本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
東元電機 2023 年第三季營運表現穩健。單季合併營收為 150.6 億元，與上一季約略持平，較去年同期成長 1.7%。2023 前三季累計營收達 450.3 億元，年增 4.1%。成長動能主要來自機電系統事業群於北美市場的擴展，以及智慧能源事業群的工程收入貢獻。
獲利能力方面，2023Q3 毛利率為 24.6%，雖因產品組合因素季減 1.2 個百分點，但年增 2.1 個百分點；2023 前三季累計毛利率達 24.9%，年增 2.4 個百分點。2023 前三季 EPS 達 2.25 元，較去年同期的 1.16 元大幅成長，主因營業利益增加及業外金融資產評價利益。
公司持續深化全球佈局，墨西哥新廠已於九月投產，印度新廠亦預計於十一月底開幕，旨在打造區域化短鏈生產模式，搶攻北美及印度市場商機。電動車相關業務成長強勁，尤其在動力系統方面，台灣電巴市場訂單穩固，並積極拓展北美與印度市場。
展望 2023Q4，公司預期機電系統業務將季增、智慧能源因工程認列時點將下滑，智慧生活則進入季節性淡季但可望年增。整體毛利率預估將與第三季持平，並優於去年同期。
2. 主要業務與產品組合
東元電機主要由三大事業群構成，各事業群 2023 年前三季營收佔比及表現如下：
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機電系統 (營收佔比 53.0%):
- 核心業務為工業馬達產品。2023 前三季營收年增 1.9%。
- 北美市場為主要成長動能，佔該事業群營收比重已近 40%。然而，台灣及中國大陸市場需求疲軟，抵銷了部分成長力道，導致整體成長趨緩。
- 在綠能相關產品方面，節能及 EV 相關產品前三季營收成長 27.9%，其中 EV 相關業務成長率高達 270%，顯示其強勁的成長潛力。
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智慧能源 (營收佔比 20.7%):
- 業務包含離岸風電、儲能等綠能工程。2023 前三季營收年增 13.1%。
- 工程收入認列具波動性，是影響單季營收及毛利率變動的主因。例如 2023Q2 該事業群佔比僅 18%，拉高了公司整體毛利率。
- 目前在手訂單總額近 300 億元，與前一季法說會揭露數字持平，顯示公司持續有新訂單挹注。
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智慧生活 (營收佔比 19.9%):
- 業務以家電、空調等消費性產品為主，受國內總體經濟影響較大，前三季營收年減 7.4%。
- 其中，變頻商業空調表現亮眼，前三季營收年增 20.5%，且其毛利率高於事業群平均，有助於優化產品組合與獲利結構。
3. 財務表現
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2023Q3 關鍵財務數據:
- 營業收入：150.6 億元 (年增 1.7%，季對季持平)
- 營業毛利率：24.6% (年增 2.1 個百分點，季減 1.2 個百分點)
- 營業利益率：11.1% (年增 2.2 個百分點，季減 0.7 個百分點)
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.47 元
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2023 前三季累計財務數據:
- 營業收入：450.3 億元 (年增 4.1%)
- 營業毛利率：24.9% (年增 2.4 個百分點)
- 營業利益率：11.5% (年增 2.8 個百分點)
- 基本每股盈餘 (EPS)：2.25 元 (較去年同期增加 1.09 元)
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財務表現驅動因素:
- 毛利率提升 (YoY)：主要受益於三項因素：(1) 高壓產品（大馬達）比重增加；(2) 美元匯率升值；(3) 低壓產品（小馬達）因原物料及運費成本較去年同期下降。
- 毛利率波動 (QoQ)：2023Q3 毛利率較 Q2 下滑，主因產品組合變化。Q2 時，毛利率相對較低的「智慧能源」事業群營收佔比較低，推升了整體毛利率；Q3 該事業群營收佔比回升，使整體毛利率略為回檔。
- EPS 成長 (YTD)：除了本業營收與營業利益成長外，業外收益亦有顯著貢獻。相較去年同期因股市波動認列金融資產評價未實現損失，今年同期則轉為評價利益。
- EPS 下滑 (QoQ)：2023Q3 EPS 為 0.47 元，較 Q2 的 1.01 元減少，主要因為大部分轉投資事業的股利收入集中於第二季認列。
4. 市場與產品發展動態
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電動車動力系統 (Powertrain):
- 台灣市場：聚焦電動巴士，今年已取得約 500 台訂單，其中已出貨 200 多台。預估明年訂單量至少 500 台以上。目前主力產品為 250kW 動力系統。
- 新產品開發：正在開發最大功率達 350kW 的直驅式動力系統，體積與重量將更具優勢。預計今年底完成開發，明年開始測試與出貨。
- 印度市場：配合即將開幕的班加羅爾新廠，將在當地生產最大功率 130kW 的動力系統，主攻輕型商用車與小貨車市場，以符合「Made in India」政策補貼要求。
- 北美市場：初期將從商用車的改裝市場切入，將現有燃油車改裝為電動車，預計明年可見到初步成果。
- 充電樁業務：除了動力系統，公司在北美亦有充電樁的銷售業務。
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綠能相關業務:
- 機電系統：節能及 EV 相關產品 2023 前三季營收成長 27.9%，佔事業群比重達 14.0%。
- 智慧能源：綠能相關工程及產品 2023 前三季營收年增 31.6%，佔事業群比重達 35.4%。
- 智慧生活：變頻商業空調 2023 前三季營收年增 20.5%，節能產品佔該事業群比重達 45.7%。
5. 營運策略與未來發展
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全球生產佈局（短鏈供應）:
- 墨西哥新廠：已於 2023 年 9 月投產，年產能規劃為 15 萬台低壓高效率馬達。此舉旨在實踐「In the Region-For the-Region」策略，快速供應北美 NEMA 系列馬達需求，並已成功爭取到既有客戶額外 20% 的新訂單。
- 印度新廠：位於班加羅爾，預計 2023 年 11 月底開幕。初期將生產高效率馬達及電動車動力系統，以滿足印度內需市場，並掌握當地電動車商機。
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技術與產品策略:
- 公司以「一站式服務、全方位系統解決方案」為核心，協助客戶打造「綠色智慧工廠」。
- 產品線涵蓋從超高效率 IE5 馬達到智慧儲能系統，提供節能減碳、電力調度及緊急供電等完整方案。
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市場肯定:
- 榮獲 Asiamoney（亞洲貨幣雜誌）票選為 2023 年台灣市場「工業類別」的最傑出公司，肯定公司在財務績效、經營團隊、投資人關係及 ESG 方面的努力。
6. 展望與指引
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2023Q4 各事業群營收展望:
- 機電系統：預計年對年持平，季對季微幅成長 (YoY <->, QoQ ↑)。北美市場持續成長，但亞洲市場復甦力道仍待觀察。
- 智慧能源：預計年對年及季對季均下滑 (YoY ↓, QoQ ↓)。主要因工程認列時點差異及比較基期影響。
- 智慧生活：預計年對年成長，季對季下滑 (YoY ↑, QoQ ↓)。營收已見年對年回溫趨勢，但 Q4 進入傳統淡季。
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2023Q4 全公司毛利率展望:
- 預估年對年提升，季對季約略持平 (YoY ↑, QoQ <->)。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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