本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 財務表現轉佳：公司 2025 年第一季營運顯著好轉，合併營收達 22 億元，年增 12%，稅後每股盈餘 0.05 元，成功轉虧為盈。相較之下，2024 全年合併營收為 83 億元，年增 5%，但稅後每股虧損 0.41 元。
- 財務結構改善：經營團隊持續調整體質，2025 年第一季的淨息負債較去年同期減少 8.5 億元，整體負債比維持在 50% 左右，顯示財務狀況趨於穩健。
- 品牌客戶訂單成長：去年品牌客戶營收佔比約 52%，其中 Lululemon 訂單成長 25%，Nike 成長 7%，戶外品牌整體成長約 20%。
- 未來展望：儘管面臨匯率及關稅不確定性，品牌客戶下單趨於保守，但公司對未來營運仍持正面看法。憑藉體質改善及產品競爭力，預期未來各季可望持續獲利。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：宏遠興業（市：1460）成立於 1988 年，是一家具備從加工紗、織布、染整到成衣的垂直整合紡織廠。公司以創新及永續為核心，專注開發高附加價值的環保機能布料，深獲國際運動與戶外品牌信賴。
- 全球佈局：為強化全球服務與因應供應鏈挑戰，公司在台灣、中國、泰國、美國設有生產基地，並在衣索比亞設有工廠，形成「四加一」的全球佈局，以靈活調配產能，快速回應客戶需求。
- 創新環保產品：
- Aever OLA：使用海、陸、空回收資源製成。
- Aever BNM 系列：應用農業與畜牧廢料開發的生物基耐隆彈性布。
- Aever RMT2 系列：節能減碳的環保聚酯產品。
- 單一材料設計：開發與聚酯或耐隆相容的膜材，製成兼具防水透濕功能的環保機能外套，簡化回收流程。代表作 RENEO 次代平護斗篷榮獲 2025 年 iF 設計獎。
- 機能性產品：
- Sophia Jacket：兼具保暖、防風、防雨的戶外外套。
- Flame Guard Yarn：具自熄、碳化特性的吸濕阻燃纖維工作服。
- Hard Flex Workwear：高才彈性與高色牢度的工作服。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2024 全年：合併營收 83 億元，年增 5%；稅後每股盈餘 -0.41 元。
- 2025Q1：合併營收 22 億元，年增 12%；稅後每股盈餘 0.05 元，實現轉虧為盈。
- 獲利驅動因素：
- 營收成長：2025Q1 營收年增 12%，帶動產能利用率與產品售價提升，推升毛利率。
- 海外營運改善：上海與泰國廠獲利穩定，美國與衣索比亞廠虧損收斂，使海外投資利益好轉。
- 財務結構：
- 負債降低：2025Q1 淨息負債較去年同期減少 8.5 億元。
- 負債比率：維持在 50% 左右，財務結構趨於健全。
- 挑戰：
- 公司指出，2025 年第二季台灣廠區將面臨較大的匯兌挑戰。此外，關稅政策的不確定性及整體需求減緩，是影響毛利的主要外部因素。
4. 市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：公司積極響應遠東集團「三個 50」目標，計畫在 2030 年達成減碳 50%，綠色產品與原料佔比各達 50%。此策略符合全球品牌對永續供應鏈的需求。
- 創新技術：導入多種兼具永續與創新的印花技術，如：
- 複合式浮雕印花：結合熱昇華與浮雕工藝，展現立體質感。
- 壓花高作溝紋理：強化布料層次感與時尚辨識度。
- 水性環保數位直噴：以高解析度墨水呈現豐富圖案，兼具美感與環保。
- 數位轉型：積極導入 AI 科技，應用生成式 AI、No-code/Low-code 平台及 AI 虛擬資料科學家等工具，優化製程、提升良率與生產力，以 AI 驅動營運創新。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 循環經濟：建立涵蓋生態設計、資源、廢棄物及碳的「四大循環」經濟模式。
- 能源轉型：規劃於 2025 年更換鍋爐燃料，改用天然氣作為主要燃料，朝淨零碳排目標邁進。
- 數位化管理：持續建構集團營運管理的「四位神經系統」，推動工廠智慧化，提升生產彈性與穩定性。
- 全球佈局策略：
- 衣索比亞廠：具備關稅對等優勢。
- 美國北卡廠：掌握在地製造商機。
- 透過全球佈局發揮綜效，以短鏈供應的靈活性因應市場變化。
- 風險與應對：
- 關稅波動：透過全球生產據點靈活調配，並與客戶協商分攤成本，降低衝擊。對於高競爭力的新素材，較不具讓利空間。
- 匯率波動：採取財務避險、調整合約報價、市場多元化及自然避險等多重措施，將匯兌影響降至最低。
6. 展望與指引
- 短期展望：品牌商因關稅政策未明朗而持觀望態度，下單趨於保守。預期待政策底定後，客戶下單才會轉趨積極。公司認為 2025Q2 將面臨較大的匯率挑戰，但相信在經營體質好轉下，未來各季仍可望持續獲利。
- 成長動能：主要的成長動能來自持續開發環保與低碳製程的綠色主流產品，提升研發與生產能力，並透過優質的產品與服務強化品牌客戶的忠誠度。
- 機會與風險：
- 機會：綠色永續產品的市場需求、與主要品牌（如 Lululemon、Nike）的穩固合作關係。
- 風險：全球關稅政策變動、新台幣升值帶來的匯兌損失、以及終端市場需求放緩。
7. Q&A 重點
Q1：公司對於關稅的影響以及如何調配各生產據點的產能？
A1：宏遠採「四加一」全球佈局（台灣、中國、泰國、美國 + 衣索比亞），各廠區與品牌合作經驗豐富。目前布料主要出貨至東南亞成衣廠，而非直接銷往美國市場，因此僅受間接影響。上海廠受影響較大，但公司會依客戶需求提供最佳方案，並發揮集團全球佈局的靈活性，隨時調整生產計畫以確保及時交貨。
Q2：公司是否與品牌廠商協議關稅分攤問題？
A2：目前已與部分品牌商討論，較可能由品牌客戶、成衣廠、布廠共同分攤額外關稅成本。公司會根據不同客戶、產品及競爭關係，協助客戶分攤部分關稅。但對於新素材、環保等高競爭力產品，較無讓利空間。目前關稅分攤對毛利的影響相當有限，主要影響仍來自匯率與需求減緩。
Q3：公司對於今年下半年的展望、各品牌的訂單情形以及主要的成長動能為何？
A3：去年（應指 2024 年）品牌客戶營收佔比約 52%，其中 Lululemon 訂單年增 25%，Nike 增 7%，戶外品牌整體增長約 20%。目前因關稅影響，品牌商下單較保守，需待政策明朗後才會轉趨積極。現階段公司將持續開發環保、低碳的綠色產品，提升研發與生產能力，以強化客戶忠誠度，減少市場波動衝擊。
Q4：公司第一季毛利率提升以及轉虧為盈的主要原因？接下來各季是否有機會延續？
A4：2025Q1 毛利提升主因有二：第一，營收年增 12%，帶動產能利用率與產品售價提升；第二，海外營運改善，上海、泰國廠獲利穩定，美國、衣索比亞廠虧損收斂。展望未來，雖然 Q2 面臨匯兌挑戰，但經營體質已逐漸好轉，相信未來各季仍會持續獲利，前景看好。
Q5：公司會如何因應匯率造成的影響？
A5：公司已啟動多項措施：
- 財務避險：透過遠期外匯合約（DF、NDF）鎖定匯率。
- 價格調整：在報價時適時反映匯率變化，調整出口定價以維持毛利率。
- 市場多元化：積極開拓非美元計價市場（如歐洲、東南亞），並提高高附加價值產品佔比。
- 自然避險：必要時不排除借入美元款項，以對沖美元應收帳款的匯率風險。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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