前公司策略是專注於可控因素，確保電動工具的品質、交期與產能，以深化與主要客戶的合作關係。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：鑽全實業成立於 1983 年，主要有三大業務領域：
- 氣動/電動工具：包含建築用氣動打釘機、車用氣動維修工具，並已延伸至鋰電池電動工具產品線。
- 金屬壓鑄零組件：生產與加工鎂合金、鋁合金壓鑄件。
- 零件代工 (OEM)：為自行車及汽車產業提供零組件代工服務。
- 產品組合：公司持續擴展電動工具產品線，涵蓋建築用、車用及旋轉類工具，目標是提供客戶一站式的採購服務，使產品組合更加完整。
- 2024 年營收佔比：
- 建築用氣動工具：約佔營收 50%。
- 車用修護工具：約佔營收 22%。
- 自行車零件：約佔營收 3%。
- 其他：包含零件 OEM 代工與銷售等。
- 2024 年電動工具的營收佔比約為 2.65%。
- 競爭優勢：
- 高度垂直整合：從研發、模具設計製造、壓鑄、塑膠射出、真空熱處理到後段加工與塗裝，具備完整的內部產製能力。
- 客戶基礎多元：全球擁有超過 300 個客戶，多元的客戶與銷售通路有助於在外部環境衝擊下維持營運穩定。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2024Q1：營收 8.16 億元，稅後淨利 1.3 億元，EPS 0.93 元。
- 歷史營收趨勢：2021 年因疫情宅經濟與通路商備貨需求達到 45 億元高峰，2022 年下半年訂單急速下滑，2023 年因客戶庫存去化而降至 28 億元谷底，2024 年回升至 31 億元。
- 歷史 EPS 趨勢：2022 年達到 5.36 元高點，2023 年為 2.67 元，2024 年回升至 3.2 元。
- 毛利率：2024 年毛利率顯著提升，主要受惠於新台幣貶值及高毛利之工業級產品出貨比重增加。2023 年則因營收規模未達經濟效益，毛利率較低。
- 費用與淨利：2024 年營業淨利相對較低，部分原因為研發費用提升，主因為公司為發展電動工具產品線，投入了必要的前期費用。
- 股利政策：公司傾向維持穩定的股利配發率，主要參考本業獲利狀況。即使有業外收益，仍會以本業表現作為配發股利的主要依據。
- 外幣資產：截至 2025 年 7 月 17 日，公司美元計價資產約 4,300 萬美元（包含應收帳款 1,900 萬美元、美元定存 2,200 萬美元及美債 200 萬美元）。公司已於 2025 年 4 月底前，在匯率約 32.5 元時出脫約 1,700 萬美元資產。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢：
- 電動工具需求強勁：電動工具是目前市場上客戶洽談合作的主要產品，也是公司未來成長的關鍵。
- 供應鏈轉移商機：美中貿易關稅議題帶來「外溢效應」，一些過去未接觸的產業（如光電、科技業）正尋求將供應鏈自中國大陸移轉，為鑽全帶來新的零件代工機會。
- 自有品牌 bex：
- 公司推出自有品牌 bex，以區隔現有 ODM 客戶市場。
- 推展策略：初期以台灣內銷市場為起點，尋找經銷夥伴。未來將拓展至東南亞及中東市場。美洲地區則規劃以電商模式切入。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 聚焦電動工具：持續投入研發與產能，滿足市場需求。
- 發展自有品牌：透過 bex 品牌開拓新市場與通路。
- 擴大零件代工業務：把握供應鏈轉移的機會，將零件代工發展為繼自行車零件後的另一營收支柱。
- 風險與應對：
- 關稅風險：目前 10% 關稅由客戶自行吸收。若未來關稅大幅提高，公司將與客戶個別協商，不排除分攤部分成本或評估海外設廠的可行性。
- 匯率風險：公司約八成應收帳款為美元，會密切關注匯率走勢，在適當時機降低美元部位。目前公司整體資產配置以新台幣為大宗 (約 55%)。
6. 展望與指引
- 短期展望：公司對 2025 年全年展望持謹慎態度。由於新台幣在 Q2 大幅升值，預期將對財報產生匯兌損失。關稅議題的後續發展是否影響終端消費意願，仍需持續觀察。
- 營運重心：公司目前的重心是專注執行內部可控的項目，特別是電動工具的品質、交期與產能規劃，期望透過與大客戶的合作，將公司的設計與製造能力推向全球市場。
7. Q&A 重點
- Q1: 關於美國關稅，公司與客戶如何分攤？A1: 目前公司交易多為 FOB 條件，現行的 10% 關稅由客戶自行吸收，公司並未分攤。少數 DDP 交易的客戶，也已協商同意將關稅成本轉嫁於售價中。若未來關稅稅率大幅提高（例如達到 30%），公司將採取個案協商模式，視客戶需求與公司產能稼動狀況決定是否分攤，不排除任何可能性，包含評估海外設廠。
- Q2: 公司目前帳上的業外資產還有哪些？A2: 公司已於 2019 年處分大部分美元資產，不再是過去的「美元概念股」。截至 2025 年 7 月 17 日，美元計價資產總額約 4,300 萬美元。公司政策並非長期持有美元，會在匯率高點時降低部位。目前整體資產配置中，新台幣佔 55%，美元佔 23%，澳幣佔 8%。
- Q3: 公司何時會公告季報？A3: 預計在 8 月 11 日召開董事會，會後將公告 2025Q2 的財務報表數字。
- Q4: 公司全年的展望預估為何？A4: 態度謹慎。由於公司八成應收帳款為美元，2025Q2 預期會有匯兌損失。關稅的不確定性也可能影響終端消費意願。公司目前的策略是專注於自身能掌握的業務，特別是確保電動工具的品質與交期，以深化與大客戶的合作。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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